Почему Situational Awareness LP Леопольда Ашенбреннера был вынужден продать весь свой публичный портфель акций Китаделю после потерь от ИИ
2026/07/31 15:32:00
Введение
В июле 2026 года высокодоходный хедж-фонд, специализирующийся на ИИ, который ранее достигал активов в размере 45 миллиардов долларов, рухнул под давлением маржи и передал весь свой публичный портфель акций компании Кену Гриффину из Citadel. Принудительная продажа примерно 16 миллиардов долларов активов компанией Situational Awareness LP, основанной 25-летним бывшим исследователем OpenAI Леопольдом Ашенбреннером, стала одним из самых резких откатов в бума инвестиций в ИИ.
Развертывание произошло из-за значительной длинной позиции по акциям инфраструктуры ИИ, которые упали более чем на 35 процентов, и коротких позиций по акциям программного обеспечения, которые выросли в противоположном направлении. В сочетании с примерно 4-кратным кредитным плечом потери вызвали требования о дополнительной марже от основных брокеров. Блоковая сделка с Citadel устранила крупного принудительного продавца с рынка и немедленно спровоцировала резкий отскок акций полупроводников и центров обработки данных.
Кто такой Леопольд Ашенбреннер и что такое Situational Awareness LP?
Леопольд Ашенбреннер — 25-летний немецкий исследователь и инвестор в области ИИ, который за менее чем два года создал один из самых внимательно наблюдаемых хедж-фондов эпохи ИИ. Он окончил Колумбийский университет с отличием в возрасте 19 лет, присоединился к команде Superalignment в OpenAI и был уволен в 2024 году после того, как компания сослалась на ненадлежащее раскрытие внутренней информации. Ашенбреннер оспаривает эту версию, утверждая, что он поделился в основном неконфиденциальным плановым документом и выразил опасения по поводу безопасности.
После ухода из OpenAI Ашенбреннер опубликовал 165-страничное эссе под названием «Situational Awareness», в котором утверждал, что быстрый прогресс ИИ потребует масштабного расширения чипов, памяти, центров обработки данных и энергетической инфраструктуры. Эссе привлекло капитал от инвесторов из Кремниевой долины, включая фигуры, связанные со Stripe. В конце 2024 года он запустил Situational Awareness LP с несколькими сотнями миллионов долларов. К началу июля 2026 года фонд достиг своего пикового размера в 45 миллиардов долларов, согласно данным лиц, осведомленных о ситуации, цитируемых CNBC. За первую половину 2026 года он принес чистую доходность в 439 процентов, согласно письму инвестору, проверенному Financial Times.
Фонд сосредоточился на физическом уровне ИИ: чипах памяти, провайдерах GPU-облака, энергоснабжении центров обработки данных и связанной инфраструктуре. Он сохранил значительную частную долю в Anthropic, оцениваемую примерно в 5 миллиардов долларов и составляющую значительную часть оставшихся активов после продажи публичных акций.
Что вызвало убытки в июле 2026 года у Situational Awareness LP?
Резкое падение акций инфраструктуры ИИ и неблагоприятные движения по коротким позициям привели к крупным убыткам, которые кредитное плечо усилило до кризиса маржи. Согласно CNBC и другим сообщениям, цитирующим людей, знакомых с фондом, основные длинные позиции, включая SK Hynix, Sandisk, Micron, CoreWeave и Nebius Group, упали более чем на 35 процентов за месяц. Короткие позиции по программному обеспечению, таким как Adobe, резко выросли против фонда.
Фонд использовал примерно 4x кредитное плечо, что означало, что движения цен были усилены в четыре раза как на длинных, так и на коротких позициях. Основные брокеры Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Bank of America выставили требования о пополнении маржи по мере падения стоимости портфеля. Ашенбреннер отправил инвесторам письмо 24 июля, описав сброс как создающий «одни из самых привлекательных возможностей с начала 2025 года» и пригласив новый капитал до 1 августа. Капитал не поступил вовремя.
К началу июля чистая стоимость активов фонда составляла около 45 миллиардов долларов. Быстрые потери и необходимость выполнения требований к марже оставили компании без выбора, кроме как ликвидировать свой портфель публичных акций в порядке организованной блочной сделки, а не подвергаться хаотичной распродаже на открытом рынке.
Как развивалась принудительная продажа Citadel?
Citadel приобрела большую часть или все публично торгуемые длинные и короткие позиции Situational Awareness LP в рамках частной сделки с блоком, завершенной примерно 30 июля 2026 года. Сообщения от Wall Street Journal, CNBC, Financial Times и Axios подтверждают, что компания Кена Гриффина выступила в роли покупателя после того, как основные брокеры фонда предложили портфель на продажу. Оценки указывают, что объем публичных акций, задействованных в сделке, составил примерно 16 миллиардов долларов.
Транзакция охватывала только публичные ценные бумаги. Situational Awareness сохранила свои частные инвестиции, в частности стейк в Anthropic. После продажи активы фонда снизились примерно до 10 миллиардов долларов. Структурированная продажа избежала сброса акций на открытый рынок и позволила передать позиции в виде единого пакета.
Участники рынка широко восприняли устранение этого крупного принудительного продавца как снятие краткосрочного давления на продажу. 30 июля несколько из бывших активов резко восстановились: SK Hynix вырос примерно на 17 процентов, Sandisk поднялся около 24 процентов, Micron увеличился примерно на 18 процентов, CoreWeave прибавил более 21 процента, а Nebius подскочил более чем на 27 процентов, согласно данным рынка, приведённым в сообщении.
