Банки США присоединяются к гонке стейблкоинов: USBDC запущен на Stellar

2026/09/10 16:48:00

picture[data-cms-leading-picture="true"]{display:none!important}

Стейблкоины перемещаются с криптовалютных бирж в основную инфраструктуру традиционного банковского сектора. 9 сентября U.S. Bank объявила о завершении живой трансграничной транзакции с использованием USBDC — собственного стейблкоина, обеспеченного долларом США, на блокчейне Stellar. Транзакция переместила стоимость между подразделениями U.S. Bank в Северной Америке и Европе, оставаясь при этом подключенной к существующим финансовым, комплаенс-, риск- и операционным системам банка.

Этот этап наступает в то время, когда некоторые из крупнейших банков мира готовят собственные стратегии цифрового доллара. Bank of America, Goldman Sachs, Citi, Deutsche Bank и другие институты уже работают над отдельным совместно выпущенным долларовым стейблкоином, который может быть запущен в 2027 году. В то же время более широкий рынок стейблкоинов вырос за пределы $300 млрд и остается доминируемым Tether’s USDT и Circle’s USDC.

USBDC по-прежнему является действующим институциональным пилотом, а не стейблкоином, доступным для розничных пользователей. Но более широкое сообщение трудно игнорировать: американские банки начинают рассматривать публичные блокчейны и стейблкоины как потенциальную финансовую инфраструктуру, а не как экспериментальную крипто-технологию.

Что произошло с USBDC?

Последнее заявление U.S. Bank отмечает переход USBDC из этапа тестирования в живой пилот с использованием реальной стоимости. Банк использовал свой собственный стейблкоин, обеспеченный долларом США, для осуществления трансграничного платежа между своими подразделениями в Северной Америке и Европе. Транзакция была зафиксирована в сети Stellar, оставаясь при этом интегрированной с системами, которые банк уже использует для финансов, соблюдения требований, управления рисками и операций. U.S. Bank заявил, что пилот демонстрирует потенциал круглосуточного перемещения средств через инфраструктуру блокчейн.

Важно понимать, что термин «live» не означает, что USBDC был широко запущен для розничных пользователей, добавлен на криптовалютные биржи или открыт для публичной торговли. Проект остается институциональным пилотом, предназначенным для тестирования того, как регулируемый банк может выпускать и перемещать токенизированные доллары в среде, имитирующей производственную. Это различие отделяет USBDC от уже существующих публичных стейблкоинов, таких как USDT и USDC, которыми уже могут владеть и переводить миллионы пользователей на множестве бирж, кошельков и блокчейнов.

Пилот также вышел за рамки тестирования простого перевода. U.S. Bank оценил функции чеканки, платежей, выкупа, заморозки и возврата средств через свою внутренне разработанную платформу цифровых активов. Банк теперь исследует применения, включая управление ликвидностью, мобильность залогов и трансграничные казначейские операции.

Почему U.S. Bank выбрал Stellar

Выбор Stellar — одна из самых важных частей истории. Финансовые учреждения нуждаются не только в быстрых транзакциях и низких сетевых комиссиях. Регулируемый банк также должен быть в состоянии реагировать на санкции, мошенничество, судебные приказы, вопросы соблюдения нормативных требований и ошибочные переводы. Это создает совершенно иные требования по сравнению с пользователями, для которых необратимость транзакций является одним из главных преимуществ криптовалют.

Stellar позволяет эмитентам активов внедрять такие функции управления, как заморозка, возврат и требования авторизации, непосредственно в выпущенные на сети активы. Stellar Development Foundation отмечает, что эти функции использовались в рамках пилотного проекта USBDC. Stellar также утверждает, что расчеты могут завершаться за несколько секунд, а стоимость сети остается ниже одного цента — характеристики, которые могут быть полезны при перемещении институциональной ликвидности через границы.

