Почему стремление Hyperliquid к соответствию требованиям в США может стать переломным моментом для DeFi
2026/08/30 08:03:05
Hyperliquid переходит в новую фазу своего роста. Онлайн-платформа для торговли уже заняла прочную позицию на рынке бессрочных фьючерсов и децентрализованных деривативов, но её потенциальный переход к соответствующей американской структуре может перевести проект на совершенно иной уровень. История получила развитие 19 августа 2026 года, когда президент Дональд Трамп заявил, что председатель CFTC Майкл Зелиг работает над тем, чтобы привести Hyperliquid в Соединённые Штаты «в полностью соответствующем и законном порядке». Это заявление не означает, что Hyperliquid получил регуляторное одобрение или что запуск в США подтверждён. Вместо этого оно подчёркивает более масштабные изменения, происходящие в области регулирования криптовалют, бессрочных фьючерсов и ончейн-рынков. CFTC разрабатывает более чёткий подход к бессрочным контрактам, включая политическое заявление от мая 2026 года и одобрение бессрочного фьючерсного продукта, привязанного к bitcoin. Для читателей, желающих понять модель Hyperliquid, его базовая инфраструктура помогает объяснить, почему потенциальный регуляторный путь в США имеет значение. Если его технология в конечном итоге сможет быть адаптирована для соответствия требованиям регуляторов США, она может стать одним из первых примеров того, как инфраструктура DeFi может взаимодействовать с регулируемыми финансовыми рынками.
Почему CFTC изучает соответствующий путь для Hyperliquid в США
Вход Hyperliquid на потенциальный рынок США происходит в то время, когда регуляторы внимательнее рассматривают быстро растущий рынок криптовалютных перпетуальных фьючерсов и деривативов на блокчейне. В течение многих лет большая часть этой активности развивалась за пределами США, предоставляя трейдерам доступ к продуктам, которые было сложно предложить через традиционную американскую финансовую инфраструктуру. Hyperliquid стал одним из ведущих примеров такой модели, объединив книгу ордеров на блокчейне с непрерывной торговлей деривативами и средой расчетов на основе блокчейна. Регуляторный вопрос теперь смещается от того, должны ли существовать эти рынки, к тому, как они могут функционировать в рамках, который защищает клиентов, управляет кредитным плечом и поддерживает рыночную целостность. Комментарии Трампа от 19 августа имеют значение, потому что они предполагают, что политики могут рассматривать путь, который приведет крупную платформу для деривативов на блокчейне в США, а не оставит эту активность в основном за рубежом.
Заявление Трампа о Hyperliquid сигнализирует о новом регуляторном курсе США
Непосредственным катализатором стало заявление президента Трампа о том, что председатель CFTC Майкл Зелиг работает над тем, чтобы представить Hyperliquid в США через «полностью соответствующую и законную» структуру. Это объявление привлекло значительное внимание на криптовалютных рынках и способствовало росту HYPE, поскольку трейдеры оценивали возможность будущего присутствия в США. Однако важно различать политическую поддержку и формальные регуляторные действия. Hyperliquid не получил одобрения CFTC, и нет подтвержденных дат запуска в США или окончательной лицензионной структуры. Это заявление следует воспринимать как сигнал о том, что регуляторный путь рассматривается, а не как доказательство завершенности процесса. Это различие важно для инвесторов, поскольку регуляторные обсуждения могут существенно измениться до получения платформой任何形式 официальной авторизации.
Время этого события особенно примечательно, поскольку CFTC занималась регулированием бессрочных контрактов. 29 мая 2026 года агентство выпустило политику по бессрочным контрактам, объяснив, как оно будет подходить к листингу бессрочных контрактов, и одобрило бессрочный фьючерсный контракт, привязанный к bitcoin, представленный KalshiEX. Это развитие дает биржам и участникам рынка более четкое представление о том, как бессрочные продукты могут вписаться в систему деривативов США. Для Hyperliquid это важно, поскольку бессрочные фьючерсы лежат в основе его торговой экосистемы и составляют значительную часть его активности. Регуляторная рамка, признающая эти продукты, может сделать обсуждение соответствующей версии для США более практичным, хотя это не создаст автоматически юридический путь для самого Hyperliquid.
