Завершится ли бум чипов памяти в 2027 году? SK Hynix и Samsung сталкиваются с новыми рисками поставок
2026/08/16 10:00:00
Рекордная прибыль, необычайный спрос на ИИ и одни из самых высоких цен на чипы памяти за несколько лет обычно выглядели бы как идеальный фон для Samsung Electronics и SK hynix. Однако инвесторы всё чаще задаются совсем другим вопросом: не приближается ли бум памяти к своему пику? Несколько корейских брокеров резко снизили целевые цены, причём Mirae Asset Securities снизила свои цели как для Samsung, так и для SK hynix примерно на треть, а Shinhan Securities внесла аналогичные агрессивные корректировки.
Проблема не в том, что спрос на ИИ внезапно исчез. Проблема в том, что сегодняшние дефициты стимулируют огромные инвестиции, в то время как китайские конкуренты расширяются, а отрасль готовит значительно большие производственные мощности. Это делает 2027 год потенциальной точкой поворота. Однако медвежий сценарий сталкивается с серьезным противоречием: сама SK hynix ожидает, что в 2027 году наступит худший за всю историю дефицит памяти, при котором спрос может превысить предложение далеко за 2030 год.
Завершит ли 2027 год бум памяти или докажет, что ИИ кардинально изменил полупроводниковый цикл?
Почему инвесторы внезапно обеспокоены пиком памяти?
Самой заметной особенностью текущего отката является то, что он произошёл на фоне исключительно сильной операционной деятельности крупных корейских производителей памяти. SK hynix сообщила о рекордной выручке за второй квартал 2026 года в размере 79,3 трлн вон и операционной прибыли в размере 60,5 трлн вон, attributing the performance to strong AI demand and higher sales of premium products. Samsung's Memory Business также сообщила о рекордной квартальной выручке и операционной прибыли благодаря расширению продаж высокоценной памяти.
Однако акции учитывают будущую прибыль, а не текущие результаты. Компании памяти традиционно становятся наиболее уязвимыми, когда цены исключительно высоки, маржи велики, а производители реагируют агрессивными инвестициями. Чем выше текущая прибыль, тем больше инвесторы спрашивают, является ли эта прибыль устойчивой новой базовой величиной или необычно благоприятными условиями, которые в конечном итоге привлекут чрезмерное предложение.
Это объясняет, почему корейские брокеры начали снижать целевые показатели, даже не становясь в целом медвежьими по отношению к самим компаниям. Mirae снизила целевую цену Samsung с 550 000 вон до 370 000 вон, а SK hynix — с 4,2 млн вон до 2,8 млн вон. Shinhan снизила целевую цену SK hynix с 4,2 млн вон до 2,7 млн вон. В то же время другие аналитики остаются значительно более оптимистичными, что делает диапазон целевых цен необычно широким. Дискуссия все больше сосредоточена на пике прибыли и оценке, а не на том, насколько слабы сейчас память для ИИ.
Как работает традиционный цикл чипов памяти
Полупроводники памяти исторически относятся к наиболее цикличным компонентам технологического сектора, поскольку относительно небольшие изменения спроса и предложения могут приводить к значительным изменениям цен. Когда спрос превышает предложение, цены на DRAM и NAND растут, маржи расширяются, а производители чипов генерируют большие объемы денежных средств. Затем производители увеличивают капитальные расходы, строят фабрики и устанавливают дополнительное оборудование. Как только эта мощность вводится в эксплуатацию, рынок в конечном итоге может перейти от дефицита к равновесию — или переизбытку.
Упрощённый цикл выглядит так:
Нехватка → Рост цен на память → Рост маржи → Больше капитальных затрат → Больше мощностей → Предложение догоняет спрос → Цены ослабевают → Снижение капитальных затрат → Следующая нехватка
Опасная особенность этого цикла — временная задержка. Строительство фабрики по производству полупроводников и наращивание пригодной для использования продукции не происходит мгновенно. Поэтому инвестиционные решения, принятые во время дефицита 2026 года, могут создать дополнительную эффективную мощность через несколько лет. Сегодняшние высокие цены могут эффективно заложить основы коррекции завтрашнего дня.