Эта комбинация помогает объяснить привлекательность. U.S. Bank не выбирает между традиционными банковскими контролями и эффективностью блокчейна. Он пытается использовать оба подхода. Значение пилотного проекта, таким образом, выходит за рамки скорости транзакций Stellar: он демонстрирует, как публичный блокчейн может потенциально хостить регулируемые финансовые активы, позволяя эмитенту сохранять контроль, ожидаемый в традиционной банковской системе.

Почему банки хотят собственные стейблкоины

На протяжении многих лет банки в основном участвовали в экосистеме стейблкоинов из-за кулис. Они предоставляли резервные аккаунты, услуги хранения, платежные инфраструктуры и другие услуги компаниям, выпускающим цифровые доллары. Однако Tether и Circle контролировали сами токены и устанавливали прямые отношения с криптовалютными биржами, кошельками и пользователями цифровых активов.

По мере того как стейблкоины переходят к платежам, операциям с казначейством и токенизированным финансовым рынкам, эта связь становится стратегически более важной. Если цифровые доллары в конечном итоге станут одним из основных способов, с помощью которого бизнес перемещает деньги по всему миру, эмитент может оказаться в центре ценных потоков транзакций, клиентских отношений и резервных балансов. У банков мало стимулов оставлять весь этот уровень финансовой инфраструктуры компаниям, ориентированным на криптовалюты.

Регулирование также упростило вход. Закон GENIUS 2025 года создал федеральную основу для платежных стейблкоинов в США, снизив часть правовой неопределенности, которая ранее отпугивала традиционные финансовые учреждения. Регуляторные дискуссии продолжаются, особенно вокруг стимулов для стейблкоинов и их потенциального влияния на банковские депозиты, но более широкий вопрос для крупных банков все больше смещается с вопроса «разрешены ли блокчейн-деньги» на вопрос «какие именно блокчейн-деньги они должны предлагать».

Уолл-стрит присоединяется к гонке

U.S. Bank действует не в одиночку. 1 сентября группа из 21 финансового учреждения, включая Goldman Sachs, Bank of America, Citi и Deutsche Bank, объявила о планах создать компанию, которая может выпустить стейблкоин, привязанный к доллару США, в первой половине 2027 года. Группа также намерена изучить стейблкоины, привязанные к другим валютам стран G7, причем евро находится в числе приоритетов.

Это открывает два возможных подхода к следующему этапу цифровых денег, выпускаемых банками. Один из них — проприетарный токен, такой как USBDC, выпускаемый и контролируемый одним учреждением. Другой — общий стейблкоин, поддерживаемый несколькими банками, который потенциально может решить одну из главных проблем отдельных банковских токенов: фрагментацию. Если каждый крупный банк создаст свой собственный долларовый токен, клиентам всё ещё может потребоваться конвертация между несколькими формами якобы эквивалентных денег.

Стейблкоин, поддерживаемый консорциумом, может создать более широкий сетевой эффект, но спрос не гарантирован. Reuters отметила, что существующие стейблкоины, выпущенные банками, как правило, испытывали трудности с достижением масштаба USDT или USDC. Это означает, что банки могут обладать регуляторной надежностью и огромными клиентскими базами, но им все еще необходимо доказать, что пользователи действительно хотят их цифровые доллары.

Могут ли банки оспорить USDT и USDC?

Разница в масштабах остается огромной. Данные DefiLlama показывают, что общая капитализация стейблкоинов составляет около 305 миллиардов долларов, причем USDT приходится примерно 183 миллиарда долларов, или около 60% рынка. USDC составляет примерно 74,5 миллиарда долларов. Вместе эти два установленных токена доминируют в долларовой ликвидности на рынках криптовалют, децентрализованных финансах и блокчейн-платежах.

Их преимущество выходит далеко за рамки рыночной капитализации. USDT и USDC уже интегрированы в биржи, кошельки, платежные компании, протоколы DeFi и платформы токенизированных активов по всему миру. Пользователь может получить USDC через один сервис и переместить его в гораздо более широкую экосистему цифровых активов, не требуя отношений с тем же банком, что и отправитель. Стейблкоины, выпущенные банками, пока не предлагают сопоставимого уровня распространения.

