Скептики ИИ снова сдаются, поскольку капитал возвращается в американские технологические акции

2026/09/28 09:37:00

Настроения инвесторов снова обращаются к акциям ИИ и технологий

Инвесторы, которые в течение месяцев сомневались в устойчивости расходов на искусственный интеллект и завышенных оценках технологических активов, начали менять свою позицию. В третьем квартале 2026 года технологические американские биржевые фонды привлекли $22 млрд притока средств, в то время как остальной рынок привлек всего $4,6 млрд, согласно данным, собранным Bloomberg Intelligence. Хедж-фонды одновременно увеличили свои чистые длинные позиции по фьючерсам Nasdaq 100 до самого высокого уровня с декабря, показывают данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Американские фондовые фонды привлекли почти $64 млрд еженедельных потоков до 16 сентября — это самый сильный трехмесячный показатель, в то время как денежные средства зафиксировали наибольший отток за девять недель.

Nasdaq 100 закрылся на рекордном уровне в конце сентября, отыграв предыдущий спад, когда индекс опустился более чем на 10 процентов ниже своего пика. Крупные технологические компании продолжают увеличивать капитальные расходы на вычислительную инфраструктуру, несмотря на то, что коммерческая отдача остается под вниманием. Эта комбинация сильных корпоративных результатов, возобновленной позиционирования и перераспределения капитала подорвала аргументы в пользу широкой коррекции технологического сектора. Капитал возвращается в активы, связанные с ИИ, поскольку устойчивая прибыль ведущих технологических компаний и постоянные инвестиции в инфраструктуру заставили бывших скептиков сократить медвежьи позиции и пересмотреть следующий этап роста отрасли.

Nasdaq 100 вновь достиг рекордного уровня после коррекции в середине года

Nasdaq 100 достиг первого рекордного закрытия с июня в неделю 22 сентября, вырос на 0,8 процента за одну сессию и продлив свою серию роста до пяти дней — самой длинной с апреля. Более широкий Nasdaq Composite также установил рекордные значения около 27 244, увеличив годовую прибыль выше 17 процентов. Рост возглавили акции производителей чипов и программного обеспечения: Micron Technology поднялась на 5 процентов, а Advanced Micro Devices временно превысила рыночную капитализацию в $1 триллион после однодневного роста на 10 процентов. Shopify вырос более чем на 7 процентов после объявления партнерства с Muse AI-ассистентом Meta Platforms. Рост последовал за периодом усиленной обеспокоенности по поводу расходов и монетизации ИИ. Несмотря на смешанную рыночную динамику, устойчивая прибыль и сильный спрос на акции крупных технологических компаний способствовали росту индексов.

Инвесторы указали на отсутствие какого-либо существенного замедления заказов клиентов или цен на полупроводники как доказательство того, что спрос на инфраструктуру остается устойчивым. Отчеты отрасли Bank of America отметили сохраняющуюся силу обязательств по мощностям, а прогнозы продаж полупроводников указывают на почти 3,2 триллиона долларов США по всему миру к 2030 году. Таким образом, рекордный рост отражал не только покрытие коротких позиций, но и приток нового капитала, стремящегося получить доступ к цепочке создания стоимости ИИ после того, как ранее фиксация прибыли пересмотрела оценки. Впереди мультипликаторы цены к прибыли для технологического сектора сократились с прежних пиков, создав пространство для возобновления накопления после стабилизации настроений. Эта последовательность резкого снижения в середине года, за которым последовало решительное восстановление максимумов, стала повторяющимся паттерном в многолетнем цикле инвестиций в ИИ.

Приток средств в ETF на технологии превышает приток в более широкий рынок с большой маржой

Технологические американские биржевые фонды собрали $22 млрд за третий квартал до середины сентября, что значительно превышает $4,6 млрд, направленные во все остальные сектора вместе взятые, согласно данным Bloomberg Intelligence. Этот коэффициент подчеркивает узкую направленность текущих потоков акций. В целом американские акционерные фонды привлекли почти $64 млрд за неделю, закончившуюся 16 сентября, — самый высокий недельный показатель за три месяца, согласно стратегам Bank of America, цитирующим данные EPFR Global. Одновременно денежные остатки испытали наибольший недельный отток за девять недель, что указывает на четкую перестройку из защитной ликвидности в рисковые активы. Программные компании возглавили чистые покупки, зафиксированные Goldman Sachs Prime Services за тот же период. Эти показатели контрастируют с предыдущими случаями оттока из технологий после усиления опасений по поводу оценок. Концентрация притока еще не достигла уровней, которые стратеги описывают как достаточные для формирования контраргументного сигнала на продажу.

