Lido предлагает бюджет на маркет-мейкинг в размере $1,5 млн LDO и $480 тыс. USDC для снижения риска делистинга на централизованных биржах

Lido предлагает бюджет на маркет-мейкинг в размере $1,5 млн LDO и $480 тыс. USDC для снижения риска делистинга на централизованных биржах

Пользовательское изображение

Lido ищет резерв в размере 1,5 миллиона долларов США, так как ликвидность LDO на централизованных биржах сокращается

Форум управления Lido продвинул предложение, направленное на получение предварительного разрешения на условную программу ликвидности на централизованных биржах. Инициатива предполагает привлечение до 1,5 миллиона долларов США в виде возвращаемого запаса LDO, ограниченного 7,5 миллиона токенов, из казны DAO, а также до 480 000 USDC, выделенных на фиксированные сервисные сборы и связанные расходы в течение до 12 месяцев. Активация произойдет только в случае, если Комитет по росту Lido определит, что ликвидность LDO на ЦБ стала недостаточной или, вероятно, станет недостаточной. Само разрешение истечет через два года, если не будет использовано. Данные, опубликованные вместе с предложением, показывают средний ежедневный объем торгов LDO за последние 90 дней на уровне примерно 34 миллиона долларов США.
 
Эта цифра ниже $43,8 млн, зафиксированных в предыдущем 90-дневном периоде, и значительно ниже примерно $95,4 млн в среднем за соответствующий период 2025 года. В предложении указано, что средства предназначены исключительно для поддержания двусторонней ликвидности и сохранения списка торговых пар; они не предназначены для поддержки цены. На данном этапе не назначены ни маркет-мейкеры, ни конкретные биржи. В условиях измеримого сокращения объёма торгов LDO и структурного риска, связанного с более тонкими книгами ордеров для списаний на централизованных биржах, Lido стремится получить гибкий, заранее утверждённый доступ к средствам казны, который может быть быстро задействован Комитетом по росту при ухудшении показателей ликвидности, тем самым защищая доступность для трейдеров без привязки капитала до тех пор, пока условия этого не потребуют.

Снижение ежедневных объемов LDO сигнализирует о структурном давлении на глубину биржи

Средний ежедневный объем LDO за 90 дней, составляющий около 34 миллионов долларов, явно снижается по сравнению как с предыдущим периодом, так и с показателем за предыдущий год. При текущих ценах около 0,33 доллара рыночная капитализация токена находится в диапазоне 270 миллионов долларов, поэтому соотношение объема к рыночной капитализации остается значимым, но сжалось. Снижение абсолютного оборота обычно приводит к более мелкой книге ордеров, более широким спредам и большему проскальзыванию для крупных ордеров. Централизованные биржи регулярно отслеживают эти показатели при проведении периодических обзоров листинга; устойчивая слабая динамика может вызвать предупреждения или полное снятие пары с листинга.
 
Таким образом, предложение представляет бюджет маркет-мейкинга как превентивный инструмент, а не реактивное спасательное средство. Помещая возвращаемый запас LDO и ограниченный пул комиссий в USDC под условную власть Комитета по росту, DAO создает операционный буфер, который можно активировать без нового цикла управления каждый раз, когда показатели ликвидности падают. Этот подход признает, что снижение объема в масштабах, наблюдаемых между 2025 и 2026 годами, вряд ли самоисправится, а статус листинга на бирже является функцией общественного блага для более широкого применения токена.

Механизм условного триггера основан на оценке Комитета по росту

Право на активацию программы предоставлено исключительно Комитету по росту Lido, который несет исключительную ответственность за принятие этого критического решения. Комитет обязан оценить, является ли ликвидность, доступная на централизованных биржах (CEX), в настоящее время недостаточной или находится под значительным риском стать недостаточной в ближайшем будущем. После достижения такого вывода заранее установленные лимиты станут доступны на максимальный срок исполнения в 12 месяцев. Если комитет не придет к такому выводу в течение двухлетнего срока, вся авторизация аннулируется, и капитал казначейства вернется к стандартным механизмам управления, которые обычно применяются.
 