Следовательно, USBDC пока не следует рассматривать как прямого конкурента, способного вытеснить USDT или USDC. Его важность заключается в том, что он сигнализирует. Банки начинают создавать собственные альтернативы, а не полагаться исключительно на существующие крипто-натуральные стейблкоины. Со временем это может преобразовать рынок в конкуренцию между публичными крипто-стейблкоинами, стейблкоинами, выпущенными банками, и токенизированными банковскими депозитами.

Стейблкоины становятся банковской инфраструктурой

Наиболее перспективные варианты использования USBDC не обязательно связаны с потребительскими покупками. U.S. Bank сообщает, что изучает управление ликвидностью, мобильность залогов и трансграничные казначейские операции. Это институциональные задачи, связанные с большими суммами денег, сложными процессами расчетов и значительными требованиями к управлению капиталом.

Рассмотрите международный бизнес, которому необходимо перемещать ликвидность между США и Европой за пределами обычных банковских часов. Традиционные схемы могут требовать размещения средств на разных аккаунтах или обработки через системы с определенными временными ограничениями. Стейблкоин, контролируемый банком, теоретически может позволить перемещать стоимость круглосуточно, оставаясь при этом подключенным к системам соответствия и казначейства финансового учреждения. Потенциальная экономическая выгода заключается не только в более низкой комиссии за перевод, но и в более эффективном использовании оборотного капитала.

Это часть более широкого сдвига в нарративе стейблкоинов. Технология изначально стала популярной, потому что трейдеры криптовалют нуждались в активах, подобных доллару, которые могли бы оставаться в блокчейне. Следующий этап все больше связан с платежами, расчетами, обеспечением и управлением казначейством. В такой среде стейблкоин становится не столько спекулятивным крипто-продуктом, сколько программируемым представлением наличных денег.

Что означает USBDC для Stellar и XLM

Для Stellar пилотный проект U.S. Bank предоставляет значительную институциональную валидацию. Сеть годами позиционировала себя вокруг платежей, выпуска активов и регулируемой финансовой инфраструктуры, а USBDC представляет собой конкретный пример того, как крупный американский банк использует Stellar для перемещения реальной стоимости при сохранении традиционных рисковых контролов. Stellar Development Foundation описала эту транзакцию как один из первых пилотных проектов стейблкоина, выпущенного банком, на публичном блокчейне.

Это не означает, что стоимость, проходящая через USBDC, автоматически поступает в XLM. Нативный токен Stellar используется для функций сети и комиссий за транзакции, но сеть разработана так, чтобы стоимость транзакций была чрезвычайно низкой. Банк может активно использовать Stellar, не приобретая эквивалентную сумму в долларах в виде XLM. Это различие важно при оценке, приводит ли институциональное принятие к прямому извлечению стоимости нативным токеном блокчейна.

Реакция рынка иллюстрирует эту точку. XLM торговался около $0,18 10 сентября после падения примерно на 3,5% 9 сентября, несмотря на объявление USBDC. Общая макроэкономическая обстановка также была сложной: цена нефти Brent превышала $100, а доходности американских облигаций росли, поскольку инвесторы пересматривали вероятность очередного повышения ставки ФРС. Сильная фундаментальная история внедрения не обязательно приводит к немедленному росту цены токена, когда общие условия ликвидности остаются неблагоприятными.

Публичные блокчейны набирают обороты

USBDC также важен из-за места его функционирования. Традиционные финансовые учреждения исторически более комфортно чувствовали себя с разрешительными блокчейн-системами, которые ограничивают участие и обеспечивают прямой контроль над доступом к сети. Пилотный проект U.S. Bank демонстрирует, что регулируемый банк может перемещать стоимость по публичному блокчейну, сохраняя при этом финансовый актив под контролем эмитента.