Одобрение CFTC продукта, связанного с bitcoin, также предоставляет конкретный пример того, как перпетуальный фьючерс может быть оценен в рамках существующей американской системы деривативов. Это не устанавливает прецедент, автоматически применимый к каждому ончейн-перпетуальному рынку, но демонстрирует, что регуляторы активно рассматривают, как эти продукты могут функционировать в рамках американских правил. Для Hyperliquid это развитие имеет значение, поскольку его основной бизнес тесно связан с перпетуальными фьючерсами и инфраструктурой, поддерживающей рынки непрерывных деривативов.
Почему Hyperliquid может стать тестовым случаем для регулируемого DeFi
Hyperliquid отличается от традиционной биржи деривативов тем, что её инфраструктура построена вокруг блокчейн-торговли и расчётов. Это создаёт уникальную регуляторную проблему, поскольку потенциальная структура в США должна решать знакомые вопросы, такие как соответствие клиентов требованиям, требования к марже, контроль рисков, мониторинг рынка и защита инвесторов, сохраняя при этом некоторые преимущества ончейн-инфраструктуры. Именно здесь история Hyperliquid становится больше, чем просто одна биржа. Если регуляторы смогут найти способ адаптировать ончейн-модель торговли, не устраняя технологические особенности, делающие её привлекательной, Hyperliquid может стать полезной отправной точкой для других платформ DeFi, ищущих законный путь на регулируемые рынки.
Уже есть доказательства того, что рынок достаточно велик, чтобы привлечь серьезное внимание. Согласно данным, приведенным Fortune со ссылкой на VanEck, Hyperliquid обработал более $633 млрд совокупного объема спотовых и бессрочных фьючерсов в первом квартале 2026 года. Такой уровень активности показывает, что ончейн-деривативы давно вышли за рамки небольшого экспериментального сегмента криптовалютной индустрии. Политический центр Hyperliquid также призывает к более четким правилам для бессрочных контрактов и большей координации между американскими регуляторами. В результате возникает все более важный политический вопрос: могут ли США обеспечить регулирование крупных ончейн-рынков, сохранив при этом эффективность, прозрачность и непрерывный характер рынка этой технологии?
Как HIP-3 и оффчейн-перпетуальные фьючерсы могут вписаться в американское регулирование
Регуляторные дебаты становятся еще более интересными, когда в игру вступает HIP-3. Модель Builder-Deployed Perpetuals от Hyperliquid позволяет внешним разработчикам создавать новые перпетуальные рынки с использованием базовой инфраструктуры платформы. Вместо того чтобы все рынки создавались непосредственно основной командой, HIP-3 открывает путь к более модульной экосистеме, где различные разработчики могут проектировать и управлять своими собственными рынками. Такая архитектура в конечном итоге может стать полезной основой для регулируемых приложений, поскольку отдельные рынки потенциально могут быть структурированы с учетом различных требований к доступу и контроля рисков. Однако сам HIP-3 не предоставляет исключения от законов США о ценных бумагах или деривативах. Любой продукт в США все еще должен соответствовать правилам, применимым к его оператору, базовому активу и структуре рынка.
HIP-3 создает модульную модель для оффчейн перпетуальных рынков
HIP-3 позволяет независимым разработчикам развертывать перпетуальные рынки на инфраструктуре Hyperliquid, сделав это одним из самых важных развитий платформы за пределами её первоначальных торговых рынков. Разработчики могут создавать рынки с собственными параметрами, полагаясь на общую архитектуру Hyperliquid для исполнения и расчетов. С регуляторной точки зрения, такое разделение в будущем может упростить создание отдельных рынков с учетом конкретных требований соответствия. Например, регулируемый оператор потенциально может использовать ограниченный доступ, одобренные коллатералы, требования к Eligibility клиентов и дополнительные рисковые меры, сохраняя при этом инфраструктуру на основе блокчейна. Важное уточнение: это остается потенциальной моделью, а не одобренной американской рамочной системой. Регуляторное регулирование будет зависеть от конкретного рынка, оператора, базового актива и структуры продукта. Растущая важность рынков, развернутых разработчиками, также стала ключевой частью более широкой экосистемы Hyperliquid, при этом рынки HIP-3 расширяют спектр активов и торговых структур, доступных в сети.
