Uniswap v4 захватывает объем Arc и Robinhood Chain, поскольку хуки стимулируют ликвидность

Криптовалютный рынок в 2026 году продолжает меняться таким образом, что вознаграждает протоколы, способные быстро перемещаться между новыми блокчейнами. Хотя bitcoin и ethereum по-прежнему задают общий тон, реальные действия часто происходят на недавно запущенных сетях, где трейдеры и провайдеры ликвидности преследуют следующую волну активности. 

Uniswap, долгое время крупнейшая децентрализованная биржа, оказалась прямо посреди двух недавних примеров: Robinhood Chain и Arc. Ее четвертая версия, основанная на программируемых хуках, особенно эффективно привлекает этот объем.

Читатели поймут, как Uniswap v4 расширяет свое присутствие, почему трафик новых блокчейнов сейчас так важен, что на самом деле делают хуки для ликвидности и какие реальные риски сопровождают эту гибкость. История меньше о хайпе и больше о том, как инфраструктура адаптируется, когда внезапно появляются новые капиталы и пользователи.

Uniswap v4 — это не полная переработка биржи, которую пользователи уже знают. Он сохраняет ядро автоматизированного маркет-мейкера, которое сделало предыдущие версии успешными, но добавляет уровень настройки, которого ранее не хватало. Выдающейся особенностью являются хуки: небольшие фрагменты кода, которые разработчики могут присоединять к пулу ликвидности. Эти хуки могут выполняться до или после обменов, при добавлении или удалении ликвидности или в другие ключевые моменты. Это означает, что пул может взимать динамические комиссии, применять определённые правила, поддерживать токенизированные реальные активы или создавать совершенно новые поведенческие модели торговли, не создавая отдельный протокол с нуля.

Технические основы также помогают. Паттерн синглтон снижает стоимость создания новых пулов. Флеш-бухгалтерия делает многозвенные обмены более эффективными. Нативные пары ETH устраняют часть трений, связанных с обернутыми токенами. Вместе эти изменения делают v4 более дешевой и гибкой в развертывании, особенно на новых цепочках, где важны стоимость газа и скорость.

Данные с исследовательских отделов показывают влияние. На ethereum v4 обеспечила более половины объема Uniswap в последние месяцы. Пары со стейблкоинами стали особенно сильной категорией для новой версии, поскольку повышение эффективности идеально подходит для высокочастотной торговли с низкой волатильностью. На более новых сетях картина еще яснее. Hooks выросли из нишевого эксперимента в значимую долю активности, увеличившись с однозначных до двузначных процентов от объема v4 за несколько недель летом и в начале осени 2026 года.

Новые запуски блокчейнов стали одним из самых явных драйверов роста Uniswap в 2026 году. Когда новая сеть открывается с готовой инфраструктурой для торговли, объемы обычно приходят быстро, и Uniswap неоднократно становился платформой, захватывающей наибольшую долю этих объемов. Два недавних примера — Robinhood Chain и Arc — показывают, как эта модель работает на практике и почему стратегия Uniswap по работе с несколькими блокчейнами продолжает расширяться.

Robinhood Chain: Токенизированные акции и устойчивый объем

Robinhood Chain вышла в онлайн в начале июля 2026 года как Layer 2 на базе Arbitrum Orbit, ориентированная на токенизированные акции и связанные активы. Uniswap развернул весь свой набор продуктов — v2, v3, v4 и UniswapX — уже в первый день и быстро стал доминирующей площадкой. В последующие недели на цепочке наблюдалась интенсивная торговля как мемкоинами, так и токенизированными американскими акциями. Совокупный объем на Uniswap вырос до десятков миллиардов долларов, а в некоторые периоды v3 и v4 находились практически на одном уровне. Еженедельные данные позже показали, что v4 захватил от 27 до 42 процентов активности в зависимости от периода.

Платежи за протокол, активированные в цепочке, превратили этот объем в реальный доход для Uniswap и, благодаря механизму «платеж-сжигание», — в ускоренное сжигание UNI. В пиковые моменты Robinhood Chain обеспечивала большую часть дохода протокола Uniswap и значительную долю ежедневных сжиганий. Торговля токенизированными акциями одна лишь превысила миллиард долларов в совокупном объеме в течение нескольких месяцев, а ежедневные показатели иногда достигали девятизначных цифр. Доля Uniswap в активности DEX на цепочке оставалась чрезвычайно высокой, часто выше 90 процентов.