Эта динамика уже видна в инвестиционных планах SK hynix. В августе её совет директоров одобрил дополнительные расходы в размере примерно 54,3 трлн вон ($38,3 млрд) до 2031 года. План включает второй завод в Йонгине, ориентированный на передовые DRAM, включая HBM, и объект M17 в Чхончжу для NAND. Первый чистый цех в Йонгине должен начать работу в 2027 году, а последующие объекты будут продолжать увеличивать мощности после этого. Другими словами, рынок не просто наблюдает за текущими дефицитами; он пытается оценить, когда сегодняшние инвестиции станут завтрашним предложением битов.
Почему 2027 год может стать переломным моментом
Вскоре появится новая емкость
Медвежий сценарий начинается с простой экономики. Samsung, SK hynix и Micron получают выгоду от исключительно благоприятных условий на рынке памяти, что предоставляет им как денежные средства, так и стимул для инвестиций. Только последнее расширение SK hynix демонстрирует, какой объем капитала вкладывается в передовую память. Первый завод в Йонгине планируется завершить до февраля 2027 года, а строительство еще одного объекта в Йонгине ожидается начать в июле 2027 года. Строительство проекта Cheongju M17 NAND также запланировано на 2027 год.
Не вся эта мощность сразу превратится в продаваемые чипы. Установка оборудования, квалификация процессов и повышение выхода годной продукции занимают время, особенно для передовой DRAM и HBM. Но направление ясно: капитальные расходы расширяют будущую производственную базу отрасли. Если эффективный рост битов DRAM и NAND ускорится, а спрос на ПК, смартфоны или серверы общего назначения ослабнет, цены на обычную память могут испытывать давление, даже если премиум-продукты ИИ останутся здоровыми.
Но 2027 год также может стать самым плотным
Бычий аргумент почти противоположен. В июле генеральный директор SK hynix Квак Нон-джун заявил, что глобальная индустрия памяти может столкнуться с самым серьезным дефицитом предложения за всю историю в 2027 году, и что спрос может продолжать превышать способность компании поставлять память еще много лет в следующем десятилетии. Его аргумент заключается в том, что потребление памяти, обусловленное ИИ, растет быстрее, чем производители могут создать квалифицированные мощности.
Samsung также не описывает надвигающуюся ситуацию перепроизводства. Компания заявила, что дефицит памяти может продлиться до 2028 года, ссылаясь на высокий спрос и долгосрочные соглашения с клиентами. Это делает 2027 год не предопределенным пиком, а скорее испытанием для суперцикла памяти для ИИ: смогут ли новые фабрики наконец догнать спрос или быстро растущие рабочие нагрузки ИИ поглотят дополнительные объемы по мере их появления?
HBM — это джокер, который может разрушить старый цикл
Высокополосная память — это strongest аргумент, что текущий цикл может вести себя иначе, чем предыдущие всплески DRAM. Традиционный спрос на память исторически сильно зависел от ПК, смартфонов, потребительской электроники и обычных серверов. HBM отличается тем, что его основной спрос исходит от AI-ускорителей и крупных систем центров обработки данных, где пропускная способность является критическим ограничением производительности.
HBM также сложнее в производстве, чем обычная DRAM. Она требует стекирования и интеграции нескольких кристаллов памяти с использованием сложных технологий упаковки и межсоединений. Урожайность производства, тепловые характеристики, емкость упаковки и квалификация клиентов ограничивают скорость, с которой производители могут увеличивать доступное предложение. Эти барьеры помогают объяснить, почему спрос на HBM, обусловленный ИИ, дал ведущим производителям значительно большую ценовую власть по сравнению с обычной товарной памятью. Reuters описал передовую HBM как ключевое конкурентное преимущество SK hynix, поскольку ускорители ИИ потребляют все большие объемы памяти с высокой пропускной способностью.
| Традиционная DRAM | HBM |
| ПК, смартфоны и стандартные серверы | AI GPU и ускорители |
| Больше похоже на товар | Высокоспециализированный |
| Высокочувствителен к росту предложения | Предложение ограничено сложным производством |
| Легче сравнивать между поставщиками | Требуется подробная квалификация клиентов |
| Классическая экспозиция на рост и падение | Потенциальный структурный спрос на ИИ |
Это порождает ключевой вопрос для инвесторов: сможет ли HBM оставаться структурно ограниченным, даже если рынок обычной памяти в конечном итоге ослабнет? Если ответ положительный, сектор памяти может разделиться на два цикла — один для традиционной DRAM и NAND, и другой для AI-ориентированной памяти с премиум. Бизнес по памяти Samsung уже масштабировал продажи HBM4, в то время как SK hynix продолжает сосредотачивать высокодоходные AI-продукты в центре своей стратегии роста.