Регуляторы США движутся к созданию рамок для перпетуальных фьючерсов
Дискуссия в США о бессрочных контрактах быстро меняется. Политическое заявление CFTC от мая 2026 года признало важность бессрочных контрактов и описало, как определенные продукты могут быть рассмотрены в рамках существующей системы деривативов. Это имеет большое значение, поскольку предоставляет отрасли что-то более конкретное для работы, чем неопределенность, которая ранее окружала многие криптовалютные деривативы. В то же время регуляторная картина становится более сложной, когда бессрочные контракты отслеживают активы, такие как акции, где могут применяться правила регулирования ценных бумаг. Поэтому Центр политики Hyperliquid призвал SEC и CFTC разработать более последовательную рамочную структуру, утверждая, что экономические характеристики бессрочных контрактов должны учитываться при определении порядка их регулирования. Более четкое разделение обязанностей в конечном итоге может помочь участникам рынка понять, какие правила применяются к различным типам ончейн-финансовых продуктов.
Комплиантный рынок HIP-3 может объединить DeFi и традиционные финансы
Будущая модель США может выглядеть не как простое одобрение сегодняшних оффшорных платформ, а как регулируемый уровень доступа, построенный вокруг инфраструктуры onchain. Проверка клиентов, проверки на соответствие требованиям, требования к марже, наблюдение за рынком и другие меры контроля могут быть интегрированы в структуру, в то время как технология блокчейн будет обрабатывать части исполнения, расчетов или рыночной инфраструктуры. Такая модель позволит регулируемым финансовым компаниям взаимодействовать с рынками на основе блокчейна, сохраняя гарантии, ожидаемые в традиционных финансах. Такой подход не сделает Hyperliquid автоматически соответствующим требованиям, но показывает, почему HIP-3 имеет отношение к регуляторным обсуждениям. Если регуляторы в конечном итоге примут такую архитектуру, финансовые учреждения получат возможность использовать рынки на основе блокчейна, не отказываясь от установленных стандартов соответствия и управления рисками. Для DeFi это будет значительным шагом к соединению инфраструктуры, нативной для блокчейна, с институциональным капиталом.
Почему стремление Hyperliquid к соответствию требованиям в США может стать переломным моментом для DeFi
Значение потенциального выхода Hyperliquid на рынок США выходит за рамки вопроса, смогут ли американские трейдеры в конечном итоге получить доступ к платформе. Более важный вопрос — могут ли ончейн-финансовые рынки стать частью регулируемой финансовой системы. Hyperliquid уже продемонстрировал, что трейдеры готовы использовать блокчейн-инфраструктуру для масштабной деятельности по деривативам, в то время как CFTC изучает, как бессрочные контракты могут быть интегрированы на рынках США. В то же время HIP-3 расширяет спектр рынков, которые можно создавать на сети. Эти изменения происходят одновременно с растущим интересом традиционных финансовых институтов к токенизации, блокчейн-расчетам и рынкам круглосуточной торговли. Если эти тенденции продолжат сходиться, регуляторный путь Hyperliquid может стать важным кейсом для будущего DeFi в США.
Мост между DeFi и традиционными финансовыми рынками
Hyperliquid может стать важным мостом между DeFi и традиционными финансами, если регуляторы в конечном итоге одобрят структуру, объединяющую технологию onchain и знакомые финансовые гарантии. Потенциальное преимущество заключается не только в более низких затратах или более быстрых транзакциях. Блокчейн-инфраструктура может обеспечить непрерывную доступность рынка, программируемое расчетно-клиринговое обслуживание и прозрачные записи транзакций, в то время как регулируемые субъекты могут предоставлять защиту клиентов, контроль доступа и надзор. Такое сочетание может сделать блокчейн-инфраструктуру более практичной для институтов, которые исторически осторожно относились к взаимодействию с разрешительными сетями. Вызов заключается в поиске правильного баланса. Слишком много ограничений может устранить характеристики, делающие onchain-рынки привлекательными, в то время как недостаточный надзор сделает модель трудной для интеграции в финансовую систему США.
Вот почему регуляторный путь Hyperliquid может повлиять на весь сектор DeFi. Если крупная платформа деривативов на блокчейне сможет создать соответствующую законодательству присутствие в США, другие протоколы получат более четкий пример для подражания при рассмотрении вопросов лицензирования, структуры рынка и защиты клиентов. Результат может поощрить большее участие институциональных игроков на рынках, основанных на блокчейне, и постепенно сделать различие между децентрализованными и традиционными финансами менее значимым, чем сегодня. Вместо того чтобы рассматривать DeFi и TradFi как совершенно отдельные системы, финансовые рынки все чаще могут сочетать элементы обоих.
