В Вашингтоне происходит что-то необычное. Демократы и республиканцы действительно сидят в одном помещении, работая над одним и тем же законопроектом о криптовалюте, и, по сообщениям, добиваются прогресса. Закон CLARITY, официально известный как Закон о ясности рынка цифровых активов, проходит через переговоры между партиями, поскольку законодатели пытаются завершить всеобъемлющую регуляторную рамку для цифровых активов.
Законопроект прошел через Комитет по банковскому делу Сената с голосованием 15 против 9 в мае 2026 года, но настоящие трудности еще впереди. Чтобы выйти на пленарное заседание Сената и преодолеть филлибустер, законодательству необходимо получить 60 голосов, что означает, что значительная часть демократов должна присоединиться, помимо двух уже поддерживающих.
Текущее положение дел
Путь закона CLARITY был медленным. Палата представителей одобрила более раннюю версию Закона о ясности рынка цифровых активов еще в июле 2025 года, а Сенат с тех пор рассматривает свою обновленную версию.
Обновлённый текст законопроекта был опубликован 12 мая 2026 года благодаря ключевым сенаторам-республиканцам, что запустило интенсивный цикл переговоров. Два дня спустя Комитет по банковскому делу Сената проголосовал за его продвижение.
Однако двухпартийная поддержка сопровождалась оговоркой. Только два демократа — сенаторы Рубен Гальего из Аризоны и Анджела Альсбрукс из Мэриленда — перешли через aisle и присоединились к республиканцам при голосовании в этом комитете. Этого достаточно, чтобы пройти комитет. Но этого далеко недостаточно, чтобы преодолеть филлибустер.
Проблемные моменты
Поскольку переговоры продолжались до середины июля 2026 года, три основные проблемы остаются нерешенными.
Во-первых, этические руководящие принципы для государственных служащих, владеющих цифровыми активами. На английском: законодатели хотят правил, определяющих, могут ли сенаторы, члены палаты представителей и должностные лица исполнительной власти владеть криптовалютой при разработке политики в этой области.
Во-вторых, доходность стейблкоинов. Вопрос о том, могут ли стейблкоины предоставлять доход держателям, и как регулируется этот доход, находится на пересечении банковского права, законодательства о ценных бумагах и экосистемы DeFi.
В-третьих, меры правоохранительных органов. Это включает инструменты и полномочия, которыми будут обладать агентства для преследования незаконной деятельности на рынках цифровых активов. Демократы исторически выступали за усиление положений о применении мер, рассматривая их как необходимый балансирующий фактор по отношению к дерегулированию.
Почему этот закон важен
Криптовалютная индустрия уже много лет функционировала в регуляторной серой зоне. SEC и CFTC ведут борьбу за юрисдикцию, не определяя, какое агентство отвечает за что, а участники рынка остаются в неведении, какие правила к ним применяются.
Закон CLARITY направлен на устранение этой неопределенности. Представители отрасли считают его наиболее значимым законодательным актом в области цифровых активов, достигшим этой стадии процесса, который может установить четкие юрисдикционные границы между регуляторами и создать предсказуемую рамку для классификации токенов.
Принятие более раннего проекта Палатой представителей в июле 2025 года создало импульс. То, что активные переговоры продолжаются на середину июля 2026 года, а не что законопроект собирает пыль на чьем-то столе, примечательно на фоне истории предыдущих попыток регулирования криптовалют, которые застревали в комитете.
Что это означает для инвесторов
Условия доходности стейблкоинов заслуживают особого внимания со стороны участников рынка. То, как Конгресс решит этот вопрос, может изменить конкурентную среду для эмитентов стейблкоинов и определить, станут ли стейблкоины с доходностью массовым финансовым продуктом или будут регулироваться до уровня нишевой категории.
Тем не менее, порог в 60 голосов представляет собой серьезное препятствие, а нерешенные вопросы, связанные с этикой и исполнением, — это именно те положения, которые могут сорвать переговоры в последний момент. Наблюдение за тем, какие дополнительные демократы проявят готовность поддержать законопроект в ближайшие недели, станет самым четким индикатором того, удастся ли ему успешно завершить процесс.