Дата публикации: 28 февраля 2025 года
Автор: Редакция BlockBeats

За последние 24 часа криптовалютный рынок наблюдал многоаспектную динамику, охватывающую макроэкономические дискуссии и развитие конкретных экосистем. Основное внимание уделялось спорам о границах ИИ и национальной безопасности, обсуждениям пузырей, вызванных крупным финансированием OpenAI, а также потенциальному влиянию инструментов ИИ на структуру занятости в технологической отрасли. В плане развития экосистем вызвали интерес временные рамки дорожной карты Ethereum, прогресс в интеграции Solana с традиционной банковской системой, усиление экспериментов с AI Agent в экосистеме Base, а также вновь стали центром отраслевых дискуссий прогнозируемые рынки и структурные проблемы DeFi.

Один. Основные темы

Споры вокруг военного применения ИИ за последние 24 часа резко обострились. Пентагон потребовал от Anthropic снять ограничения безопасности в своей модели, касающиеся «автономных ударных систем» и «массового наблюдения», установив крайний срок — пятницу в 17:01. Anthropic отказалась выполнить этот запрос, заявив, что не сможет продолжать сотрудничество без письменных гарантий, что модель не будет использоваться для указанных целей. В ответ Трамп приказал всем федеральным агентствам немедленно прекратить использование продуктов Anthropic и расторгнуть государственные контракты на сумму около 200 миллионов долларов.

Это решение быстро вызвало цепную реакцию в технологической отрасли. Генеральный директор OpenAI Сам Альтман публично выразил поддержку позиции Anthropic по безопасности в социальных сетях, назвав её «всегда ставящей безопасность на первое место». Некоторые специалисты в области технологий также подписали открытое письмо в поддержку. В то же время Anthropic в тот же день выпустила обновление продукта, но внешние круги снова начали обсуждать потенциальные проблемы её модели в отчёте по оценке рисков химического оружия.

Однако обсуждение в сообществе быстро разделилось на спор между «этикой и национальной безопасностью». Одна группа считает, что решение Anthropic устанавливает границы этики ИИ, подчеркивая, что ИИ не должен использоваться для массового наблюдения или автономных систем вооружения, и называет это «первым случаем, когда компания ИИ отказалась от контракта на сотни миллионов долларов ради принципов безопасности». Другая группа считает, что в контексте глобальной военной конкуренции в области ИИ отказ американских компаний от участия в разработке оборонных технологий может ослабить национальную безопасность. Один эксперт по политике заявил: «Если США не будут разрабатывать эти технологии, это сделают Китай и Россия». Некоторые комментаторы даже поставили под сомнение, что действия Anthropic являются всего лишь «моральной позой», а не настоящим принципом.

С более широкой точки зрения это событие отражает всё более очевидную тенденцию: по мере того как технологии ИИ проникают в военную и национальную безопасность, границы власти между технологическими компаниями и правительством быстро стираются.

OpenAI недавно объявила о завершении нового раунда частного размещения на сумму 110 миллиардов долларов США, что делает его одним из крупнейших частных размещений в истории. Инвесторами выступили NVIDIA, Amazon и SoftBank, причем NVIDIA инвестировала около 30 миллиардов долларов США, а объем инвестиций Amazon может достигать 50 миллиардов долларов США. За последние четыре месяца совокупный объем привлеченных средств OpenAI превысил 40 миллиардов долларов США, и компания заявила, что средства будут в основном направлены на расширение инфраструктуры ИИ и вычислительных мощностей.

Однако этот объем финансирования быстро вызвал споры на рынке. Доход OpenAI в 2025 году составит около 13 миллиардов долларов, но ожидается, что совокупные убытки за ближайшие несколько лет могут превысить 115 миллиардов долларов. Некоторые комментаторы считают это типичной «технологической гонкой с завышенной оценкой» и даже называют ее «крупнейшим в истории финансированием с убытками». Один из рыночных аналитиков с многолетним опытом работы на Уолл-стрит написал в социальных сетях: «За 45 лет работы на Уолл-стрит я впервые вижу, как три самых умных инвестора вместе выкладывают 110 миллиардов долларов за убыточную компанию».