Рынки на цепочке 24/7 могут оспорить традиционную торговую инфраструктуру
Одним из главных преимуществ деривативов на блокчейне является их способность работать круглосуточно. Традиционные финансовые рынки все еще сильно зависят от четко определенных торговых сессий, праздников и графиков расчетов, в то время как блокчейн-сети могут функционировать непрерывно. Перпетуальные фьючерсы естественным образом подходят для такой среды, поскольку не имеют фиксированных сроков действия, характерных для традиционных фьючерсных контрактов. CFTC также рассмотрела круглосуточную торговлю, клиринг и расчеты в рамках своей недавней работы над инфраструктурой рынков цифровых активов. Если регулируемые площадки на блокчейне получат более широкий доступ к рынкам США, они могут оказать давление на традиционные биржи, заставив их пересмотреть подход к торговым часам, расчетам и инфраструктуре рынка. Непрерывные рынки также могут стать все более актуальными, поскольку глобальные инвесторы требуют доступа к финансовым продуктам в разных часовых поясах.
Это не означает, что Hyperliquid или другие платформы DeFi просто заменят уже существующие биржи. Традиционные площадки по-прежнему обладают значительными преимуществами в ликвидности, отношениях с институциональными клиентами, инфраструктуре соответствия требованиям, опыте на рынке и устоявшихся клиентских сетях. Более вероятный исход — конкуренция, за которой последует конвергенция: традиционные финансовые компании будут внедрять больше технологий блокчейн, а платформы, нативные для криптовалют, будут развивать более надежные системы соответствия требованиям. Со временем наиболее успешная рыночная инфраструктура может объединить доступность и программируемость сетей блокчейн с защитами и надзором, ожидаемыми от регулируемых финансовых учреждений.
Большая возможность для DeFi
Самая большая возможность в конечном итоге может находиться за пределами перпетуальных фьючерсов. Успешная регуляторная рамка для ончейн-деривативов может стимулировать разработку токенизированных акций, товаров, кредитных продуктов и других финансовых инструментов на блокчейн-сетях. Это также может повысить уверенность банков, управляющих активами и других институтов в использовании публичной блокчейн-инфраструктуры для торговли, расчетов и финансовых приложений. Для разработчиков DeFi это откроет гораздо более крупный потенциальный рынок, чем только крипто-нативная торговля, и может ускорить развитие новых форм программируемой финансовой инфраструктуры.
Hyperliquid не гарантирует, что возглавит этот переход. На него конкурируют устоявшиеся биржи, другие блокчейн-сети и новые регулируемые платформы цифровых активов. Его усилия по регулированию в США также остаются в стадии разработки, поскольку остаются важные вопросы, связанные с лицензированием, доступом на рынок и точной структурой любой будущей операции. Однако проект достиг масштаба, при котором его регулирование может повлиять на всю отрасль. Если США смогут создать работоспособную рамочную модель для рынков типа Hyperliquid, это может помочь сформировать новую категорию регулируемого ончейн-финансирования, где технология блокчейн станет частью основной рыночной инфраструктуры, а не будет функционировать отдельно от нее.
Заключение
Потенциальный вход Hyperliquid на соответствующий американскому законодательству рынок США может стать одним из определяющих тестов для следующего этапа DeFi, поскольку он объединяет бессрочные фьючерсы, блокчейн-торговлю и финансовое регулирование США в период, когда все три элемента быстро развиваются. Заявление Трампа от 19 августа о соответствующем пути для Hyperliquid является важным сигналом, но оно не равносильно регуляторному одобрению, и остаются значительные вопросы, связанные с лицензированием, доступом к рынку, защитой клиентов и надзором. В то же время эволюционный подход CFTC к бессрочным контрактам предоставляет отрасли более четкую регуляторную основу, чем в предыдущие годы, а HIP-3 демонстрирует, как ончейн-рынки могут расширяться с помощью модульной модели строителя. Если регуляторы в конечном итоге найдут способ объединить эти технологии с соответствующими мерами защиты, Hyperliquid может помочь продемонстрировать, что DeFi не обязательно должен выбирать между децентрализацией и соблюдением норм. Более важная история заключается в том, могут ли ончейн-рынки перейти от в основном офшорных криптовалютных площадок к регулируемой глобальной финансовой системе, приблизив 24/7-торговлю, программируемую инфраструктуру и блокчейн-расчеты к основной финансовой системе.
ЧаВо
Доступна ли Hyperliquid для пользователей из США?