Эта комбинация ранней интеграции, широкого охвата продуктов и активации комиссий создала обратную связь. Трейдеры с первого дня обнаружили глубокую ликвидность и знакомые интерфейсы, в то время как поставщики ликвидности и сам протокол получили выгоду от устойчивого потока свопов. Результатом стало не просто кратковременное повышение, а месяцы значимой активности, поддержавшие как объём торгов, так и скорость сжигания UNI.

Arc: Быстрый старт на сети, ориентированной на стейблкоины

Arc, Layer 1 Circle, построенная для стейблкоин-финансов, запустила свой публичный мейннет 16 сентября 2026 года. Uniswap был интегрирован с первого блока и позиционировался как предпочтительная площадка. В первый день цепочка зафиксировала более $410 млн объема на DEX, причем Uniswap обработал значительную часть.

Эта цифра первого дня была значительно выше, чем показатели Robinhood Chain при запуске несколько месяцев назад. Большая часть ранней активности поступала от запусков мемкоинов — это знакомая картина для новых сетей, хотя архитектура цепочки в долгосрочной перспективе ориентирована на институциональные и стейблкоин-кейсы. Недавний ежедневный объем на развертывании Uniswap Arc стабилизировался на уровне десятков миллионов, что по-прежнему значимо для сети возрастом всего несколько дней.

Контраст с более спокойным запуском Robinhood Chain очевиден. Arc появился с уже работающими крупными DeFi-протоколами и готовым доступом к бирже, что позволило спекулянтам и запусковым платформам сразу приступить к действиям. Наличие Uniswap с первого блока означало, что большая часть раннего трафика проходила через его пулы, а не через конкурирующие площадки. Хотя в долгосрочной перспективе структура активности на Arc, вероятно, сместится в сторону большего объема стейблкоинов и институциональных потоков, первоначальный всплеск уже расширил охват Uniswap на еще одну известную сеть.

Более широкая закономерность за цифрами

Эти две запуски иллюстрируют более широкую закономерность. Когда новая цепочка открывается с готовыми площадками ликвидности, трейдеры и ланчпады массово涌入. Существующий бренд, интерфейс и глубина ликвидности Uniswap делают его выбором по умолчанию для большей части этого трафика. Результатом становится быстрое расширение мультицепочечного присутствия протокола без необходимости создавать всё с нуля каждый раз.

На практике этот подход позволяет Uniswap конвертировать внимание и капитал, сопровождающие каждый крупный запуск сети, в измеримый объем и, при наличии комиссий, — в доход протокола. Robinhood Chain продемонстрировала, что выгоды могут сохраняться дольше первых нескольких недель, когда речь идет о реальных классах активов, таких как токенизированные акции. 

Arc показал, что даже короткая спекулятивная волна может привести к огромным показателям в первый день, если инфраструктура уже готова. Вместе это подтверждает, почему Uniswap продолжает уделять приоритетное внимание ранним и полным развертываниям на новых блокчейнах: трафик уже ищет надежное место для торговли, и Uniswap часто является первым именем, которое приходит на ум.

Хуки предоставляют разработчикам инструменты, которых предыдущие версии Uniswap просто не предлагали. Вместо ограничения фиксированными уровнями комиссий и стандартным поведением пула, создатели теперь могут подключать пользовательскую логику, которая запускается в ключевые моменты жизненного цикла пула. Это изменение превращает пулы ликвидности в более гибкие инструменты, способные реагировать на реальные рыночные условия и специфические потребности активов.

Больший контроль над комиссиями и правилами торговли

Пул теперь может корректировать комиссии в зависимости от рыночных условий, времени суток или волатильности. Он может применять ограничения доступа, чтобы только определённые адреса могли торговать определёнными активами — это полезно для токенизированных фондов или регулируемых продуктов. Он может поддерживать запуск пользовательских токенов или более разумно связывать коррелирующие активы. На Robinhood Chain некоторые функции были специально разработаны с учётом рыночных часов для токенизированных акций: комиссии повышаются, когда Уолл-стрит закрыта, чтобы защитить поставщиков ликвидности от больших разрывов.

Эти параметры важны, потому что разные активы ведут себя по-разному. Пара со стейблкоином редко требует такой же структуры комиссий, как волатильный мемкоин или токенизированный актива, отслеживающий традиционные рыночные часы. Хуки позволяют каждому пулу иметь правила, соответствующие его цели, вместо того чтобы навязывать всем рынкам одну и ту же шаблонную модель. В результате достигается более тесное соответствие между тем, как предоставляется ликвидность, и тем, как трейдеры реально её используют.