Эта тщательно продуманная структура эффективно балансирует потребность в скорости и необходимость подотчетности. Важно отметить, что полное голосование DAO может занять несколько дней или даже недель; однако кризисы ликвидности на биржах могут развиваться гораздо быстрее. Передавая полномочия по принятию решений постоянному комитету, который уже отвечает за управление ростом и ликвидностью, предложение значительно сокращает время реакции. Тем не менее, оно все еще требует явной и задокументированной оценки до того, как какие-либо токены будут разрешены к выводу из казны. Возможность отзыва запасов LDO дополнительно ограничивает любые постоянные капиталовложения: инвентарь для маркет-мейкинга может быть возвращен в казну после стабилизации рыночных условий, обеспечивая тем самым сохранение гибкости и контроля DAO над своими активами.

Восстанавливаемый лимит запасов LDO ограничивает экспозицию 7,5 миллиона токенов

Компонент LDO был стратегически ограничен максимальной условной стоимостью в 1,5 миллиона долларов США, а также жестко ограничен общим количеством в 7,5 миллиона токенов. Учитывая текущие рыночные цены, которые находятся примерно на уровне 0,33 доллара США, очевидно, что токенное ограничение является определяющим фактором в данном контексте. Благодаря возможности отзыва запасов, DAO сохраняет ключевую возможность возврата токенов после завершения маркет-мейкинговой деятельности или в случае досрочного прекращения программы по любой причине. Такое продуманное проектирование значительно снижает риск постоянной блокировки токенов LDO в аккаунтах внешних мейкеров, тем самым защищая активы DAO.
 
Функция возвратности также играет ключевую роль в эффективном выравнивании стимулов. Мейкерам предоставляется инвентарь, который можно вывести, что побуждает их строго соблюдать согласованные параметры, а не обращаться с токенами как со свободным капиталом. Предложение не рассматривает конкретные условия хранения или расчетов, которые будут регулировать управление инвентарем. Вместо этого эти важные детали оставляются для определения в последующих операционных соглашениях после того, как Комитет по росту решит активировать мандат. До такой активации токены останутся надежно размещенными в казне DAO и продолжат подчиняться обычным процессам управления, которые уже существуют.

Фиксированная аллокация USDC покрывает комиссию за обслуживание без риска неограниченных расходов

Предложение в сочетании с инвентарем LDO утверждает значительное выделение до 480 000 USDC, специально предназначенное для фиксированных сервисных сборов и расходов, напрямую связанных с предоставляемыми услугами. Этот конкретный транш USDC намеренно ограничен по времени и имеет максимальную продолжительность 12 месяцев с момента активации. Использование структур с фиксированной комиссией является распространенной практикой в профессиональных контрактах по маркет-мейкингу, поскольку такие соглашения обеспечивают обеим сторонам предсказуемые экономические результаты и эффективно ограничивают потенциальный ущерб DAO известной и фиксированной суммой в долларах. Стратегическое разделение инвентаря LDO и компенсации, предоставляемой в USDC, позволяет предложению избежать необходимости для маркет-мейкеров принимать оплату в токене управления, подверженном волатильности.
 
Установка жесткого лимита на выделение USDC служит для предотвращения потенциального роста комиссий. Если возникнут расходы, превышающие утвержденную сумму в 480 000 USDC, это потребует запуска нового процесса управления для учета этих дополнительных расходов. Такое продуманное разделение капитала и расходов — сознательный выбор авторов предложения, обеспечивающий прозрачность и ограниченность финансовых обязательств программы, что способствует укреплению доверия и ясности среди заинтересованных сторон инициативы.

Мандат на двустороннюю ликвидность явно исключает поддержку цены

Формулировка предложения однозначна: программа существует для поддержания двусторонней ликвидности и сохранения списка торговых пар. Она не предназначена для поддержки или влияния на цену LDO. Мейкеры, действующие в рамках полномочий, должны предоставлять котировки по обеим сторонам стакана в пределах согласованных параметров спреда и объема, тем самым снижая вероятность падения глубины стакана ниже минимальных пороговых значений биржи.
 