SK Hynix против Samsung: две разные ставки на память для ИИ
Хотя Samsung Electronics и SK hynix часто объединяют как корейских гигантов памяти, их экспозиция на бум ИИ существенно различается.
| Фактор | SK hynix | Samsung Electronics |
| Экспозиция памяти ИИ | Очень высокий | Высокий и растущий |
| Позиция HBM | Основное конкурентное преимущество | Быстро расширяется |
| Экспозиция на память товаров | Значительный | Очень значимо |
| Диверсификация бизнеса | Больше памяти | Широкий портфель электроники и полупроводников |
| Основной драйвер роста | Устойчивый спрос на HBM | HBM — восполнение и масштабирование |
| Ключевой риск | Высокая чувствительность к ожиданиям памяти ИИ | Товарный цикл и общий спрос на устройства |
SK Hynix: Более концентрированная история памяти для ИИ
SK hynix стала одним из самых явных публичных индикаторов бума памяти для ИИ. Сильный спрос на HBM и другие премиум-продукты способствовал рекордным результатам за второй квартал, а компания сообщает, что заключила многолетние соглашения с примерно 10 ключевыми клиентами для удовлетворения структурного роста спроса. Это предоставляет SK hynix значительный потенциал роста, если инвестиции в AI-центры обработки данных продолжат быстро расти.
Та же концентрация создает риск. Если цены на HBM начнут падать, потому что предложение наконец догонит спрос — или если гипермасштабирующие компании сократят расходы на инфраструктуру — рынок может быстро снизить премиум, присвоенный SK hynix. Именно поэтому мнения аналитиков так разделились. Некоторые фирмы агрессивно снизили целевые показатели, в то время как Korea Investment & Securities недавно повысило целевой показатель SK hynix до 4,7 млн вон, сославшись на сохраняющуюся устойчивость цен на память и запуск HBM4.
Samsung: Диверсификация и догоняние HBM
Позиция Samsung шире. У компании есть крупные бизнесы по производству DRAM и NAND, а также смартфонов, дисплеев, производственных мощностей и потребительской электроники. Такая диверсификация может обеспечить устойчивость, но также делает Samsung более уязвимым к побочным эффектам чрезвычайно высоких цен на память. Во втором квартале Samsung сообщила о совокупной выручке в 171,5 трлн вон и операционной прибыли в 89,5 трлн вон, в то время как её мобильное подразделение пострадало из-за резкого роста цен на компоненты, увеличивших затраты.
В то же время HBM предлагает Samsung важную возможность для роста. Если Samsung продолжит увеличивать производство HBM4 и сократит разрыв с SK hynix в сегменте премиум-памяти для ИИ, он сможет захватить большую долю структурного роста, который в настоящее время поддерживает более высокие оценки в других сегментах отрасли. Инвестиционный случай, таким образом, не сводится просто к «росту цен на память». Он все больше зависит от того, какой тип памяти продает каждая компания и насколько быстро ее продуктовая структура смещается в сторону инфраструктуры ИИ.
Больший риск — это расходы на ИИ, а не только нехватка чипов
Весь бум памяти ИИ в конечном итоге зависит от того, что происходит выше производителей памяти в технологическом стеке. Microsoft, Meta, Amazon, Google и другие крупные технологические компании тратят огромные суммы на центры обработки данных ИИ. Эти объекты закупают GPU и специализированные ускорители, которые, в свою очередь, потребляют огромные объемы HBM и серверной памяти.
Цепочка спроса может быть упрощена как:
Hyperscaler AI CapEx → Центры обработки данных → Ускорители ИИ → Спрос на HBM → Цены на память → Экономические результаты Samsung/SK hynix
Пока расходы на инфраструктуру ИИ продолжают быстро расти, дополнительная емкость памяти может просто быть поглощена более крупными кластерами и все более требовательными к памяти задачами ИИ. Но если крупные технологические компании начнут ставить под сомнение доходность инвестиций в ИИ, ситуация изменится. Замедление строительства центров обработки данных может привести к снижению заказов на ускорители и, в конечном итоге, к снижению спроса на HBM. Опасения по поводу финансирования и оценки инфраструктуры ИИ уже способствовали волатильности на азиатских рынках полупроводников.