Аналитики ETF подчеркнули, что текущий темп накопления технологий остается устойчивым по сравнению с историческими экстремумами. Атанасиос Царофагис из Bloomberg Intelligence заявил, что импульс сложно остановить, и что ралли в сфере ИИ еще имеет потенциал для роста. Данные также показывают, что крупнейшие фонды привлекли основную часть недавних вливаний в акции, в то время как фонды среднего и малого капитала отметили умеренные оттоки. Разбивка по секторам подтверждает доминирование технологий, а дополнительную поддержку демонстрируют финансы и отдельные потребительские категории. Эта модель сосредоточенного, но не экстремального позиционирования помогает объяснить, почему предыдущие скептики сократили короткие позиции, вместо того чтобы укреплять прогнозы коррекции. Капитал явно отдает предпочтение активам с экспозицией на ИИ, даже несмотря на некоторое ослабление общей рыночной широты.

Хедж-фонды увеличили чистую длинную позицию по фьючерсам Nasdaq до многомесячного максимума

Данные Комиссии по фьючерсной торговле товарами показывают, что хедж-фонды увеличили свои нетто-лонговые позиции по фьючерсам на Nasdaq 100 до самого высокого уровня с декабря. Это накопление произошло на фоне притока средств на акции и рекордных закрытий индекса, что подтверждает смену позиции институциональных инвесторов. В начале года повышенный шорт и осторожная позиция способствовали волатильности всякий раз, когда отчетность о прибылях или комментарии о капитальных расходах разочаровывали рынок. Последняя корректировка позиций указывает на то, что многие из этих медвежьих ставок были закрыты или перевернуты. Данные по фьючерсам часто служат ведущим индикатором аппетита к риску среди опытных трейдеров, которые могут быстро корректировать экспозицию. Концентрация лонговых позиций в Nasdaq 100 согласуется с превосходящей производительностью его крупнейших компонентов по сравнению с равновзвешенным рынком.

Это изменение позиций совпадает с ожиданиями роста прибыли на 64 процента в секторе информационных технологий в течение третьего квартала по сравнению с 24 процентами для всего индекса S&P 500, согласно консенсусным оценкам. Управляющие портфелями, имеющие повышенную долю в акциях программного обеспечения, кибербезопасности и полупроводников, указывают на повышение корректировок прибыли в качестве основного обоснования для сохранения экспозиции. Сочетание позиций по фьючерсам и потоков в ETF создает усилительный цикл: рост цен стимулирует дополнительную длинную экспозицию, что, в свою очередь, поддерживает дальнейшие притоки капитала. Участники рынка, отслеживающие отчеты CFTC, теперь воспринимают повышенный показатель чистой длинной позиции как подтверждение того, что предыдущая волна скептицизма в ближайшей перспективе в основном ушла.

Устойчивость прибыли крупных технологических компаний снижает опасения по поводу оценки

Замечательные результаты крупных технологических компаний обеспечили фундаментальную основу для последнего возврата капитала. Инвесторы продолжают требовать подтверждения повышения оценок прибыли у крупнейших компаний для поддержания роста. Текущие консенсусные прогнозы предполагают устойчивый рост прибыли в секторе информационных технологий благодаря спросу на облачные технологии, рекламу и инфраструктуру. Такие компании, как Microsoft, Amazon, Alphabet и Nvidia, сохранили или увеличили обязательства по капитальным расходам, даже когда динамика свободного денежного потока в некоторых случаях сместилась в сторону большей зависимости от внешнего финансирования. Рынок отреагировал, наградив компании, демонстрирующие устойчивую силу заказов, а не наказав за повышенный уровень расходов.