Это различие имеет значение для восприятия управления и регуляторного восприятия. Программы поддержки цены могут привлечь внимание и создать ожидания морального риска среди держателей токенов. Чистая задача ликвидности, напротив, может быть оправдана как обслуживание инфраструктуры. Отсутствие каких-либо целевых показателей цены или ориентированных на направление торговых формулировок в текущем предложении подчеркивает, что цель — это доступность и непрерывность листинга, а не управление оценкой.

На этапе предложения не назначены маркет-мейкеры или биржи

На момент публикации сообщения на форуме ни одна конкретная фирма по маркет-мейкингу ни одна централизованная биржа не были названы. Предложение предусматривает только предварительную авторизацию капитальных возможностей. Выбор контрагентов, приоритизация бирж и договорные условия будут определены позже Комитетом по росту, если и когда программа будет активирована.
 
Открытие этих операционных решений сохраняет гибкость. Условия ликвидности и политика биржи меняются; фиксация контрагентов за несколько лет вперед может оказаться неоптимальной. Двухлетний срок действия авторизации дополнительно гарантирует, что любая будущая активация будет отражать реалии рынка того времени, а не предположения, сделанные в сентябре 2026 года.

Сжатие объема по сравнению с эталоном 2025 года подчеркивает срочность

Сравнение с тем же периодом 2025 года яркое: средний ежедневный объем снизился с примерно 95,4 млн долларов до 34 млн долларов. Даже последовательное снижение по сравнению с предыдущим 90-дневным периодом (43,8 млн долларов) существенно. В абсолютных цифрах LDO по-прежнему демонстрирует десятки миллионов долларов ежедневного оборота, однако тенденция направлена вниз. Снижение объема повышает вероятность расширения спредов и того, что некоторые торговые пары опустятся ниже внутренних порогов ликвидности, используемых крупными биржами для сохранения листинга.
 
Таким образом, предложение поступает в момент, когда данные уже показывают ухудшение. Предварительное утверждение мощности позволяет Комитету по росту действовать, если тенденция сохранится, а не ждать полного цикла управления после уже выданного предупреждения о демонтировании. Своевременность отражает прагматическое признание того, что ликвидность является запаздывающим, но критически важным индикатором состояния токена на централизованных площадках.

Существующий мандат Комитета по росту делает его логичным органом для активации

Комитет по росту Lido уже управляет программами, связанными с ликвидностью и стимулами. Объединение предыдущих функций Лаборатории наблюдения за ликвидностью и Распределения вознаграждений в единый Комитет по росту создало операционный орган, обладающий как полномочиями, так и институциональными знаниями в вопросах структуры рынка. Передача решения о активации этому комитету позволяет использовать существующий опыт, а не создавать новый ад-хок процесс.
 
Члены комитета действуют в соответствии с задокументированными политиками и многоуровневыми системами подписи. Любое решение об активации будет видно в блокчейне и подлежит общественному контролю после его принятия. Эта комбинация заранее установленных полномочий и последующей прозрачности призвана удовлетворить как потребность в скорости, так и предпочтение DAO в отношении подотчетного исполнения.

Влияние на казначейство остается ограниченным из-за лимитов и функций отзыва

При текущих оценках максимальное обязательство по LDO в размере 7,5 миллиона токенов составляет небольшую долю от оборотного предложения и еще меньшую долю от общих активов казны, если сравнивать с более широкими активами Lido. Выплата в USDC также ограничена. Поскольку LDO можно отозвать, чистый постоянный перевод стоимости ограничен только фактически уплаченными комиссиями в USDC и любым инвентарем, который не может быть возвращен по операционным причинам.
 
Этот ограниченный объем соответствует более широкой финансовой дисциплине Lido. Последние отчеты по казначейству подчеркивали осторожное распределение капитала на фоне падения цен на ETH и изменения доли рынка стейкинга. Программа маркет-мейкинга объемом менее 2 миллионов долларов номиналом укладывается в эту осторожную стратегию, обеспечивая при этом значимую поддержку стака при активации.