В то же время некоторые пользователи выразили недовольство удалением OpenAI модели GPT-4o, обвиняя компанию в том, что она все больше ориентируется на правительственные и корпоративных клиентов, игнорируя потребности обычных пользователей. Один разработчик прокомментировал: «OpenAI раньше говорила, что хочет сделать ИИ полезным для всех, но теперь все больше фокусируется на государственных и корпоративных контрактах».

Вокруг этого раунда финансирования в сообществе возникло явное раскол. Сторонники считают, что разработка крупных моделей по сути является строительством инфраструктуры, требующей огромных капиталовложений, и текущий объем финансирования отражает ставку инвесторов на долгосрочный потенциал AGI. По их мнению, конкуренция между крупными моделями по сути является долгосрочной борьбой за вычислительные мощности и капитал, и краткосрочная прибыльность — не самая важная проблема. Критики же считают, что индустрия ИИ постепенно формирует подобный капиталистический ажиотаж, как во времена интернет-пузыря, и оценки компаний явно опережают их коммерческие возможности.

Спор в конечном итоге свелся к ключевому вопросу: является ли текущая капитальная истерия в индустрии ИИ необходимыми инвестициями в инфраструктуру или началом новой технологической пузыря. В более широком смысле, это событие финансирования отражает то, что индустрия ИИ вступает в этап «технологической гонки, управляемой капиталом», при этом растет риск несоответствия между огромными инвестициями и реальной прибылью.

Компания Block, принадлежащая Джеку Дорси, объявила о сокращении примерно 40% персонала, что затронуло около 4000 сотрудников. Дополнительная информация показывает, что сокращения в инженерной команде достигли 70%. Dorsey на конференц-звонке с инвесторами заявил, что с сентября прошлого года производительность инженеров на человека выросла примерно на 40%, в основном благодаря применению инструментов ИИ.

Эта новость быстро вызвала дискуссию о влиянии ИИ на технологии в сфере занятости. Некоторые комментаторы считают, что это сокращение штата свидетельствует о том, что инструменты ИИ значительно повышают эффективность разработки, тем самым снижая потребность в количестве инженеров, и является ранним сигналом того, как ИИ перестраивает структуру занятости. Один бизнес-комментатор иронично заметил: «Те, кто три дня назад утверждал, что безработица среди представителей белых воротничков — это преувеличение, теперь внезапно замолчали, увидев новости о Block».

Другая точка зрения считает, что сокращение штата Block — это скорее нормальная корректировка после чрезмерного найма в период пандемии: численность сотрудников компании выросла с примерно 3800 до более чем 10 000 человек, и текущие увольнения — это возвращение к более разумному размеру организации. Один инвестор прокомментировал: «Это не ИИ, заменяющий инженеров, это лопнувший пузырь найма в эпоху пандемии».

Хотя причины остаются спорными, реакция рынка была относительно позитивной: акции Block выросли примерно на 24% после объявления новости. С более широкой отраслевой точки зрения, это событие снова вызвало дискуссию о изменениях в структуре труда в эпоху ИИ: по мере того как инструменты ИИ значительно повышают производительность, должности в области программной инженерии могут значительно дивергировать — высококвалифицированные навыки системного проектирования и создания ИИ станут более дефицитными, тогда как рутинные задачи разработки постепенно будут заменены автоматизированными инструментами.

Конкуренция на рынке ETF криптоактивов продолжает расширяться. Bitwise официально подала заявку на спотовый ETF XRP, став еще одним основным криптоактивом, который может попасть на рынок ETF после биткоина и эфира. В то же время крупные институциональные игроки с объемом управляемых активов около 7 триллионов долларов США и более чем 18 миллионами клиентов также продвигают регистрацию ETF на биткоин и эфир, что некоторые аналитики описывают как потенциальный «вход традиционных капиталов».

Реакция сообщества разделилась. Некоторые участники рынка считают, что ETF станут важным каналом для притока институциональных средств на криптовалютный рынок, особенно поскольку традиционная финансовая консультативная система может привлечь значительные долгосрочные капиталы. Один аналитик ETF отметил, что эти институты имеют более 16 000 инвестиционных консультантов, «что эквивалентно огромной сети капитала поколения бэби-бумеров».