Коэффициенты оценки для технологического сектора снизились с предыдущих пиков: в отдельные моменты сентября общий индекс S&P 500 торговался около 19 раз ожидаемой прибыли — уровни, которые ранее были широко распространены в 2023 году. Это сжатие сделало сектор более привлекательным для инвесторов, которые ранее считали цены чрезмерными по сравнению с краткосрочной коммерческой отдачей. Аналитики, отслеживающие расходы гипермасштабных провайдеров, отмечают, что строительство инфраструктуры продолжается в запланированном темпе, а спрос клиентов на вычислительные мощности не демонстрирует существенного замедления. Таким образом, повествование о прибылях сместилось от чистого скептицизма в отношении сроков окупаемости к более сбалансированной оценке потенциала роста на несколько лет. Эта перестройка сыграла ключевую роль в убеждении бывших скептиков перераспределить капитал.

Расходы на инфраструктуру ИИ продолжаются без существенного замедления

Крупные технологические компании продолжают выделять сотни миллиардов долларов на инфраструктуру для вычислений ИИ, включая чипы, облачные мощности и центры обработки данных. Отчеты аналитиков отрасли не показывают признаков замедления заказов клиентов, обязательств по мощностям или цен на полупроводники. Продажи полупроводников по всему миру, по прогнозам, достигнут 3,2 триллиона долларов к 2030 году при текущем направлении. Объемы токенов, отслеживаемые такими платформами, как OpenRouter, значительно выросли с середины года, что указывает на расширение использования. Эти операционные показатели перевесили опасения, что вызовы в области безопасности, требующие замедления разработки передовых моделей, могут привести к сокращению капитальных затрат.

Бернштейн и другие исследовательские дома различают потенциальное замедление темпов обучения передовых моделей и любое более широкое сокращение инвестиций в инфраструктуру. Спрос все больше определяется рабочими нагрузками вывода, а не исключительно обучением. Гипермасштабируемые компании продемонстрировали готовность финансировать расширение за счет сочетания операционного денежного потока, выпуска долговых обязательств и привлечения капитала через эмиссию акций при необходимости. Сохранение планов расходов успокоило инвесторов, подтвердив, что физическая инфраструктура, поддерживающая приложения ИИ, остается нетронутой. Поэтому капитал снова потек в связанные акции в ожидании, что рост мощностей будет и дальше поддерживать расширение выручки по всей цепочке создания стоимости.

Производители чипов и акции памяти возглавили недавний рост результатов

Акции полупроводниковой и памяти-связанной отрасли сыграли ключевую роль в восстановлении в сентябре. Advanced Micro Devices достигла рыночной капитализации в $1 триллион после резкого роста, в то время как Intel и Arm Holdings показали двузначные процентные приросты в отдельные сессии. Micron Technology и связанные с хранением данных акции также внесли значительный вклад в результаты индекса. Эти движения последовали за предыдущими периодами волатильности, когда опасения по поводу избыточных мощностей или замедления спроса временно доминировали в настроениях. Последние движения цен отражают возобновившуюся уверенность в том, что спрос на высокопроизводительную память и передовые процессоры, обусловленный ИИ, остается устойчивым.

Отраслевые данные продолжают подчеркивать дефицит и устойчивость цен в некоторых сегментах памяти, что выгодно крупнейшим производителям. Филадельфийский полупроводниковый индекс участвовал в общем росте Nasdaq, хотя отдельные компании показали разные тенденции в зависимости от степени экспозиции к AI-ускорителям или более циклическим конечным рынкам. Инвесторы, отслеживающие заделы заказов и комментарии по ценам от этих компаний, восприняли последние результаты как подтверждение того, что инфраструктурная фаза цикла ИИ все еще расширяется. Этот рост привлек капитал именно в аппаратный слой экосистемы ИИ после того, как ранее ротации предпочитали программные результаты.

Названия программного обеспечения и платформ выигрывают от развития агентного ИИ

Запуск AI-ассистента Muse от Meta Platforms вызвал возрождение энтузиазма в отношении агентных приложений, способных выполнять реальные задачи, такие как обработка электронной почты и транзакции. Связанные объявления о партнерствах, включая те, что касаются Shopify, вызвали резкую реакцию на цены акций. Фонды, ориентированные на программное обеспечение и торгуемые на бирже, зафиксировали значительные притоки средств за этот период. Названия предприятий, занимающихся программным обеспечением, уже ранее продемонстрировали относительную силу в начале третьего квартала, с медианными доходностями, превышающими показатели полупроводниковых конкурентов в некоторых рейтингах. Рыночная интерпретация основывается на идее, что практические потребительские и корпоративные варианты использования помогают оправдать предыдущие инвестиции в инфраструктуру.

