KuCoin
Войти
language_currency
главная
Блог
Tips and Tricks
Детали
img

Почему ETHZilla продал 74,5 млн долларов США в Ethereum? Великий поворот RWA 2026

2025/12/23 14:24:02
Резюме: Событие, вызвавшее волну реакции в криптовалютном и традиционном финансовых секторах, ETHZilla недавно ликвидировала 24 291 ETH примерно 74,5 миллиона долларов. Эта продажа означает официальный конец его амбициозного "Девиз цифрового актива (DAT)" стратегия. В этой статье мы рассмотрим, почему ETHZilla отказывается от "модели MicroStrategy" для Ethereum и почему он делает ставку на своё будущее Токенизация активов реального мира (RWA) в 2026 году.
Пользовательский

  1. Ликвидация на 74,5 млн долларов: принудительный шаг для погашения долга

В конце декабря 2025 года ETHZilla подала форму 8-K в SEC, подтверждающую продажу более 24 000 ETH по средней цене $3,068.69Для инвесторов, которые отслеживают "Анализ акций ETHZilla" или институциональная продажа Ethereum, мотивация за этим шагом критична.

Решение долгового кризиса

Основным фактором стало погашение выданных акций обладателям конвертируемых облигаций. Эти ноты содержали обязательную статью о выкупе с 117% премия на основной сумме долга. Продав свои запасы Ethereum, ETHZilla успешно привлекла необходимые наличные средства для погашения высокодоходного долга. После этой продажи компания все еще сохраняет приблизительно 69 802 ETH (оценено в ~207 миллионов долларов), но эра агрессивного накопления окончена.

Конец прозрачности mNAV

В знак символического поворота ETHZilla прекратила Панель mNAV (рыночная стоимость к чистой стоимости активов) на своем сайте. Этот показатель был золотым стандартом для инвесторов, которые хотели торговать «премией» акции относительно ее криптоактивов. Убрав его, компания дает понять, что больше не хочет оцениваться как фонд-прокси по отношению к Ethereum, а как функциональное финтех-предприятие.
 

  1. Великий поворот: почему токенизация RWA станет будущим 2026 года

ETHzilla не просто "уходит" из криптовалюты; компания "переориентируется". Новый лозунг компании заключается в том, что ценность будет определяться доход и денежный поток, а не только цену Эфириума. Это привело их напрямую к рынок токенизации активов в реальном мире.

Ставки на рынок ипотечных кредитов на 14 миллиардов долларов

Наиболее значимым стратегическим шагом ETHZilla стало его приобретение 15% доли в Zippy, Inc., цифровой кредитор для производственного жилья.
  • Почему это важно: Кредиты на покупку готовых домов — недооцениваемый рынок кредитования с высокой доходностью.
  • Цель: ETHZilla планирует перенести эти кредиты на блокчейн как токенизированные реальные активыЭто дает институциональным инвесторам прозрачный продукт с высоким уровнем доходности, который традиционная финансовая система в значительной степени игнорировала.

Диверсификация RWA-канала

Помимо жилья, компания нацелена на:
  • Автомобильные кредиты: Партнерство с Karus для токенизации автокредитов.
  • Оборудование для авиации и космоса: Перенос высококачественных промышленных машин на сеть Ethereum Layer 2.
Согласно «Прогнозы RWA рынка на 2026 год» рынок токенизированных активов ожидается резкий рост. Переход ETHZilla с "хранения ETH" на "выпуск активов на основе ETH" позволяет им захватить оригинационные сборы, управляющие сборы и спреды транзакций— намного более устойчивая модель для компании, зарегистрированной в Nasdaq.
 

  1. Прогноз криптовалютного рынка на 2026 год: Смерть модели мелкокапитализационных "DAT"?

История ETHZilla преподносит важный урок: Ликвидность – король.
  • Провал «модели Сейлора» для мелких компаний: После того как MicroStrategy добилась успеха с биткойном, мелкие компании (например, бывшая 180 Life Sciences) столкнулись с трудностями из-за волатильности эфира и высокой стоимости конвертируемого долга. Когда mNAV соотношение падает ниже 1.0, акции торгуются с дисконтом к своим активам, делая невозможным "бесконечный денежный цикл" выпуска акций.
  • Рост институциональной полезности: 2026 будет определяться Институциональная криптовалюта 2.0. Сюжетная линия смещается с "покупки монеты" на "использование инфраструктуры". Реальные активы, размещенные в блокчейне, приносят реальную полезность и комиссию за газ для сети Ethereum, обеспечивая фундаментальное дно для ее стоимости.
 

  1. Инвесторам: Сосредоточьтесь на Альфа, а не на ETH

  1. Мониторинг баланса: Инвесторам следует следить за будущими отчетами SEC о оставшемся 69 802 ETHЕсли компания продолжит ликвидировать активы для финансирования приобретений RWA, это может создать краткосрочное давление на цену, но долгосрочную фундаментальную ценность.
  2. Оценка денежного потока: Новый ETHZilla должен оцениваться по его P/E (Price-to-Earnings) ratio и объем кредитов, которые он может токенизировать через Zippy и Karus.
  3. RWA как следующий тренд: Если вы ищете "основные крипто-тенденции 2026 года," Токенизация RWA находится на первом месте. ETHZilla на деле является «первым игроком» в попытке преодолеть разрыв между соблюдением требований Nasdaq и эффективностью DeFi.
 

Заключение

Продажа $74,5 млн в эфире не является концом ETHZilla; это рождение digital finance powerhouseПожертвовав роль "пассивного хранилища", компания борется за статус "основного эмитента" в триллионной экономике RWA. Для опытного инвестора настоящая история не в том, что они продали ETH, а в том, какие приносящие доход активы они собираются привести в цепочку.

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта (на базе GPT). Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.