Еженедельный отчет KCV 0519-0525
2025/05/27 01:22:41
Еженедельный отчет KuCoin Ventures: Bitcoin достигает рекордных $110K, усиливается законодательная деятельность и дебаты по казначейским облигациям, стейблкоин, связанный с семьей Трампа, вызывает ажиотаж на вторичном рынке
1. Еженедельные обзоры рынка
Вернись, чтобы возродиться: Возвращение в перенасыщенное пространство запуска токенов в блокчейне
Bitcoin превысил $110 000 22 мая, установив новый рекорд. Помимо ажиотажа вокруг «Дня пиццы Bitcoin», обсуждения законодательства по стейблкоинам считаются одним из факторов, стимулирующих этот рост Bitcoin.
Всего за два дня до этого самого последнего рекорда биткойна, 20 мая, корреспондент FOX Business Эллен Террет заявила в своем аккаунте в X, что с тем, что 16 демократических сенаторов изменили свою позицию и поддержали это, сенат США проголосовал за продвижение «Закона о руководстве и установлении национальной инновации для стейбилькоинов США на 2025 год» («GENIUS Act»). Законопроект изначально был предложен республиканскими законодателями в феврале этого года, и после нескольких обсуждений и пересмотров он теперь перейдет к полному процессу обсуждения. Сам GENIUS Act еще не принят, и обсуждения продолжатся в сенате, но ожидания рынка его принятия довольно сильны. Обсуждения, связанные с этим законопроектом, привлекают пристальное внимание не только в криптосообществе, но и от представителей традиционных финансов и макроэкономики.
Во время Гонконгский законодательный совет также одобрил «Закон о стейбилькоинах» в третьем чтении 21 мая, официально утвердив систему лицензирования для эмитентов стейбилькоинов, обеспеченных фиатными деньгами, для регулирования стейбилькоинового рынка Гонконга. То, что вызывает шум на рынке, — это не только то, что крупные финансовые центры устанавливают собственные регулирующие рамки для стейбилькоинов, но скорее подлежащая стратегическая маневренность и более глубокие стратегические последствия.
Доходность 30-летних государственных облигаций Японии достигает максимального уровня с 2000 года
Недавно волатильность на глобальном рынке суверенных облигаций усилилась. На прошлой неделе торги по 20-летним казначейским облигациям США и долгосрочным государственным облигациям Японии прошли неудачно, что привело к дальнейшему росту доходности долгосрочных облигаций в обеих странах до промежуточных максимумов, вызвав обеспокоенность рынка по поводу устойчивости долга. Ранее "тарифная война", инициированная США, уже оказала давление на облигационные рынки развитых стран по всему миру, поскольку новые выпуски облигаций сталкивались с недостаточным спросом и снижением интереса к ним со стороны институциональных инвесторов.
Против этого фона в рынке появилась интерпретация: некоторые страны, например, США, ускоряют законодательство о стейблкоинах с одной из потенциальных причиной — надеждой развить рынок стейблкоинов, соответствующих требованиям, в "резервуар" для собственных государственных облигаций. Это должно привлечь больше средств, направленных на краткосрочные государственные обязательства, снимая часть давления на доверие, которое испытывает долгосрочный рынок государственных облигаций.
Однако следует отметить, что регуляторные рамки, разрабатываемые в настоящее время в нескольких регионах мира, отражают высокую степень осторожности. Регуляторы в целом требуют, чтобы резервные активы эмитентов стейблкоинов были в высокой степени сосредоточены в высоколиквидных продуктах краткосрочного характера, таких как государственные облигации со сроком погашения шесть месяцев или даже меньше, чтобы строго предотвратить кризисы ликвидности, которые могут возникнуть из-за несоответствия сроков. Таким образом, даже если общий масштаб выпуска стейблкоинов в будущем будет испытывать резкий рост, при текущей регуляторной рамке их прямая покупательная способность и влияние на рынки государственных облигаций среднесрочного и долгосрочного характера (например, долгосрочные облигации США или Японии) вряд ли останутся значительными. Вряд ли удастся фундаментально изменить структурные проблемы, с которыми сталкиваются рынки долгосрочных облигаций.
Тем не менее, с более широкой точки зрения, недавний рост цены Bitcoin и ускоренное продвижение законодательства о стейбилькоинах по всему миру ясно демонстрируют важную тенденцию: криптоактивы, представленные Bitcoin и стейбилькоинами, больше не являются маргинальными концепциями, а все чаще входят в основной финансовый ландшафт и начинают играть неоспоримую роль в сложной взаимосвязи глобальной политической экономики.
2. Еженедельные выбранные рыночные сигналы
BTC резко вырос до $110 000, установив новый исторический максимум, и продемонстрировал устойчивость на фоне возобновления неопределенности торговой политики
Несмотря на растущие глобальные макроэкономические давления, включая недавнее понижение прогноза кредитоспособности США со стороны Moody's, сохраняющиеся высокие бюджетные дефициты в крупных экономиках и растущие риски долгосрочных процентных ставок (с предупреждением Goldman Sachs о том, что, если политика фискальной или денежной политики не претерпит значительного изменения, дальнейший рост долгосрочных глобальных ставок может создать системные риски), Bitcoin показал сильную динамику.