Другая часть мнений остается осторожной, считая, что ETF не изменит структуру рынка сразу, поскольку общий объем криптовалютного рынка все еще ограничен, а участие институциональных инвесторов может усугубить централизацию рынка. Один трейдер прокомментировал: «Если это такое огромное благоприятное событие, почему общая рыночная капитализация все еще составляет 1,3 триллиона долларов?»

В долгосрочной перспективе продвижение крипто-ETF свидетельствует о ускорении интеграции цифровых активов в традиционную финансовую систему, однако этот процесс также порождает новые структурные противоречия: напряженность между концепцией децентрализации и институциональной финансовой инфраструктурой сохраняется, а отставание регуляторных рамок может усиливать волатильность и риски на рынке.

Согласно сообщениям СМИ, ведущая криптовалютная венчурная фирма Paradigm планирует привлечь новый фонд до 1,5 млрд долларов США и расширить сферу инвестиций за счет ИИ, робототехники и других передовых технологий. Paradigm ранее инвестировала в такие известные проекты, как Coinbase, Uniswap и dYdX, а ее соучредитель Мэтт Хуанг ранее открыто заявлял, что область ИИ стала «слишком интересной, чтобы игнорировать».

Это сообщение вызвало разные интерпретации в сообществе. Некоторые считают, что это естественная тенденция интеграции крипто-капитала и технологий ИИ, и в будущем между ними может сформироваться новая перекрестная экосистема в области вычислительной мощности, данных и децентрализованной инфраструктуры, а также рассматривают это как «важный сигнал о выходе Paradigm на рынок ИИ и робототехники».

Другая точка зрения считает, что это отражает поиск частью крипто-капитала новых повествований для роста в ответ на замедление роста текущего криптовалютного рынка. Один комментатор шутливо заметил: «Все криптокомпании в конечном итоге превратятся в настоящие технологические компании». Другой наблюдатель за рынком выразился более прямо: «Сначала продай токены для привлечения финансирования, а потом займись настоящим бизнесом».

Однако некоторые считают, что это просто естественное расширение венчурных инвестиций. Один из отраслевых комментаторов сказал: «Это не отказ от криптовалют, это логичный следующий шаг.»

С точки зрения более крупного инвестиционного цикла это событие отражает явную тенденцию: по мере того как ИИ становится новым технологическим центром, капитал перемещается из некоторых сегментов криптовалюты в более широкие области передовых технологий.

II. Развитие экосистемы

На последнем обсуждении разработчиков ядра Виталик Бутерин редко указал конкретные сроки в дорожной карте масштабирования Ethereum: в 2026 году начнется вовлечение клиентов ZK-EVM в валидацию сети (вначале около 5% зависимости от сети), в 2027 году постепенно увеличится доля участия ZK-EVM для поддержки более высоких лимитов gas, долгосрочной целью является переход на систему доказательств 3 из 5. В то же время дорожная карта включает механизм многомерного ценообразования gas, PeerDAS blobs (цель — 8 МБ/сек) и долгосрочную модель безопасности валидации.

Поскольку Виталик редко называет четкие сроки, это заявление быстро привлекло внимание сообщества. Один из комментаторов Ethereum отметил: «Я редко вижу, чтобы Виталик называл даты, но когда он это делает, это обычно означает, что план уже очень определен». В целом, настроения в сообществе явно оптимистичны, и это воспринимается как сигнал о переходе маршрута масштабирования Ethereum на более конкретную стадию. Однако часть обсуждений сосредоточена на технических рисках. Некоторые разработчики опасаются, что чрезмерная зависимость от ZK-EVM-клиентов в будущем может повлиять на стабильность верификации блоков в случае системных проблем; также высказывается мнение, что с повышением порога верификации сеть может постепенно концентрироваться вокруг крупных узлов.

В более долгосрочной перспективе это событие демонстрирует, что путь масштабирования Ethereum все больше опирается на технологическую систему ZK, а баланс между безопасностью и децентрализацией останется одним из ключевых технических факторов в ближайшие годы.