Непрерывность листинга защищает широкую функциональность и доступность токена

Списки на централизованных биржах остаются основной точкой доступа для многих розничных и институциональных участников. Потеря основных пар снизит узнаваемость, усложнит вход фиата и потенциально нарушит вторичную ликвидность на децентрализованных площадках, зависящих от определения цен на централизованных биржах. Поддержание двусторонней глубины, таким образом, является общественным благом для всей экосистемы LDO.
 
Предложение не утверждает, что маркет-мейкинг в одиночку может изменить тенденции объема, обусловленные макроусловиями или конкурентной динамикой в сфере ликвидного стейкинга. Оно утверждает, что профессиональное предоставление инвентаря может поддерживать книгу ордеров в рамках параметров, требуемых биржами для сохранения листинга. Эта более узкая цель достижима и измерима.

Процесс управления все еще требует официального одобрения до перемещения капитала

Пост на форуме является предложением, а не исполненным решением. Любое распределение остается подчиненным обычному процессу управления Lido, включая голосование через Snapshot и, при необходимости, одобрение в цепочке. Держатели токенов сохраняют возможность отклонить или изменить условия до передачи активов казначейства под условный контроль Комитета по росту.
 
Эта последовательность сохраняет окончательную власть DAO. Предварительная авторизация, если она предоставлена, просто устраняет необходимость во втором полном голосовании в момент активации. Таким образом, начальный этап управления остается критическим контрольным пунктом.

Потенциальное взаимодействие с более широкой токеномикой Lido и активностью выкупа

Lido ранее реализовывала программы целенаправленного накопления LDO за счет продаж stETH и разработала автоматизированные механизмы, связывающие доход протокола с покупками токенов. Программа инвентаризации для маркет-мейкинга концептуально отличается: она временно передает токены внешним сторонам, а не удаляет их из обращения навсегда. Тем не менее, обе активности влияют на видимый свободный оборот и динамику стакана заявок.
 
Согласование любого будущего развертывания маркет-мейкинга с текущими механизмами выкупа или распределения дохода будет практическим вопросом для Комитета по росту и менеджеров казначейства. Настоящее предложение не учитывает это взаимодействие явно, оставляя возможность для операционной согласованности, если обе программы будут активны одновременно.

Двухлетний срок действия создает естественную точку для пересмотра полномочий

Если Комитет по росту не активирует программу в течение двух лет, полномочия истекают. Этот встроенный механизм прекращения действия побуждает провести новый диалог по управлению, если условия ликвидности всё ещё будут требовать поддержки после 2028 года. Он также предотвращает длительное существование неопределённой условной ответственности в бухгалтерии DAO.
 
Закат, следовательно, выполняет две функции: он ограничивает временные рамки предварительной авторизации и гарантирует, что любое будущее продление будет отражать обновленные данные по объему, политику биржи и приоритеты казначейства. На быстро меняющемся рынке такие автоматические точки обзора являются формой управления рисками.