22 мая BTC впервые превысил 110 000 долларов, установив новый рекорд. Его рыночная доля остается высокой — 63,3%. Этот рост во многом обусловлен регуляторными факторами, включая прогресс в законодательстве США по стейблкоинам, инициативу Техаса по стратегическому резерву BTC, а также принятие Гонконгом собственного закона о стейблкоинах, что в совокупности снизило неопределенность и повысило уверенность на рынке.
Источник: TradingView, на 25 мая 2025 г.
Позднее в течение недели более широкие рынки столкнулись с давлением после высказываний президента Трампа по торговой политике, включавших угрозы наложить 25-процентную пошлину на Apple и Samsung, если они не создадут производственные мощности в США, а также планы ввести 50-процентную пошлину на импорт из ЕС, начиная с 1 июня. В то время как рискованные активы в целом скорректировались, BTC показал заметную устойчивость в выходные, и паническое настроение еще не сильно распространилось на криптовалютный рынок. Участники рынка наблюдают за следующим открытием фондового рынка США и последующими политическими разработками, чтобы более четко оценить торговые риски.
Потоки средств в ETF по биткойну достигли недавнего максимума; предложение стейблкоинов растет стабильно
В тот же день, когда BTC достиг своего исторического максимума, спотовые ETF на биткойн зафиксировали чистые притоки в размере 934,7 млн долларов, что стало самым высоким уровнем за последние недели. Однако по сравнению с ростом, наблюдавшимся во время роста BTC в 2024 году, интерес институциональных инвесторов к преследованию импульса остается относительно умеренным.
В то же время соотношение ETH/BTC оставалось в узком диапазоне на протяжении всей недели. Хотя ETF на ETH зафиксировали небольшой рост чистых притоков, масштаб все еще значительно отстает от пиковых уровней 2024 года.
С точки зрения stablecoin, предложение продолжает расти. Заметно, что доходность sUSDe остается выше 7%, а предложение USDe увеличилось примерно на 4,5% за прошлую неделю, что указывает на то, что крипто-капитал все еще сохраняет определенную степень доверия к рыночным перспективам.
Источник: DeFiLlama, на 25 мая 2025 г.
Первичный рыночный анализ: Финансы, ориентированные на ИИ, и обмены, ориентированные на стейблкоины, приобретают форму
Catena Labs привлекает 18 миллионов долларов для создания финансовой системы с привлечением ИИ
20 мая Catena Labs, основанная сооснователем Circle Сианом Невиллом, сообщила о завершении раунда финансирования на 18 миллионов долларов США под руководством a16z Crypto, с участием Breyer Capital, Circle Ventures и Coinbase Ventures, а также других инвесторов.
Catena Labs строит финансовую инфраструктуру, оптимизированную для AI-агентов, представляя будущее, в котором искусственный интеллект сможет независимо управлять финансовыми активами, такими как создание аккаунтов, платежи, инвестиции и даже автономные бизнес-переговоры. Визионерская цель — «AI, обслуживающий AI», позиционируя искусственный интеллект не только как инструмент, но и как финансовый актор.
Хотя детали продукта остаются неизвестными, команда открыла исходный код своего Agent Commerce Kit (ACK) — протокольной платформы, ориентированной на проверку идентичности агентов и автономные платежи. Команда планирует открыть API для разработчиков и бизнеса, стремясь заложить основу для экосистемы, управляемой искусственным интеллектом. Хотя финансирование подчеркивает сильный интерес рынка к «ИИ + финансовая инфраструктура», будущий успех зависит от реализации продукта и принятия экосистемы.
Catena Labs также представляет собой отклонение от типичного сюжета «AI-сгенерированный контент». Вместо этого он исследует путь, где у агентов ИИ есть кошельки, идентичности и транзакционные возможности — сдвиг, который, если он будет реализован, может изменить основные роли ИИ в финансовых системах.
True Markets привлек 11 миллионов долларов в рамках раунда Series A для создания обмена, ориентированного на стейблкоины
True Markets недавно привлекла 11 миллионов долларов в раунде Series A под руководством Accomplice и RRE Ventures, с последующим участием PayPal Ventures, Reciprocal и Variant.
Платформа — это нецентрализованная, ориентированная на стейблкоины биржа. Она использует PYUSD — стейблкоин, выпущенный PayPal — в качестве основного актива для расчетов. Все хранение средств осуществляется внешним поставщиком Paxos для обеспечения безопасности, а архитектура биржи разделяет исполнение от хранения. Платформа также имеет собственный движок сопоставления ордеров и пользовательский опыт, ориентированный в первую очередь на мобильные устройства.