Какие позиции держал Situational Awareness LP до закрытия?
Публичный портфель фонда был сильно сконцентрирован на компаниях, занимающихся инфраструктурой ИИ, что отражало тезис Ашенбреннера о узких местах в вычислительных мощностях, памяти и энергоснабжении. Крупнейшими раскрытыми позициями на конец первого квартала 2026 года, согласно отчетам 13F и последующим публикациям, были Nebius Group, Sandisk, Micron и CoreWeave. Дополнительная экспозиция включала SK Hynix, Bloom Energy, компании, связанные с дата-центрами, такие как Applied Digital, Core Scientific, а также различные биткоин-майнеры, переключившиеся на высокопроизводительные вычисления.
На короткой стороне фонд удерживал позиции против компаний программного обеспечения, причем Adobe часто упоминалась как заметный пример, который двигался против портфеля. Сочетание концентрированных длинных позиций в аппаратном обеспечении и инфраструктуре с противоположными короткими позициями в программном обеспечении создало двустороннюю уязвимость, когда коррекция в июле ударила по акциям, связанным с ИИ, и подняла некоторые названия программного обеспечения.
Эта концентрация в сочетании с высоким кредитным плечом превратила отраслевой коррекционный откат в угрожающее существованию событие для портфеля публичных акций.
Стоит ли торговать акциями инфраструктуры ИИ на KuCoin?
Трейдеры, ищущие экспозицию по темам, связанным с AI-оборудованием, памятью и инфраструктурой, которые обеспечили ранние успехи Situational Awareness LP, могут получить доступ к широкому спектру связанных токенов и бессрочных контрактов на KuCoin. Платформа предлагает высокую ликвидность по основным криптовалютам и растущий список AI-связанных цифровых активов, а также инструменты кредитного плеча, которыми пользователи могут управлять самостоятельно, а не получать их от Prime брокеров.
KuCoin предоставляет спотовую торговлю, фьючерсы и функции копирования торговли, позволяющие пользователям участвовать в волатильности сектора ИИ с размером позиции и лимитом риска, установленными ими самостоятельно. Регистрация проста, а биржа поддерживает широкий набор типов ордеров и инструментов управления рисками. Каждому, кто рассматривает использование кредитного плеча для экспозиции по темам ИИ, следует начать с четкого понимания механизма маржи и поддерживать консервативные соотношения кредитного плеча, чтобы избежать принудительной продажи, как в данном случае.
Присоединяйтесь к торговому кампании к 9-й годовщине KuCoin
Теперь вы также можете торговать базовыми активами, добавленными ранее Леопольдом на KuCoin, такими как SK Hynix, MU, SNDK и другими.
KuCoin отмечает свою 9-ю годовщину специальной кампанией на платформе с эксклюзивными наградами, торговыми активностями и ограниченными по времени предложениями. Не упустите возможность принять участие и воспользоваться преимуществами, пока биржа отмечает девять лет роста и инноваций. Посетите официальную страницу кампании сейчас:
Заключение
Принудительная продажа LP своего портфеля публичных акций на сумму около 16 миллиардов долларов США брокеру Citadel в конце июля 2026 года положила конец выдающемуся периоду работы хедж-фонда Леопольда Ашенбреннера, сосредоточенного на ИИ. 25-летний основатель превратил широко читаемое эссе в инструмент, который вырос с нескольких сотен миллионов долларов до 45 миллиардов долларов и обеспечил доходность 439 процентов за первый полугодие. Сконцентрированные ставки на акции инфраструктуры ИИ, такие как SK Hynix, Sandisk, Micron, CoreWeave и Nebius, в сочетании с короткими позициями по акциям программного обеспечения и примерно 4-кратным кредитным плечом, привели к таким крупным убыткам, что вызвали требования о дополнительной марже от основных брокеров.
Перевод блока в Citadel удалил значительного принудительного продавца с рынка и совпал с резким отскоком акций, затронутых этим событием, 30 июля. Фонд продолжает удерживать свои частные активы, включая значительную долю в Anthropic, но его этап публичных акций завершен. Этот эпизод подчеркивает вечный урок рынка: кредитное плечо умножает как прибыль, так и скорость, с которой позиции могут быть изъяты. Для трейдеров, интересующихся темами инфраструктуры ИИ, понимание этих динамик остается важным.
ЧаВо
Каков был размер публичного портфеля акций Situational Awareness LP, проданного Citadel?
Отчеты указывают, что публичный акционерный портфель, участвовавший в сделке, составлял примерно 16 миллиардов долларов. Citadel приобрела большую часть или все эти длинные и короткие позиции в рамках частной переговорной сделки.
Какое кредитное плечо использовал фонд?
Лица, осведомленные о ситуации, сообщили, что фонд использовал кредитное плечо примерно в 4 раза, что усилило как ранее полученные доходы, так и убытки в июле, вызвавшие требования пополнения маржи.
Почему акции инфраструктуры ИИ отскочили 30 июля 2026 года?
Участники рынка связали резкий рост акций таких компаний, как SK Hynix, Sandisk, Micron, CoreWeave и Nebius, с устранением крупного принудительного продавца после завершения сделки с Citadel.
Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.