На текущем рынке протокол децентрализованного кредитования Morpho показал значительно лучшие результаты по сравнению с AAVE. Данные показывают, что Morpho снизился лишь на около 39% по сравнению с пиковым значением цикла и вырос на около 155% с начала года, значительно опередив большинство DeFi-активов.

Исследователь DeFi считает, что это связано с структурой управления Morpho. Он отмечает: «Morpho не имеет внутренних конфликтов в управлении между Labs, DAO и核心 командой, структура очень проста». В сравнении, AAVE в последние годы часто сталкивалась с спорами по управлению, что вызвало у некоторых инвесторов опасения относительно эффективности долгосрочного принятия решений. Однако сообщество не единодушно согласно с этим выводом. Некоторые считают, что преимущество Morpho больше связано с его низким оборотом и преимуществами в распределении экосистемы, а не исключительно с структурой управления. Также существует точка зрения, что, несмотря на сложность управления, AAVE сохраняет преимущества благодаря своему длительному историческому опыту и масштабу экосистемы.

Этот обзор снова затрагивает ключевую проблему DeFi: как протоколу найти новый баланс между децентрализацией управления и эффективностью принятия решений.

На фоне постепенного превращения AI-агентов в ключевую форму прикладного уровня некоторые разработчики начинают заново переосмысливать архитектуру инфраструктуры. Один из отраслевых наблюдателей сравнивает это с переходом от эпохи настольных компьютеров к эпохе облачных вычислений, считая, что когда AI-агенты начнут массово использовать инфраструктуру разработчиков, крупнейшими победителями станут провайдеры сервисов, поддерживающих регистрацию по принципу API-first, управление идентификацией и платежные системы.

Эта точка зрения утверждает, что экономика агентов по сути является системой «машин, вызывающих машины», поэтому многие будущие инструменты разработки необходимо перепроектировать вокруг API, автоматической регистрации и механизмов оплаты, а не традиционных интерфейсов для пользователей.

Сообщество в целом поддерживает это, но некоторые остаются осторожными. Некоторые разработчики отмечают, что текущие AI-агенты всё ещё находятся на экспериментальной стадии, и их возможности значительно уступают требованиям для полной автоматизации экономической системы.

Тем не менее, все больше обсуждений начинает сосредотачиваться на одном вопросе: как эволюционирует инфраструктура разработчиков следующего поколения, когда агенты становятся важными участниками интернета.

Американский лицензированный банк SoFi официально поддержал депозит и вывод активов сети Solana. Примерно 13,7 миллиона его пользователей теперь могут напрямую хранить и переводить SOL в приложении банка, не используя криптовалютные биржи, такие как Coinbase или Kraken.

Этот сигнал воспринимается некоторыми участниками рынка как важный признак глубокой интеграции традиционной финансовой системы с инфраструктурой публичных блокчейнов. Один из пользователей, попробовавший сервис, сказал: «Открытие счета заняло всего три минуты, теперь я могу напрямую хранить SOL на своем банковском счете». Однако некоторые дискуссии сосредоточены на вопросах конфиденциальности и централизации. Некоторые отмечают, что покупка криптоактивов через банковский интерфейс означает, что все транзакции должны проходить через систему KYC, что может ослабить анонимность, которую изначально подчеркивала криптовалюта.

В более долгосрочной перспективе прямое соединение банковской системы с сетями публичных блокчейнов может стать важным путем для интеграции криптоактивов в основную финансовую систему.

В экосистеме Base недавно были проведены несколько экспериментов, связанных с AI Agent. DX Terminal Pro запустил масштабный эксперимент по торговле с использованием Agent, объем торгов за первый час составил около 4,5 млн долларов США; одновременно новая версия приложения Towns позволяет AI Agent делать ставки или открывать позиции прямо в чатах, а также поддерживает оплату через Apple Pay и USDC.

Эти обновления серии продуктов некоторые разработчики рассматривают как ранние эксперименты в направлении «агент-натуральных приложений». Некоторые считают, что такие эксперименты могут открыть новые сценарии для будущих автоматизированных торгов и взаимодействия агентов. Однако существуют и мнения, что большинство текущих приложений агентов всё ещё находятся на экспериментальной стадии, и реальные потребности пользователей, а также устойчивые бизнес-модели требуют дальнейшей проверки.