Hyperliquid исторически ограничивала доступ для граждан США к своей основной торговой платформе. Сейчас обсуждается соответствующая структура для США, однако официальной даты запуска или окончательного одобрения операций для США пока нет. Любая будущая доступность для американских пользователей будет зависеть от регуляторной структуры, применимых лицензий и требований к доступу, установленных для рынка США.
Одобрила ли CFTC Hyperliquid?
Нет. CFTC не одобрила саму Hyperliquid. Агентство предприняло важные шаги по определению того, как определенные бессрочные контракты могут быть выставлены и регулироваться в США, что может стать релевантным для будущей структуры Hyperliquid. Однако развитие политики, связанной с бессрочными фьючерсами, не следует интерпретировать как одобрение Hyperliquid или ее существующих оффшорных операций.
Что такое HIP-3 на Hyperliquid?
HIP-3 означает Perpetuals, развернутые разработчиками. Он позволяет независимым разработчикам создавать перпетуальные рынки с использованием инфраструктуры Hyperliquid, расширяя сеть за пределы рынков, созданных непосредственно основной платформой. Эта модель важна, поскольку создает более гибкую среду для запуска различных ончейн-рынков, хотя каждый рынок по-прежнему подлежит законам и регуляторным требованиям, применимым к его структуре и оператору.
Почему перпетуальные фьючерсы важны для Hyperliquid?
Бессрочные фьючерсы являются одним из основных продуктов платформы и позволяют трейдерам сохранять плечевую экспозицию без традиционного срока действия фьючерсов. Они естественно интегрируются с рынками блокчейна 24/7, делая бессрочные контракты важной частью торговой инфраструктуры Hyperliquid и более широкой стратегии DeFi. Их популярность также делает регуляторное регулирование криптовалютных бессрочных контрактов все более важным для будущего ончейн-деривативов.
Может ли HIP-3 помочь Hyperliquid соответствовать требованиям регулирования США?
HIP-3 потенциально может поддерживать различные рыночные структуры и правила соответствия, но сам по себе он не делает рынок юридически соответствующим. Каждый продукт в США должен соответствовать регулятивным требованиям, применимым к его оператору и базовому активу. В зависимости от продукта требования могут включать соответствие клиентов, регистрацию, правила маржи, наблюдение за рынком и другие финансовые гарантии.
Почему важны и SEC, и CFTC?
Регулирующий орган, который может быть вовлечен, зависит от структуры продукта и базового актива. Производные инструменты, связанные с товарами, как правило, попадают под юрисдикцию CFTC, в то время как продукты, связанные с ценными бумагами, могут вызывать вопросы со стороны SEC. Это особенно важно для бессрочных контрактов, привязанных к акциям, где регуляторная классификация, базовый актив и рыночная структура могут определять, какие правила применяются. Более четкая рамочная основа от обоих агентств может поэтому оказать значительное влияние на развитие регулируемых ончейн-рынков.
🔥 KuCoin предлагает более стабильный вариант на волатильном рынке
Если вас беспокоят частые колебания на рынке, и вы ищете более стабильный способ пассивного заработка, KuCoin — это идеальное место:
Simple Earn: Депозит и вывод токенов в любое время с получением стабильной доходности.
KuCoin Earn: Получайте стабильную прибыль с помощью профессионального управления активами.
Холд для заработка: Получайте вознаграждения за хранение активов в Финансовом, Торговом, Маржинальном, Фьючерсном, Майнинговом и Едином аккаунтах.
Стейкинг: Раскройте потенциал заработка на цепных активах.
Расширенные инвестиции: Расширенные инвестиции предлагают различные структурированные продукты, чтобы помочь вашим деньгам расти на любом рынке.
Shark Fin: Защита основной суммы и гарантированная прибыль
Бивалютные инвестиции: Покупайте дешевле и продавайте дороже с прозрачным расчетом доходности.
Snowball: Высокая доходность с защитой цены.
Покупка со скидкой: Покупайте криптовалюту по сниженным ценам.
KCS Loyalty: Повысьте уровень, чтобы получить эксклюзивные преимущества, заблокировав не менее 1 KCS.
KuCoin Wealth: Откройте для себя будущую стоимость и начните свой путь умных инвестиций.
Преимущества KCS: Держите и стейкайте KCS, чтобы получить доступ к преимуществам на платформе.
KCS Staking 2.0: Участвуйте в управлении KCS в блокчейне для получения дохода.
Отказ от ответственности: Этот материал предназначен исключительно для информационных целей и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в криптовалюты сопряжены с рисками. Проведите собственное исследование (DYOR).
Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.