Вот почему наиболее сильный медвежий сценарий — это не просто «Samsung и SK hynix построили слишком много заводов». Опасность заключается в том, что новые мощности появляются в тот же момент, когда рост капитальных затрат на ИИ замедляется. Одного лишь увеличения предложения недостаточно для спада, если спрос растет с такой же скоростью. Опасность возникает, когда эти два показателя движутся в противоположных направлениях.
Китай добавляет еще один риск поставок
Китай вводит второй источник неопределенности. ChangXin Memory Technologies (CXMT) демонстрирует все более заметный прогресс в области DRAM, в то время как Yangtze Memory Technologies продолжает развивать свой бизнес в сегменте NAND. Reuters сообщал в июле, что китайские производители памяти все более активно выходят на рынки, традиционно доминируемые Samsung, SK hynix и Micron. CXMT даже предложил некоторые серверные модули DDR5 большой емкости по ценам выше, чем у аналогичных продуктов Samsung, что показывает, что китайская память больше не конкурирует исключительно как низкобюджетная альтернатива.
Конкурентный сигнал стал более значимым в августе, когда сообщалось, что Apple тестирует память CXMT для возможного использования в iPhone и MacBook, особенно в продуктах, продаваемых в Китае. HP и Acer также начали использовать чипы CXMT в некоторых продуктах за пределами США, поскольку производители ищут дополнительные поставки во время текущего дефицита.
Это не означает, что CXMT вот-вот вытеснит корейских поставщиков на рынке HBM. Для продвинутой ИИ-памяти требуется более сложное производство, стекирование, упаковка и сертификация, чем для стандартной DRAM. Более ближайшая угроза, скорее всего, заключается в усиленной конкуренции на рынке сырьевой памяти, где дополнительное китайское предложение может оказать давление на маржу после снятия нынешнего дефицита. Для Samsung в частности это различие имеет значение, поскольку его экспозиция в традиционной памяти остается значительной.
Бычий сценарий против сценария достижения пика
Разногласие между бычьими и медвежьими аналитиками сводится к одному ключевому спору: повысил ли ИИ спрос в отрасли на постоянной основе или просто создал необычно мощную версию старого цикла памяти?
| Бычий сценарий: Суперцикл памяти ИИ продолжается | Медвежий сценарий: 2027 год начинает пик | Samsung Electronics |
| AI CapEx продолжает расти | Рост капитальных расходов на ИИ смягчается | Высокий и растущий |
| HBM остается структурно недостаточно обеспеченным | Новая мощность HBM соответствует спросу | Быстро расширяется |
| Упаковка и доходность ограничивают предложение | Улучшаются показатели производства | Очень значимо |
| Многолетние контракты обеспечивают прозрачность | Контракты покрывают только часть будущего спроса | Широкий портфель электроники и полупроводников |
| Inference создает еще одну волну повышенного потребления памяти | Доходность инвестиций в ИИ разочаровала | HBM — восполнение и масштабирование |
| Спрос на DRAM остается ограниченным | Предложение на рынке DRAM увеличивается | Товарный цикл и общий спрос на устройства |
| HBM изменяет экономическую модель отрасли | Возвращается традиционная цикличность памяти |
У бычьего сценария есть значимые доказательства. SK hynix считает, что спрос может превысить предложение после 2030 года, а Samsung обсуждала дефицит, длящийся до 2028 года. SK hynix также заключает многолетние соглашения с клиентами и инвестирует десятки миллиардов долларов в будущее производство — поведение, которое указывает на то, что руководство ожидает, что спрос останется структурно высоким, а не исчезнет через несколько кварталов.
Медвежий сценарий, однако, не требует краха спроса на ИИ. Он требует лишь того, чтобы рост предложения в конечном итоге превысил рост спроса. Это различие важно. Спады в памяти могут происходить даже при расширении конечных рынков, если производители увеличивают мощности еще быстрее. Для инвесторов настоящий вопрос заключается не в том, «Будет ли ИИ продолжать расти?». Почти все ожидают его роста. Более сложный вопрос — сможет ли ИИ продолжать потреблять память быстрее, чем отрасль сможет ее производить.