В то время как большинство транзакций с DeFi-стейблкоинами до сих пор опирается на традиционные AMM и LP-ориентированную ликвидность, True Markets пересматривает торговлю с нуля, делая упор на регуляторную ясность, прозрачность транзакций и эффективность расчетов. С поддержкой PayPal PYUSD, True Markets может стать ключевым игроком в следующем поколении финансовых инфраструктур, ориентированных на стейблкоины.
3. Spotlight проекта
USD1 появился на спот-бирже Binance, торговые пары USD1 набирают популярность
USD1, официальное название которого World Liberty Financial USD, представляет собой стейблкоин, привязанный в соотношении 1:1 к доллару США, и был запущен в апреле 2025 года World Liberty Financial, проектом, поддерживаемым семьей Трампов. Издается и управляется компанией BitGo Trust Company, USD1 полностью обеспечен резервами, включающими краткосрочные государственные ценные бумаги США, депозиты в долларах США и другие эквиваленты денежных средств. На 25 мая 2025 года общая эмиссия USD1 составляет около 2,152 миллиарда долларов, из них 2,128 миллиарда долларов выпущено в сети BNB Chain и 24,09 миллиона долларов в сети Ethereum. Планируется расширить USD1 на дополнительные блокчейны, такие как Tron, в будущем. Несмотря на то, что USD1 был запущен всего два месяца назад, он превзошел PYUSD от PayPal и FDUSD, поддерживаемый Binance, став пятым по величине стейблкоином, уступая только USDT, USDC, DAI и USDe. Однако его оборот остается чрезвычайно концентрированным, поскольку 75% от общей эмиссии находится у одного адреса (0x20...3E36) в сети BNB Chain.
На прошлой неделе Binance объявил о списке USD1 для спотовой торговли, событие, которое сообщество описало как стратегический шаг. Первое тесное сотрудничество и одновременное появление новостей о USD1 и Binance произошло из-за покупки доли в Binance инвестиционной компанией MGX, штаб-квартира которой находится в Абу-Даби. USD1 был назначен официальной стейблкойном для завершения инвестиций MGX в размере 2 миллиардов долларов в Binance. Это раскрыло Эрик Трамп, второй сын бывшего президента Трампа, во время речи на Token 2049 в Дубае в начале мая. 21 мая Binance Alpha запустил BUILDon (B), мемкойн на основе BNB Chain с торговыми парами USD1. 22 мая World Liberty Financial приобрел 637 000 токенов B за 25 000 долларов USD1, совпав с листингом USD1 на споте Binance. 23 и 24 мая крупнейший адрес, владеющий USD1 (0x20...3E36), перевел 400 миллионов USD1 на Binance, сделав Binance вторым крупнейшим владельцем USD1, в то время как адрес сохраняет 1,6 миллиарда USD1.
USD1 сотрудничает с более чем дюжиной протоколов DeFi, с самыми тесными связями с проектами BNB Chain, включая ведущие протоколы, такие как PancakeSwap, Venus, Four Meme и ListaDAO. Маркет-мейкеры DWF Labs, Jump Crypto и Wintermute держат USD1, при этом DWF Labs обеспечивает десятки миллионов долларов ликвидности торговли для пар USD1 с USDT, USDC и BNB.
Создание торговых пар USD1 открыло возможности для альфа-доходности в блокчейне. BUILDon (B), открытая покупка которого осуществлялась WLFI с использованием USD1, достигла пиковой капитализации в 370 миллионов долларов, обеспечив более чем 10-кратный рост с момента запуска на Binance Alpha. Он занимает одно из первых мест по объему ежедневной торговли на Binance Alpha, уступая только ZKJ, чей объем искусственно завышен за счет wash trading. Помимо мемкоинов, токены, поддерживаемые венчурными фондами, такие как MERL и BANK, создали торговые пары USD1 на BNB Chain, чтобы привлечь ликвидность. Токены BNB Chain, которые еще не были добавлены в Binance Alpha, могут использовать торговые пары USD1 и увеличенный объем торговли USD1, чтобы привлечь внимание Binance, что может обеспечить возможность быстрого списания.
О KuCoin Ventures
KuCoin Ventures — ведущий инвестиционный фонд KuCoin Exchange, который входит в пятерку крупнейших криптовалютных бирж мира. Стремясь инвестировать в самые революционные проекты криптовалют и блокчейна эпохи Web 3.0, KuCoin Ventures поддерживает создателей криптовалют и Web 3.0 как с финансовой, так и с стратегической точки зрения, предоставляя глубокие аналитические данные и глобальные ресурсы. В качестве инвестора, ориентированного на сообщество и исследования, KuCoin Ventures тесно сотрудничает с проектами из портфеля на протяжении всего жизненного цикла, фокусируясь на инфраструктуре Web3.0, ИИ, потребительских приложениях, DeFi и PayFi.
Рекламная информация: Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях, без каких-либо гарантий или обязательств любого рода, и не должен рассматриваться как финансовый или инвестиционный совет. KuCoin Ventures не несет ответственности за какие-либо ошибки или упущения, а также за последствия, вытекающие из использования этой информации. Инвестиции в цифровые активы могут быть рискованными.
Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта (на базе GPT). Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.