Компании-платформы продолжают сообщать о росте доходов от облачных и AI-связанных направлений, поддерживающих повышенную капиталоемкость. Google Cloud и аналогичные сегменты продемонстрировали значительный процентный рост при улучшении операционных марж. Эти результаты побудили инвесторов рассматривать программное обеспечение и платформенные слои как выгодополучателей того же расширения вычислительных мощностей, которое поддерживает производителей чипов. Распределение капитала поэтому слегка расширилось в рамках технологий, оставаясь в целом сосредоточенным на активах, экспонированных на AI. Появление пригодных в использовании агентных инструментов предоставило ощутимую повествовательную основу, которую ранее скептики было сложнее игнорировать.

Ширина и концентрация рынка формируют оценку рисков

Несмотря на сильную динамику крупнейших технологических компаний, широта рынка демонстрировала признаки слабости, причем значительная доля компонентов S&P 500 достигала новых 52-недельных минимумов в разные моменты сентября. Это расхождение подчеркивает степень зависимости роста индекса от относительно небольшой группы мегакап-компаний. Стратеги отмечают, что зависимость рынка от технологического сектора выше, чем в предыдущих циклах, что влияет на решения по формированию портфелей для пенсионных и институциональных капиталов. Энергетический сектор и некоторые другие отрасли испытывали временные притоки в начале года, но не смогли сохранить сопоставимый импульс.

Риск концентрации признается менеджерами портфелей, которые остаются с повышенной долей в технологическом секторе и отслеживают признаки расширения участия. Равновзвешенные индексы отставали от бенчмарков с взвешиванием по рыночной капитализации в ходе последнего роста, что подтверждает узкий характер лидерства. Однако отсутствие экстремальных показателей позиционирования пока не позволило этой концентрации стать решающим катализатором массового фиксирования прибыли. Инвесторы продолжают приоритизировать видимость прибыли и спрос на инфраструктуру выше немедленных опасений, связанных с зависимостью от индексного уровня. Этот баланс позволил капиталу продолжать поступать в ведущие компании, несмотря на предупредительные сигналы индикаторов широты.

Процентные ставки и макроэкономическая обстановка по-прежнему создают встречные ветры

Устойчивая инфляция и реакция Федеральной резервной системы на нее остаются актуальными факторами для инвесторов на фондовом рынке. Усилия центрального банка по сдерживанию ценового давления удерживали доходности казначейских облигаций на высоком уровне на различных этапах, при этом 10-летняя облигация торговалась близко к 5 процентам в начале периода, прежде чем отступить. Более высокие дисконтные ставки обычно сжимают оценки активов с длительным сроком обращения, включая акции технологических компаний. Напряженность на Ближнем Востоке и волатильность цен на энергию около 100 долларов за баррель добавили дополнительные уровни неопределенности. Эти макрофакторы объясняют, почему путь к новым рекордам Nasdaq оказался неравномерным, а не линейным.

Эквити-стратеги отмечают, что повышение ставок, направленное на борьбу с инфляцией, а не на сознательное замедление экономики, может ограничить ущерб для прибыли корпораций. Прогнозируемый рост прибыли в технологическом секторе продолжает опережать показатели более широкого рынка, частично компенсируя давление на оценку из-за более высоких доходностей. Сезонные паттерны, которые исторически негативно влияли на доходность в августе и сентябре, до сих пор преодолены в 2026 году. Инвесторы поэтому внимательно оценивают макроэкономический фон, продолжая направлять капитал в активы, демонстрирующие фундаментальную устойчивость. Совместное существование высоких ставок и рекордных индексов технологического сектора иллюстрирует силу повествования о прибыли, обусловленной ИИ.

Историческая параллель с предыдущими технологическими циклами побуждает к осторожности

Участники рынка часто ссылаются на конец 1990-х годов и цикл повышения ставок 2022 года при оценке устойчивости текущего лидерства в технологическом секторе. Ограничительная денежно-кредитная политика в более ранние периоды способствовала резким коррекциям, когда ожидания роста оказались чрезмерно оптимистичными. Современная обстановка отличается масштабом генерации наличных средств ведущими компаниями и осязаемым характером спроса на инфраструктуру. Динамика свободного денежного потока изменилась для некоторых гипермасштабируемых компаний, которые все больше полагаются на выпуск долга и акций для финансирования расширения, однако прибыльность остается значительной по сравнению с историческими пузырями.