Почему криптоинвесторам следует обращать внимание на цикл памяти
На первый взгляд, корейские чипы памяти и bitcoin кажутся принадлежащими совершенно разным рынкам. Между ценой DRAM и ценой BTC нет механической связи. Но для криптоинвесторов цикл памяти важен, поскольку он стал одним из самых четких индикаторов состояния более широкого цикла инвестиций в инфраструктуру ИИ и технологии.
ИИ и криптовалютная инфраструктура начинают пересекаться
Центры обработки данных ИИ конкурируют за многие из тех же дефицитных ресурсов, которые важны для крупномасштабной криптоинфраструктуры: электроэнергию, подключения к сетям, землю, мощности охлаждения и строительство центров обработки данных. Некоторые операторы майнинга bitcoin также изучают или расширяют свои бизнесы по предоставлению высокопроизводительных вычислений и хостингу ИИ. Если инфраструктура ИИ останется исключительно прибыльной, капитал, скорее всего, продолжит поступать в вычислительные объекты и энергетические активы. Если строительство инфраструктуры ИИ резко замедлится, оценки бизнесов в сфере инфраструктуры могут быть пересмотрены.
Риск-сенситивность ИИ может повлиять на криптовалюту
Криптовалюты также торгуются в рамках более широкой глобальной ликвидности. Спад в полупроводниковой отрасли, вызванный замедлением инвестиций в ИИ, может негативно повлиять на акции технологических компаний и усилить опасения, что расходы на инфраструктуру ИИ опережают монетизацию. Это не обязательно приведет к падению bitcoin, но более широкий сдвиг в сторону снижения рисков может оказать давление на активы с высокой бетой, включая альткоины и криптовалютные токены, связанные с ИИ.
Следовательно, связь является косвенной, но значимой:
Замедление капитальных расходов в сфере ИИ → опасения по поводу прибыли полупроводников → снижение рисков в технологическом секторе → ослабление спекулятивного аппетита → потенциальное давление на крипто-активы с высокой бета-волатильностью
Для децентрализованных вычислительных сетей, проектов DePIN и токенов на тему ИИ связь может быть еще более прямой на уровне нарратива. Постоянный дефицит физической инфраструктуры ИИ укрепляет представление о том, что вычислительные ресурсы являются дефицитными и ценными. Крупный цикл избыточного предложения заставит эти проекты доказать свою экономическую состоятельность в совершенно иной среде.
На что обратить внимание, прежде чем объявлять бум оконченным
Снижение целевого показателя брокера недостаточно, чтобы доказать окончание суперцикла памяти. Инвесторам следует отслеживать несколько индикаторов одновременно, а не полагаться только на движение цены акции.
-
Цены и контракты на HBM4: Стабильные или растущие цены свидетельствуют о том, что спрос на продвинутую память для ИИ остается ограниченным, даже если традиционные продукты ослабевают.
-
Капитальные расходы на ИИ для гипермасштабируемых платформ: планы расходов крупнейших в мире облачных платформ остаются одним из самых четких индикаторов будущего спроса на ускорители и HBM.
-
Цены на контракты DRAM: Устойчивое снижение традиционных DRAM будет служить более сильным доказательством того, что рынок объемной памяти вошел в новую фазу.
-
Рост предложения битов в 2027 году: Объявленные фабрики имеют меньшее значение, чем объем квалифицированной, реализуемой памяти, который они фактически производят.
-
Урожайность производства HBM: Более высокая урожайность эффективно создает дополнительное предложение без необходимости строительства полностью новых заводов.
-
Спрос на ПК и смартфоны: чрезвычайно дорогая память может подавлять продажи устройств или заставлять производителей снижать характеристики, создавая разрушение спроса на традиционных рынках.
Самым сильным сигналом окончания пика поэтому будет сочетание замедления инвестиций в ИИ, ускорения поставок битов, ослабления цен на HBM и падения цен на товарные памяти. Без одновременного наступления нескольких из этих условий объявление окончания бума может быть преждевременным.
Завершится ли пик памяти действительно в 2027 году?