Это не означает, что банки внезапно переведут всю финансовую деятельность на публичные сети. Конфиденциальность, соответствие требованиям, масштабируемость, правовая окончательность и интероперабельность остаются важными соображениями. Некоторые учреждения продолжат использовать частные или разрешенные сети, в то время как другие могут отдавать предпочтение токенизированным депозитам вместо отдельных стейблкоинов. Банк международных расчетов недавно заявил, что токенизированные депозиты могут в конечном итоге лучше подходить для банковской системы, чем стейблкоины, для крупномасштабных платежей, особенно потому, что они сохраняют деньги внутри существующих структур коммерческих банков.

Вероятный результат, следовательно, не является единой моделью блокчейна. Банки могут использовать публичные сети для некоторых активов и транзакций, разрешенные инфраструктуры — для других, а также традиционные платежные системы вместе с обеими. USBDC важен, потому что публичная инфраструктура блокчейна теперь продвинулась дальше в этот список реалистичных вариантов.

Что дальше для USBDC?

Немедленный вопрос заключается в том, расширит ли U.S. Bank пилот за пределы переводов между своими собственными подразделениями. Более масштабным тестом стали бы корпоративные клиенты, внешние контрагенты или более широкие услуги управления казначейством. Банк уже определил управление ликвидностью, обеспечение и трансграничные казначейские операции как области, которые планирует изучить, но пока нет никаких признаков того, что USBDC станет свободно обращающимся розничным стейблкоином.

Конкурентная среда также быстро изменится. Консорциум из 21 банка нацелен на запуск долларового стейблкоина к 2027 году, в то время как устоявшиеся эмитенты продолжают расширять использование USDT и USDC в платежной и финансовой инфраструктуре. В то же время банки разрабатывают токенизированные депозиты, которые могут обеспечивать расчеты через блокчейн, сохраняя при этом средства клиентов в рамках традиционной системы депозитов.

Следовательно, USBDC следует рассматривать как часть более масштабного эксперимента по определению внешнего вида цифровых банковских денег. Долгосрочным победителем может не обязательно стать стейблкоин с наибольшим количеством банковских логотипов за спиной. Успех будет зависеть от распространения, интероперабельности, регуляторного подхода, ликвидности и того, видят ли клиенты значимое преимущество по сравнению с существующими формами цифровых долларов.

Больший сдвиг в сторону стейблкоинов

Самый важный вывод из пилотного проекта U.S. Bank — не в том, что появился еще один долларовый токен. А в том, что отношения между банками и стейблкоинами меняются. Традиционные институты переходят от предоставления инфраструктуры компаниям, специализирующимся на крипто-стейблкоинах, к экспериментам с собственной эмиссией цифровых денег.

Это в конечном итоге может изменить рынок стейблкоинов. Tether и Circle в настоящее время пользуются огромными сетевыми эффектами, но банки обладают собственными преимуществами: регулируемыми балансами, корпоративными клиентами, платежными отношениями и прямым доступом к традиционной финансовой системе. Остается неопределенным, достаточно ли этих преимуществ для создания широко используемых банковских стейблкоинов.

Более устойчивая тенденция — интеграция блокчейна с традиционными финансовыми системами. Стейблкоины, токенизированные депозиты и токенизированные ценные бумаги способствуют перемещению денег и активов в инфраструктуру, которая может работать непрерывно, а не только в рамках традиционных расчетных окон. USBDC по-прежнему находится на ранней стадии пилотного проекта, но демонстрирует, что этот переход больше не ограничивается только криптокомпаниями.

🔥 За кулисами новостей: что значит KuCoin 5.0 для вас

Новости рынка движутся быстро — но то, где вы на них реагируете, имеет не меньшее значение. В этом октябре KuCoin запускает KuCoin 5.0, превращая KuCoin в перестроенную платформу. Вот что реально изменится для вас:

Один аккаунт для всего. Старые платформы разделяли ваши средства между отдельными аккаунтами «спот», «маржа» и «фьючерсы» и ожидали, что вы поймете почему. Единый аккаунт KuCoin 5.0 полностью устраняет это — сделайте депозит один раз, и всё будет просто доступно.
Акции, индексы и товары. KuCoin 5.0 расширяется за пределы криптовалют на глобальные рынки. Когда криптовалюты движутся боком, а акции растут (или наоборот), вы переключаетесь за минуты, вместо того чтобы открывать брокерский аккаунт и ждать дней для вывода фиата.
Реальные активы (RWA). Токенизированное воздействие на традиционные активы, такие как сырьевые товары, прямо в вашем криптоаккаунте. Один из самых быстрорастущих сегментов мировой финансовой системы больше не предназначен исключительно для институциональных инвесторов — вы получаете к нему доступ с того же баланса, который используете для торговли.
Зарабатывайте, пока учитесь. Еще не готовы торговать? KCUSD позволяет вашим стейблкоинам получать ежедневный автокомпаундный доход. Самый спокойный способ заставить ваши неиспользуемые депозиты работать с доходностью 4%.
ИИ-помощник на простом языке. Задавайте вопросы, получайте контекст рынка, понимайте, что вы видите — всё встроено в платформу, без жаргона.
Приложение, которое не перегружает. Быстрее, чище и последовательнее — интуитивно понятно с первого касания, а не после обучения.
Безопасность, которую можно проверить, а не просто доверять. Европейская организация с лицензией MiCAR, Proof of Reserves , которую вы можете проверить самостоятельно, и международно сертифицированная безопасность (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Создайте аккаунт за несколько минут — и начните работать на платформе, созданной для того, куда движется криптовалюта, а не туда, где она была.

Заключение

Первая живая транзакция USBDC от U.S. Bank в сети Stellar — это значимый этап как для стейблкоинов, выпущенных банками, так и для внедрения публичных блокчейнов. Банк успешно перевел стоимость между Северной Америкой и Европой, сохранив связь транзакции со своей существующей финансовой, комплаенс-、риск- и операционной инфраструктурой.

USBDC пока не является широко доступным конкурентом USDT или USDC, и пилотный проект не гарантирует, что стейблкоины, выпущенные банками, достигнут масштабного внедрения. Однако общее направление становится более ясным: крупные банки разрабатывают собственные токены, создают консорциумные стейблкоины и экспериментируют с блокчейн-решениями для расчетов по мере уточнения регулирования.

Для Stellar эта транзакция укрепляет её нарратив в сфере институциональных платежей, хотя сдержанная реакция рынка на XLM также показывает, что масштабирование сети и рост цены токена — это не одно и то же. Более широкая история заключается в том, что стейблкоины всё глубже проникают в саму банковскую сферу. Следующая конкуренция может быть уже не столько о том, примет ли традиционная финансы цифровые доллары, сколько о том, кто в конечном итоге будет их выпускать, контролировать и устанавливать расчёты.

ЧаВо

Доступен ли USBDC для розничных инвесторов?

В настоящее время нет. USBDC использовался в пилотном проекте для институциональных клиентов банком U.S. Bank, но банк не объявлял о широком розничном запуске или списании на публичной бирже.

Является ли USBDC тем же самым, что и USDC?

Нет, USBDC — это собственный долларовый стейблкоин U.S. Bank. USDC — это отдельный стейблкоин, выпущенный Circle.

Требует ли USBDC от пользователей владения XLM?

Пилот использует сеть Stellar, но это не означает, что пользователи должны владеть эквивалентной суммой XLM. XLM используется для функций сети, включая комиссии за транзакции.

Может ли банк США заморозить USBDC?

Пилот протестировал возможности заморозки и возврата средств, которые важны для регулируемых финансовых учреждений, работающих с мошенничеством, санкциями или другими требованиями соответствия.

Запустят ли еще больше американских банков стейблкоины?

Больше институтов активно изучают эту модель. Группа из 21 финансового учреждения уже планирует выпустить совместный долларовый стейблкоин в первой половине 2027 года, хотя окончательный масштаб внедрения остается неопределенным.

Отказ от ответственности: Этот материал предоставлен исключительно в информационных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в криптовалюты сопряжены с рисками. Проведите собственное исследование (DYOR).

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.