Краткое описание
БИС предупредил, что стейблкоины, обеспеченные долларом, подрывают контроль над капиталом на развивающихся рынках, создавая трансграничные каналы доступа к доллару вне традиционных банковских систем, согласно исследованию, охватывающему более 130 экономик.
Основные выводы
Основные выводы
- Исследование BIS, охватывающее более 130 экономик, показало, что потоки стейблкоинов в значительной степени не подвержены ограничениям на движение капитала, что делает их более сложными для контроля со стороны правительств по сравнению с традиционными банковскими депозитами в иностранной валюте.
- БИС предупредил, что долларизация, обусловленная частными стейблкоинами, труднообратима и может осложнить внутреннюю денежно-кредитную политику и финансовую стабильность на развивающихся рынках.
- Выводы БИС напрямую противоречат Совместному заявлению США и Великобритании о стейблкоинах, в котором оба правительства обязались содействовать использованию стейблкоинов в трансграничной торговле, что подчеркивает расхождение между институциональной осторожностью и регуляторной поддержкой.
- Объем стейблкоинов, обеспеченных долларом США, достиг приблизительно 292,6 млрд долларов, по сравнению с 253 млрд долларов годом ранее, что подчеркивает масштаб, с которым эти инструменты уже встроены в трансграничные финансы.
Глобальный орган центральных банков заявляет, что стейблкоины, обеспеченные долларом, создают новые каналы для доступа к доллару за границей, что может снизить эффективность ограничений на валютный обмен.
Банк международных расчетов (BIS) предупредил, что растущее внедрение стейблкоинов, обеспеченных долларом, может подорвать контроль над капиталом на развивающихся рынках, утверждая, что цифровые доллары создают альтернативные каналы для перемещения стоимости через границы вне традиционных банковских систем.
В исследовании , опубликованном во вторник, БИС изучил активность стейблкоинов более чем в 130 экономиках и обнаружил, что потоки стейблкоинов, по всей видимости, «в значительной степени не затрагиваются» как широкими, так и целевыми ограничениями на движение капитала.
Согласно отчету, поскольку стейблкоины обращаются частично вне традиционной финансовой системы, правительствам может становиться все труднее применять валютные ограничения, которые традиционно использовались для управления притоком и оттоком капитала.
Новый канал для долларовой ликвидности
BIS заявила, что стейблкоины становятся все более важным источником ликвидности в долларах США, особенно на развивающихся рынках и в развивающихся экономиках, где доступ к иностранной валюте часто ограничен.
Исследователи пришли к выводу, что ограничения на валютные операции и капитальные контрольные меры менее эффективны против стейблкоинов, чем против традиционных банковских депозитов в иностранной валюте, создавая новые пути для трансграничной финансовой деятельности.
Отчет также предупредил, что политики могут быть вынуждены пересмотреть существующие денежно-кредитные инструменты по мере того, как цифровые доллары будут использоваться все шире.
«Долларизация трудно обратима после того, как она установилась», — отметило БИС, предупредив, что большая зависимость от частных стейблкоинов, обеспеченных долларом, может осложнить внутреннюю денежно-кредитную политику и финансовую стабильность.
Стейблкоины продолжают расширяться несмотря на регуляторные споры
Отчет появился на фоне того, как регуляторы по всему миру продолжают разрабатывать специализированные рамки для стейблкоинов, а не ограничивают их использование.
За последний год такие юрисдикции, как Соединенные Штаты, Европейский союз и Япония, разработали регуляторные рамки, направленные на интеграцию стейблкоинов в более широкую финансовую систему при установлении требований в области осторожности и защиты прав потребителей.
Полученные данные также контрастируют с недавними инициативами в области политики, такими как Совместное заявление США и Великобритании по стейблкоинам, в котором оба правительства обязались поддерживать трансграничную деятельность стейблкоинов и содействовать регуляторному сотрудничеству для облегчения их использования в платежах и капитальных рынках.
BIS сохраняет долгосрочный скептицизм
Последнее исследование подтверждает более широкую позицию BIS по отношению к стейблкоинам.
В своем Годовом отчете за 2026 год учреждение утверждало, что стейблкоины пока не обладают основными характеристиками, необходимыми для денег, включая единство, эластичность, интероперабельность и целостность.
Признавая быстрый рост цифровых денег, БИС последовательно поддерживает позицию, что частные стейблкоины должны дополнять, а не заменять суверенные денежные системы.
Адаптация продолжает ускоряться
Несмотря на продолжающиеся дебаты о политике, использование стейблкоинов продолжает расти по всему миру.
Общий объем стейблкоинов, обеспеченных долларом США, достиг приблизительно $292,6 млрд, что выше $253 млрд годом ранее, что свидетельствует о сохраняющемся спросе со стороны институциональных и розничных инвесторов на цифровую инфраструктуру для платежей и расчетов в долларах.
По мере того как стейблкоины становятся всё глубже интегрированы в трансграничные финансы, дискуссия смещается за пределы платежей и регулирования к более широким вопросам о денежном суверенитете, контроле над капиталом и будущей роли цифровых долларов в глобальной финансовой системе.