ADGM одобрил первое включение токенизированных ценных бумаг в официальный список

Абу-Даби Глобал Маркет (ADGM) одобрил первую регистрацию токенизированных цифровых ценных бумаг в своем Официальном списке, а также разрешил торговлю этими инструментами на признанной биржевой площадке. Это событие свидетельствует о том, что токенизированные активы могут структурироваться и регулироваться в рамках существующей системы ценных бумаг, а не функционировать исключительно как внебиржевые продукты или экспериментальные пилотные проекты.

Юридические документы и регуляторные шаги осуществлялись под руководством юридической фирмы Gibson Dunn, которая консультировала Btech Holdings Limited. Согласно фирме, Управление финансовых услуг и регулирования (FSRA) ADGM одобрило соответствующие проспекты 11 июня 2026 года в соответствии с правилами рынка и финансовых услуг, применимыми к списанию ценных бумаг.

Анонс ADGM сосредоточен на допуске токенизированных ценных бумаг, называемых bStocks. Эти инструменты были классифицированы в соответствии с регулированием ADGM как ценные бумаги для целей Регламента по финансовым услугам и рынкам 2015 года (FSMR). Они были структурированы как сертификаты на акции — выбор дизайна, направленный на то, чтобы вписать токенизированный продукт в традиционные категории ценных бумаг.

После одобрения FSRA проспектов ценные бумаги были включены в Официальный список ценных бумаг ADGM с той же даты, а также были предназначены для торговли на Признанной инвестиционной бирже (RIE), управляемой Nest Exchange Limited.

На институциональных рынках капитала правила листинга и торговли имеют решающее значение для ликвидности, защиты инвесторов и рыночной целостности. Привязывая токенизированные ценные бумаги к официальному процессу листинга и утверждению проспекта, ADGM эффективно согласовывает часть рынка токенизации с теми же нормативными стандартами, которые применяются к традиционным листингам.

Согласно аккаунту Gibson Dunn, FSRA выдала одобрение для проспектов, подготовленных фирмой. Одобрение было предоставлено в соответствии с разделом 61 FSMR и правилом 4.6 Рыночных правил (MKT), включая ссылку на выполнение требований MKT 4.5.

Это важно, потому что режимы проспектов, как правило, разработаны для обеспечения всесторонности и согласованности раскрытия информации, включая данные об эмитенте, характер инструмента, факторы риска и другую информацию, необходимую для участия на публичных рынках. Для того чтобы токенизация вошла в основные каналы финансирования, регуляторы и биржи, как правило, должны обеспечить, чтобы токенизированные структуры по-прежнему соответствовали требованиям к раскрытию информации и корпоративному управлению.

Токенизированные инструменты были описаны как ценные бумаги, подпадающие под FSMR, структурированные как сертификаты на акции. Структура «сертификат на акцию» имеет значение с регуляторной точки зрения, поскольку она может помочь определить права, встроенные в токенизированный инструмент, включая экономическую связь с базовыми акциями.

Хотя токенизация часто предполагает использование распределенной инфраструктуры реестра, ключевой регуляторный вопрос заключается в том, как продукт соответствует существующим правовым определениям. Подход ADGM, отраженный в этом допущении, свидетельствует о готовности рассматривать токенизированные ценные бумаги как регулируемые ценные бумаги, если юридические характеристики инструмента ясны, а эмитент соблюдает требования по раскрытию информации и условиям допуска.

Институциональная токенизация все еще ищет масштабируемую рыночную инфраструктуру и единые регуляторные стандарты. Регионы, которые могут продемонстрировать повторяемые пути для одобрения, листинга и регулируемой торговли, имеют преимущество, когда эмитенты и финансовые посредники решают, где развертывать деятельность на токенизированных рынках капитала.

Шаг ADGM также указывает на более широкую отраслевую тенденцию: регуляторы все больше сосредотачиваются на том, могут ли токенизированные активы соответствовать установленным принципам ценных бумаг, включая прозрачность, ожидания в отношении поведения на рынке и защиту инвесторов.

В данном случае включение в Официальный список ADGM и возможность торговли на RIE, управляемом Nest Exchange, потенциально снижают операционную неопределенность для участников рынка, оценивающих токенизированные инструменты. Это также может побудить других эмитентов, рассматривающих токенизацию, выбирать структурированные и регулируемые листинги, а не ограничиваться частными размещениями.

Gibson Dunn заявила, что консультировала по нескольким этапам мандата, включая структурирование выпуска, подготовку проспектов, утвержденных FSRA, и обработку заявок на включение в Официальный список и на торговлю на RIE.

Компания сообщила, что командой руководили партнеры Самира Киматраи и Джейд Чу, при поддержке ассоциатов Алии Падхани и Холли Олдертон. Также было отмечено, что в деле участвовали другие партнеры, включая Хэгена Рука, Меллиссу Дуру и Лорен Кук Джексон.

Это признание предоставляет регуляторную отправную точку для токенизированных ценных бумаг, которые стремятся быть интегрированными в торговлю на бирже. В дальнейшем наблюдатели рынка, вероятно, будут сосредоточены на том, будут ли дополнительные токенизированные выпуски следовать тому же пути, как развивается ликвидность на торговой площадке и привлекает ли структура рынка эмитентов и посредников в масштабе.

Для инвесторов практическая ценность токенизированных ценных бумаг будет зависеть от качества исполнения, прозрачности, механизмов хранения и расчетов, а также постоянного соблюдения требований. Для эмитентов главный вопрос заключается в том, сможет ли регулируемое листинг и торговля снизить барьеры для эмиссии, сохраняя при этом поддержку инноваций в способах токенизации и распределения активов.

Эта статья была первоначально опубликована как ADGM одобрила первое размещение токенизированных ценных бумаг в официальный список на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, новостей о bitcoin и обновлений блокчейна.