Аналитики, отслеживающие цикл, подчеркивают, что интенсивность капитальных затрат высока, но она поддерживается видимыми книгами ордеров, а не чистой спекуляцией. Многолетняя продолжительность текущей волны инвестиций в ИИ уже пережила несколько эпизодов скептицизма, каждый из которых сопровождался новыми притоками капитала после улучшения данных о прибылях или спросе. Этот паттерн повторяющихся capitulation скептиков сам стал характеристикой цикла. Инвесторы, учитывающие исторический опыт, предпочитают диверсифицированную экспозицию по всей цепочке создания стоимости ИИ, а не сосредоточенные ставки на каком-либо одном уровне. Текущие данные о потоках указывают на то, что многие участники пришли к выводу, что риск упустить дальнейший рост превышает риск немедленной широкой коррекции.

Данные о позициях указывают, что импульс может сохраниться в краткосрочной перспективе

Стратеги Bloomberg Intelligence и Bank of America характеризуют текущие потоки в технологический сектор как повышенные, но недостаточно экстремальные, чтобы служить надежным контрарийным индикатором. Позиционирование хедж-фондов по фьючерсам и притоки в ETF согласуются с этой оценкой. Повышение оценок прибыли для крупнейших технологических компаний остается ключевым фактором, который портфельные менеджеры отслеживают для определения продолжения роста. Отсутствие широкого сокращения планов по инфраструктуре ИИ дополнительно поддерживает позитивную позицию. Капитал, который ранее в периоды неопределенности был переведен в наличные или защитные сектора, начал менять направление.

Эта конфигурация оставляет ограниченное пространство для ошибок в случае, если предстоящий отчетный сезон разочарует или макроусловия резко ухудшатся. Ожидается, что результаты за третий квартал покажут значительное расширение прибыли в информационных технологиях. Подтверждение этих прогнозов, скорее всего, укрепит существующие тенденции потоков и позиций. Напротив, любое существенное снижение прогнозов может спровоцировать переоценку. На данный момент данные указывают на то, что прежние скептики в основном отошли в сторону, позволив капиталу вернуться в акции, связанные с ИИ, и вывести основные технологические индексы на новые максимумы.

Влияние на формирование портфеля на концентрированном рынке

Сильная зависимость основных индексов от результатов работы технологического сектора требует от инвесторов явного учета риска концентрации при распределении капитала. Позиции с повышенным весом в программном обеспечении, полупроводниках и кибербезопасности принесли хорошие относительные результаты менеджерам, которые сохранили экспозицию через предыдущую волатильность. Подходы с равным весом и более широкая диверсификация по секторам отставали на последнем этапе роста. Пенсионные и долгосрочные портфели сталкиваются с особыми вызовами из-за чрезмерного влияния нескольких компаний на общую доходность акций.

Стратеги рекомендуют сохранять основную экспозицию на инфраструктуре и платформах,受益于 ИИ, одновременно отслеживая индикаторы широты и тенденции пересмотра прибыли на предмет признаков устойчивого расширения. Текущая среда поощряет избирательность в технологическом секторе, а не универсальное избегание или нецеленаправленное накопление. Сам поток капитала предоставляет сигнал в реальном времени о смене убеждений. Пока устойчивость прибыли и спрос на инфраструктуру остаются неизменными, тенденция скептиков, снижающих медвежью экспозицию, и возврата капитала в акции технологических компаний США, вероятно, продолжит формировать лидерство на рынке.

🔥 За кулисами новостей: что значит KuCoin 5.0 для вас

Новости рынка движутся быстро — но то, где вы на них реагируете, имеет не меньшее значение. В этом октябре KuCoin запускает KuCoin 5.0, превращая KuCoin в полностью перестроенную платформу. Вот что реально изменится для вас:

Один аккаунт для всего. Старые платформы разделяли ваши средства между отдельными аккаунтами «спот», «маржа» и «фьючерсы» и ожидали, что вы поймете почему. Единый аккаунт KuCoin 5.0 полностью устраняет это — сделайте депозит один раз, и всё будет просто доступно (на данный момент доступно только для VIP-пользователей).
Акции, индексы и товары. KuCoin 5.0 расширяется за пределы криптовалют на глобальные рынки. Когда криптовалюты движутся боком, а акции растут (или наоборот), вы переключаетесь за минуты, вместо того чтобы открывать брокерский аккаунт и ждать дней для вывода фиата.
Реальные активы (RWA). Токенизированная экспозиция к традиционным активам, таким как сырьевые товары, прямо в вашем криптоаккаунте. Один из самых быстрорастущих сегментов мировой финансовой системы больше не доступен только институциональным инвесторам — вы получаете к нему доступ с того же баланса, который используете для торговли.
Зарабатывайте, пока учитесь. Еще не готовы торговать? KCUSD позволяет вашим стейблкоинам получать ежедневный автокомпаундный доход. Самый спокойный способ заставить ваши неиспользуемые депозиты работать с доходностью 4%.
Искусственный интеллект на простом языке. Задавайте вопросы, получайте контекст рынка, понимайте, что вы видите — всё встроено в платформу, без жаргона.
Приложение, которое не перегружает. Быстрее, чище и последовательно — интуитивно понятно с первого касания, а не после обучения.
Безопасность, которую можно проверить, а не просто доверять. Европейская организация с лицензией MiCAR, Proof of Reserves, которую вы можете проверить самостоятельно, и международно сертифицированная безопасность (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Создайте аккаунт за несколько минут — и начните работать на платформе, созданной для того, куда движется криптовалюта, а не туда, где она была.

ЧаВо

Насколько значительны недавние притоки в технологии ETF по сравнению с историческими паттернами?

Технологические фонды, торгуемые на бирже в США, привлекли $22 млрд в третьем квартале до середины сентября 2026 года, в то время как остальной рынок получил лишь $4,6 млрд, согласно Bloomberg Intelligence. В целом фонды акций США зафиксировали почти $64 млрд притока капитала в неделю до 16 сентября — самый высокий показатель за три месяца. Эти цифры свидетельствуют о четкой концентрации капитала, а не об экстремальном или беспрецедентном росте по сравнению с предыдущими периодами бычьего рынка.

Какую роль сыграла позиционирование хедж-фондов в восстановлении Nasdaq?

Хедж-фонды увеличили чистые длинные позиции по фьючерсам на Nasdaq 100 до самого высокого уровня с декабря, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Это изменение совпало с возвращением индекса на рекордные уровни и отразило снижение ранее существовавшей медвежьей экспозиции. Позиционирование по фьючерсам часто усиливает движения рынка акций из-за кредитного плеча и скорости, с которой крупные фонды могут корректировать свои позиции.

Появляются ли признаки замедления планов капитальных затрат на ИИ?

Отчеты отрасли и комментарии компаний указывают на сохранение высокого спроса со стороны клиентов, обязательств по мощностям и цен на полупроводники. Прогнозы глобальных продаж полупроводников остаются на пути к существенно более высоким уровням к 2030 году. Различия, проводимые исследовательскими фирмами между потенциальным темпом развития передовых моделей и общими инвестициями в инфраструктуру, свидетельствуют о том, что расходы на вычислительные мощности вряд ли резко изменятся.

Как изменились оценки основных технологических акций в последнее время?

Множители впереди для технологического сектора сократились по сравнению с предыдущими пиками, при этом общие рыночные оценки находятся на уровнях, сопоставимых с теми, что наблюдались в 2023 году. Это смягчение произошло после волатильности в середине года и сделало сектор более доступным для инвесторов, ранее обеспокоенных чрезмерным оптимизмом. Прогнозы роста прибыли на 64 процента для информационных технологий по сравнению с 24 процентами для всего индекса S&P 500 обеспечивают фундаментальную поддержку для скорректированной системы оценки.

Какое влияние оказали запуски продуктов на основе агентного ИИ на настроения на рынке?

Внедрение таких инструментов, как AI-ассистент Meta Platforms Muse, способный выполнять практические задачи, вызвало возрождение энтузиазма и способствовало резкому росту акций связанных компаний и объявлению о партнерствах. Эти события предоставили конкретные доказательства применимости, которые помогли обосновать предыдущие инвестиции в инфраструктуру перед инвесторами. Фонды, ориентированные на программное обеспечение, зафиксировали соответствующие притоки средств, поскольку нарратив сместился в сторону потенциала монетизации.

Отказ от ответственности: Этот материал предоставлен исключительно в информационных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в криптовалюты сопряжены с рисками. Проведите собственное исследование (DYOR).

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.