🔥 За кулисами новостей: что значит KuCoin 5.0 для вас

Новости рынка движутся быстро — но то, где вы на них реагируете, имеет не меньшее значение. В этом октябре KuCoin запускает KuCoin 5.0, превращая KuCoin в перестроенную платформу. Вот что реально изменится для вас:
  • Один аккаунт для всего. Старые платформы разделяли ваши средства между отдельными аккаунтами «спот», «маржа» и «фьючерсы» и ожидали, что вы поймете почему. Единый аккаунт KuCoin 5.0 полностью устраняет это — сделайте депозит один раз, и всё будет просто доступно.
  • Акции, индексы и товары. KuCoin 5.0 расширяется за пределы криптовалют на глобальные рынки. Когда криптовалюты движутся боком, а акции растут (или наоборот), вы переключаетесь за минуты, вместо того чтобы открывать брокерский аккаунт и ждать дней для вывода фиата.
  • Физические активы (RWA). Токенизированный доступ к традиционным активам, таким как сырьё, прямо в вашем криптоаккаунте. Один из самых быстрорастущих сегментов мировой финансов не больше ограничен для институциональных инвесторов — вы получаете к нему доступ с того же баланса, с которым торгуете.
  • Зарабатывайте, пока учитесь. Еще не готовы торговать? KCUSD позволяет вашим стейблкоинам получать ежедневный автокомпаундный доход. Самый спокойный способ заставить ваши неиспользуемые депозиты работать с доходностью 4%.
  • Искусственный интеллект на простом языке. Задавайте вопросы, получайте контекст рынка, понимайте, что вы видите — всё интегрировано в платформу, без жаргона.
  • Приложение, которое не перегружает. Быстрее, чище и последовательно — интуитивно понятно с первого касания, а не после обучения.
  • Безопасность, которую можно проверить, а не просто доверять. EU-субъект с лицензией MiCAR, Proof of Reserves, которую вы можете проверить самостоятельно, и международно сертифицированная безопасность (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).
 
Создайте аккаунт за несколько минут — и начните работать на платформе, созданной для того, куда движется криптовалюта, а не туда, где она была.

ЧаВо

Какие точные лимиты капитала установлены предложением Lido для программы маркет-мейкинга?

Предложение авторизует до 1,5 миллиона долларов США в возвращаемом запасе LDO, с хард капом в 7,5 миллиона токенов LDO, изымаемых из казны DAO. Отдельно оно авторизует максимум 480 000 USDC на фиксированные сервисные сборы и связанные расходы в течение периода, не превышающего 12 месяцев с момента активации. Это предельные значения; фактическое использование может быть ниже в зависимости от условий, в конечном итоге согласованных, и продолжительности любой сделки.
 

Кто решает, активировать ли бюджет маркет-мейкинга и когда?

Право на активацию принадлежит исключительно Комитету по развитию Lido. Комитет должен сделать позитивное заключение о том, что ликвидность CEX для LDO недостаточна или, вероятно, станет недостаточной. Только после этого заключения можно задействовать предварительно утвержденный капитал. Само заключение, как ожидается, будет задокументировано и доступно для сообщества.
 

Переведен ли постоянный капитал инвентаря LDO маркет-мейкерам?

Нет. Компонент LDO явно описан как возвращаемый запас. После завершения участия в маркет-мейкинге или прекращения программы токены могут быть возвращены в казну DAO. Эта функция ограничивает постоянное разбавление активов казны и согласовывает стимулы для маркет-мейкеров, временно владеющих запасом.
 

Насколько известно, направлено ли предложение на поддержку или стабилизацию цены LDO?

Предложение утверждает обратное. Его заявленная цель — поддерживать двустороннюю ликвидность и продолжение списка торговых пар на централизованных биржах. Оно не предназначено для поддержки цены, направления торговли или任何形式 вмешательства на рынке, направленного на влияние на оценку. Это различие преднамеренно и неоднократно подчеркивается в языке форума.
 

Как данные о торговых объемах за последнее время учитываются в обосновании предложения?

Данные форума показывают, что средний дневной объем LDO за последние 90 дней составил около 34 миллионов долларов, что ниже 43,8 миллиона долларов в предыдущий 90-дневный период и около 95,4 миллиона долларов за тот же период 2025 года. Сокращение предоставляет эмпирическую основу для опасений, что глубина стакана заказов может упасть ниже пороговых значений биржи, если тенденция сохранится.
 

Что произойдет, если Комитет по росту никогда не активирует программу?

Авторизация действует два года. Если она не будет активирована в течение этого срока, предварительная авторизация истекает, а связанная с ней возможность казначейства возвращается под обычный контроль управления. Капитал не выделяется, а сборы не уплачиваются, пока комитет не примет необходимое решение о ликвидности.
 
Отказ от ответственности: Этот материал предоставлен исключительно в информационных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в криптовалюты сопряжены с рисками. Проведите собственное исследование (DYOR).
 

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.