В целом, экосистема Base становится одним из важных полигонов для экспериментов по объединению AI-агентов и криптоприложений.

На фоне пессимистичного настроения на рынке генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг призвал разработчиков продолжать инновации в социальных сетях. Он сказал: «Не обращайте слишком внимания на цену — лучшие продукты и мемы в истории появились именно в самые сложные времена для рынка».

Эта точка зрения быстро вызвала дискуссию. Некоторые считают, что медвежий рынок действительно является лучшим временем для команды разработчиков, чтобы отточить свои продукты; другие полагают, что это скорее обобщение опыта ветеранов отрасли и не означает, что все проекты смогут выжить в период спада. Однако история криптовалютной индустрии действительно показывает, что многие ключевые продукты и культурные символы часто рождаются в самые холодные времена рынка.

Согласно сообщениям СМИ, OpenAI недавно уволила сотрудника, которого обвинили в использовании внутренней информации компании для торговли на прогнозных платформах Polymarket и Kalshi. В ходе расследования выяснилось, что сотрудник, возможно, делал ставки на основе еще не опубликованной информации о сроках запуска продуктов. Платформы сообщили об инциденте регулирующим органам.

Это событие вызвало дискуссию о проблеме асимметрии информации на прогнозных рынках. Некоторые наблюдатели считают, что когда внутренняя информация технологических компаний может влиять на результаты прогнозных рынков, риск инсайдерской торговли становится более сложным. По мере роста масштаба прогнозных рынков на соответствующие регуляторные вопросы也开始 обращать больше внимания.

Данные показывают, что в текущем проекте цифрового активного хранилища (DAT) только проект, связанный с Hyperliquid, приносит прибыль, с нереализованной прибылью около 356 миллионов долларов США. Проект владеет примерно 17 миллионами токенов HYPE и постоянно корректирует структуру активов с помощью OTC-сделок и механизма выкупа, одновременно обеспечивая прозрачность через интерактивную панель NAV в реальном времени.

Некоторые участники рынка считают, что такая прозрачная структура активов может стать эталонной моделью для будущих проектов DAT. Однако некоторые отмечают, что модель DAT в целом все еще находится на ранней стадии, и ее долгосрочная стабильность требует подтверждения в течение рыночного цикла.

В последнее время один из сенаторов США опубликовал ссылку на зарубежный рынок прогнозирования войны в социальных сетях и намекнул, что подобные рынки могут появиться на регулируемых платформах в США. Генеральный директор Kalshi в ответ заявил, что регулируемые рынки прогнозов в США не допускают создание рынков, связанных с войной, и что данная ссылка ведет на нерегулируемую зарубежную платформу.

Этот ответ вновь вызвал дискуссию о границах регулирования рынков прогнозов. Некоторые комментаторы считают, что различия между американской системой регулирования и зарубежными рынками могут вызывать путаницу у пользователей. По мере роста влияния рынков прогнозов в финансовой и политической сферах соответствующие вопросы регулирования могут стать еще более сложными.

Основатель Dragonfly Фэн Бо недавно впервые подробно ответил на вопросы о происхождении компании в социальных сетях. Он заявил, что изначально вошел в отрасль через модель fund-of-funds, а после знакомства с большим количеством криптовалютных проектов решил перейти на прямые инвестиции и в конечном итоге совместно с Хасиебом и другими основал Dragonfly.

Этот ответ также вызвал дискуссию о роли и распределении вклада основателей венчурных фондов. Некоторые отраслевые эксперты считают, что такие публичные пояснения помогают лучше понять путь развития венчурных фондов в криптовалютной сфере. С точки зрения отрасли, постепенное формирование зрелой инвестиционной системы криптовалютными венчурными фондами с этапа ранних исследований также отражает эволюцию всей экосистемы криптоинвестиций.

Нажмите, чтобы узнать о вакансиях BlockBeats

Добро пожаловать в официальное сообщество律动 BlockBeats:

Телеграм-канал с подпиской: https://t.me/theblockbeats

Телеграм-чат: https://t.me/BlockBeats_App

Официальный аккаунт Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia