Сообщение Huoxing Caijing: 13 июля, в ответ на недавнее резкое падение южнокорейского фондового рынка, независимая глобальная макроэкономическая исследовательская организация TanTu Macro недавно опубликовала статью, в которой отмечается структурное сходство между текущими финансовыми рисками в Южной Корее и ситуацией перед Азиатским финансовым кризисом 1996 года (AFC): доля полупроводников в экспорте достигла 41% (в 1996 году — 16%), доля иностранных инвесторов на фондовом рынке достигла исторического максимума в 40%, а соотношение внешнего долга к ВВП выросло до 39,6%. Однако ключевые различия заключаются в следующем: 1) уровень покрытия внешних резервов (ARA) достиг 92% (в период перед AFC — всего 54%), а доля краткосрочного внешнего долга снизилась до 9,4% (в период перед AFC — 11,5%); 2) переход к свободно плавающему курсу вместо мягкой привязки снизил риск панического изъятия средств; 3) темпы роста корпоративного левериджа замедлились, а доля просроченных кредитов в банках ниже, чем в период AFC. В настоящее время риски сосредоточены преимущественно на фондовом рынке: коэффициент P/B KOSPI в 2 раза и коэффициент P/E в 30 раз достигли рекордных уровней, а объем заемных средств вырос вдвое за полтора года до 38,6 трлн южнокорейских вон. Индекс финансовой стабильности показывает общий уровень риска на уровне 62-го перцентиля истории (желтая зона), а показатель оценки достиг 91-го перцентиля. Модель отчета оценивает вероятность попадания Южной Кореи в зону отрицательного роста в течение следующего года в 5%, однако риск возникновения порочного круга значительно ниже, чем в период AFC, главным образом благодаря усилению резервного буфера и повышению гибкости курса; подобные по масштабу рецессии за последние три десятилетия происходили лишь три раза. Главное предупреждение: если цикл полупроводников изменится на противоположный или жесткая политика ФРС спровоцирует отток иностранных инвестиций, фондовый рынок может стать центром передачи рисков.
Аналитик: Финансовые риски Южной Кореи показывают структурное сходство с азиатским финансовым кризисом 1996 года
MarsBitПоделиться
Сводка
Отчет Tantu Macro от 13 июля сравнивает текущие финансовые риски Южной Кореи с Азиатским финансовым кризисом 1996 года. Экспорт полупроводников сейчас составляет 41% от общего объема экспорта, иностранный владение акциями достигло 40%, а внешний долг/ВВП составляет 39,6%. Хотя показатель достаточности валютных резервов (ARA) выше — 92%, показатели оценки KOSPI остаются на рекордно высоком уровне. Трейдерам следует оценить соотношение риска и вознаграждения перед открытием позиций, так как уровни поддержки и сопротивления могут меняться под воздействием волатильности рынка. Вероятность отрицательного роста остается на уровне 5%, однако структурные улучшения снижают риск возникновения порочного круга.
Источник:Показать оригинал
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может быть получена от третьих лиц и не обязательно отражает взгляды или мнения KuCoin. Данный контент предоставляется исключительно в общих информационных целях, без каких-либо заверений или гарантий, а также не может быть истолкован как финансовый или инвестиционный совет. KuCoin не несет ответственности за ошибки или упущения, а также за любые результаты, полученные в результате использования этой информации.
Инвестиции в цифровые активы могут быть рискованными. Пожалуйста, тщательно оценивайте риски, связанные с продуктом, и свою устойчивость к риску, исходя из собственных финансовых обстоятельств. Для получения более подробной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Уведомлением о риске.