Экономия эффективности, которая проявляется в цифрах

Эффективность проявляется в цифрах. Создание пула дешевле. Сложные обмены требуют меньше газа. Объем стейблкоинов сместился в сторону v4, поскольку дизайн лучше подходит для этого сценария. Исследования отмечают, что v4 стал более капиталоэффективным в некоторых категориях, обеспечивая более высокий оборот заблокированного капитала по сравнению с v3 в некоторые периоды. Для поставщиков ликвидности возможность настройки позволяет им добиваться более высокой доходности на специализированных рынках, а не конкурировать только в универсальных пулах.

Снижение затрат на создание стимулирует больше экспериментов. Когда развертывание нового пула больше не сопряжено с высокой комиссией за газ, разработчики и поставщики ликвидности охотнее тестируют специализированные настройки. Флеш-учет и архитектура синглтона дополнительно снижают трение при многоступенчатых сделках и сложной маршрутизации. Вместе эти улучшения делают v4 более подходящей платформой для пар с высоким объемом и низкой волатильностью, таких как стейблкоины, сохраняя при этом поддержку рынков с более высоким риском, которые доминируют на многих новых блокчейнах.

Формируются реальные применения

Реальные применения уже появляются. Проекты используют хуки для динамических моделей комиссий, пулов в стиле RWA и экспериментальных запусков токенов. На новых блокчейнах настройка соответствует вводимым активам — будь то токенизированные акции на Robinhood Chain или активность, основанная на стейблкоинах, на Arc. Эта гибкость помогает Uniswap оставаться актуальным по мере расширения типов активов, перемещаемых на блокчейн, за пределы чисто криптовалют.

Динамические комиссии могут расширять или сужать спред в зависимости от волатильности или потока ордеров, давая поставщикам ликвидности лучшие шансы зарабатывать комиссии при повышенном риске и защищая капитал в спокойных условиях. Пулы с разрешенным доступом открывают двери для регулируемых или институциональных продуктов, требующих белых списков или других механизмов контроля. Пользовательские механизмы запуска позволяют командам создавать более контролируемые процессы распределения токенов, не покидая интерфейс Uniswap. Во всех случаях основная биржа остается неизменной, но сам пул может быть адаптирован под актив и аудиторию.

Практический эффект заключается в том, что Uniswap больше не вынужден выбирать между простотой и специализацией. Простые пулы по-прежнему существуют для простой торговли, в то время как пулы с подключением обрабатывают растущее разнообразие ончейн-активов. Поставщики ликвидности получают новые способы заработка, разработчики — новые возможности для создания рынков, а трейдеры — доступ к площадкам, которые лучше соответствуют активам, которыми они хотят торговать. По мере того как все больше токенизированной реальной стоимости и специализированных финансовых продуктов переходит на блокчейн, возможность настройки без отказа от крупнейшей сети ликвидности становится одним из самых явных преимуществ Uniswap v4.

Не все аспекты текущего роста являются беспрепятственными. Ранний всплеск объема Arc имеет классический вид спекулятивной волны новой цепочки. Платформы запуска мемкоинов доминировали в первый день, и устойчивость остается открытым вопросом после того, как первоначальный ажиотаж утихнет. Токенизированные акции на Robinhood Chain зависят от кредитоспособности и операционной надежности эмитентов; они не являются тем же самым, что и нативные крипто активы. Долгосрочное удержание пользователей и ликвидности от любой новой сети никогда не гарантируется.

Большую техническую проблему представляют сами хуки. Поскольку они программируемы и не требуют разрешения, их можно написать таким образом, чтобы нанести вред пользователям. Недавний анализ протокола 0x изучил более 84 000 хуков на нескольких цепочках. Только около 19 процентов были классифицированы как однозначно безопасные, более половины были помечены как вредоносные, а еще значительная часть — как потенциально вредоносные. Некоторые из этих хуков предлагают привлекательную котировку на этапе котировки, на которую полагаются агрегаторы и кошельки, но затем предоставляют худшую цену исполнения при расчете, иногда на значительную маржу. 

Методы включают обнаружение различий между запросом котировки и реальной транзакцией или применение случайных комиссий. Основатель Uniswap отметил, что принятие решений о маршрутизации является ответственностью приложений и агрегаторов, выбирающих, какие пулы использовать, и направил пользователей на официальный API Uniswap, чтобы избежать проблемных хуков. Тем не менее, этот эпизод подчеркивает реальное напряжение: большая программируемость расширяет возможности, но также расширяет поверхность атаки. Пользователям, кошелькам и роутерам теперь нужны лучшие инструменты для различения безопасной настройки и ловушек.

Провайдеры ликвидности сталкиваются со своими собственными соображениями. Пулы с хуками могут вести себя иначе, чем обычные, поэтому оценка рисков становится более сложной. Структуры комиссий могут выглядеть привлекательно на бумаге, но включать скрытые расходы или высокие проценты отказов. На более новых блокчейнах общая среда ликвидности может быстро меняться, поскольку внимание переключается в другое место.

Uniswap v4 успешно привлекает объем от последней волны запусков блокчейнов, сочетая глубокую существующую ликвидность с гибкостью программируемых хуков. Robinhood Chain уже продемонстрировала устойчивую активность и значительный доход от протокола. Arc показал, что интеграция с первого дня может дать впечатляющие ранние показатели. Вместе они демонстрируют, как зрелый DEX может превратить трафик новых блокчейнов в более широкий рост.

Те же функции, которые обеспечивают этот рост, требуют более тщательной навигации. Хуки открывают двери для инноваций в комиссиях, типах активов и дизайне рынков, однако требуют от роутеров и пользователей лучших механизмов защиты. Ближайшие месяцы покажут, стабилизируется ли объем с этих сетей в устойчивой торговле или останется эпизодическим. Пока что данные показывают, что Uniswap продолжает расширять свое мультицепочечное присутствие в момент, когда ликвидность более подвижна, чем когда-либо.

Любой, кто следит за DeFi, должен следить за тем, как доля v4 развивается на различных цепочках, и насколько практики безопасности вокруг хуков развиваются в том же темпе, что и объем. Следующий набор сетей и классов активов предоставит еще одну возможность увидеть модель в действии.

Что такое хуки Uniswap v4?

Хуки — это необязательные смарт-контракты, привязанные к пулу ликвидности, которые могут выполнять пользовательскую логику до или после обменов, изменений ликвидности и других событий. Они позволяют разработчикам добавлять динамические комиссии, специальные правила или новые функции, не создавая полностью отдельную биржу.

Почему Uniswap показывает хорошие результаты на Robinhood Chain?

Uniswap запустил свой полный набор версий в первый день и быстро стал основной площадкой для торговли. Высокая активность в мемкоинах и токенизированных акциях, в сочетании с активацией комиссий, поддерживающих сжигание UNI, способствовала росту объема и доходов протокола.

Какой был объем Arc в первый день для Uniswap?

В день запуска мейннета Arc в середине сентября 2026 года Uniswap зафиксировала более 410 миллионов долларов объёма торгов. Большая часть общей активности в цепочке в тот день пришлась на запуск мемкоинов.

v4 обгоняет v3 по объему?

На Ethereum v4 достиг или превысил половину объема Uniswap в последние периоды. На более новых цепочках доля варьируется, но растет, причем для таких сетей, как Robinhood Chain, сообщается о показателях в диапазоне 20–40 процентов.

Какие риски создают вредоносные хуки?

Некоторые хуки рекламируют одну цену при котировке и предоставляют более невыгодную цену при расчете. Анализ показал, что большинство проверенных хуков обладают вредоносными или потенциально вредоносными характеристиками, поэтому пользователям и агрегаторам необходимо тщательно выбирать маршруты и проводить проверку.

Помогают ли протокольные сборы на этих цепочках держателям UNI?

Да. Когда переключатель комиссий активен, часть торговой комиссии используется для покупки и сжигания UNI, что снижает предложение. Robinhood Chain стала основным вкладчиком в недавнюю активность по сжиганию.

Продержится ли объем от Arc и Robinhood Chain?

Ранние всплески на новых блокчейнах часто ослабевают. Устойчивость зависит от того, появятся ли настоящие варианты использования, выходящие за рамки спекуляций, и сумеют ли они удерживать пользователей и ликвидность со временем.

Должны ли новички использовать хук-пулы?

Новички могут предпочесть более простые, хорошо известные пулы или маршруты через надежные интерфейсы и официальный API Uniswap, пока не поймут конкретные риски, связанные с данным хуком.

Отказ от ответственности: Данная статья предназначена исключительно для информационных и образовательных целей и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Инвестиции в криптовалюты сопряжены с серьезными рисками и высокой волатильностью. Всегда проводите собственное исследование (DYOR) и консультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом перед принятием любых инвестиционных решений. Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов.

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.