Доступные данные не делают 2027 год гарантированной датой окончания бума памяти. Более вероятно, что это будет год, когда будут проверяться конкурирующие нарративы отрасли.
Медвежий сценарий прост: огромные капитальные расходы начинают создавать значимое новое предложение, китайские конкуренты становятся более способными, спрос на ПК и смартфоны страдает из-за высокой стоимости компонентов, а расходы на инфраструктуру ИИ наконец замедляются. В этом сценарии традиционный цикл памяти в конечном итоге вновь вступает в силу.
Но бычий сценарий также вполне возможен. Модели ИИ становятся всё более требовательными к памяти, инференс расширяется, HBM остаётся трудным в производстве, а ведущие производители утверждают, что спрос клиентов будет превышать доступные объёмы в течение нескольких лет. Прогноз SK hynix о ещё более серьёзном дефиците в 2027 году напрямую оспаривает идею о том, что цикл уже приближается к перепроизводству.
В конечном счете, 2027 год будет определяться одним вопросом: сможет ли спрос на память, генерируемую ИИ, продолжать расти быстрее, чем эффективное предложение памяти?
Для криптоинвесторов этот ответ будет иметь значение далеко за пределами Samsung или SK hynix. Он может стать одним из самых четких сигналов того, есть ли еще потенциал для роста широкого бума инфраструктуры ИИ или же один из крупнейших в мире циклов технологических инвестиций начинает замедляться.
Часто задаваемые вопросы о перспективах чипов памяти 2027 года
Гарантировано ли падение цен на чипы памяти в 2027 году?
Нет. Рынок памяти включает несколько категорий продуктов, которые могут двигаться по-разному. Цены на обычную DRAM или NAND могут снизиться, в то время как HBM останется в дефиците, поскольку память для продвинутого ИИ имеет другие ограничения производства и драйверы спроса. Собственный прогноз SK hynix в настоящее время указывает в противоположном направлении: руководство ожидает исключительно напряженного предложения в 2027 году.
Могут ли более низкие цены на DRAM действительно принести пользу технологическим компаниям?
Да. Снижение цен на DRAM может снизить давление на стоимость компонентов для производителей ПК, смартфонов и потребительской электроники. Результаты Samsung за второй квартал наглядно продемонстрировали негативные последствия экстремального роста цен на память: хотя подразделение полупроводников принесло исключительную прибыль, резкое повышение стоимости компонентов негативно сказалось на мобильном бизнесе. (Reuters) Таким образом, контролируемое снижение цен на память может быть выгодно для производителей нижестоящих продуктов, даже если сократит маржу поставщиков.
Приводит ли строительство большего количества фабрик к автоматическому перепроизводству?
Нет. Производственная мощность и эффективное предложение — это разные понятия. Новые объекты требуют оборудования, квалифицированных производственных процессов и приемлемого выхода годных изделий, прежде чем начнут производить значимые объемы продаваемых чипов. HBM добавляет дополнительную сложность, поскольку стекированная память требует передовых методов упаковки и квалификации клиентов. Это одна из причин, по которым крупные объявления об инвестициях не сразу превращаются в увеличение предложения на рынке.
Может ли Micron извлечь выгоду из изменений в производстве Samsung и SK hynix?
Возможно. Micron — третий крупный мировой производитель DRAM, а также конкурирует на рынке продвинутых HBM. Если корейские производители будут бережно управлять мощностями при сохранении высокого спроса на ИИ, Micron может захватить дополнительные возможности на рынке премиум-памяти. Напротив, агрессивное расширение мощностей всеми тремя основными поставщиками увеличит риск будущего давления на цены.
Что означает падение цен на HBM для Nvidia?
Причина снижения имеет большее значение, чем само снижение. Если цены на HBM упали потому, что производители повысили выход годной продукции и расширили предложение, при этом спрос на ускорители ИИ остался высоким, более низкие затраты на память могут поддержать доступность и экономическую эффективность ускорителей. Если же цены на HBM упали потому, что клиенты центров обработки данных резко сократили заказы, это будет свидетельствовать о ослаблении спроса на инфраструктуру ИИ — гораздо менее благоприятный сценарий для более широкой экосистемы полупроводников.
Означает ли спад на рынке чипов падение bitcoin?
Нет. Прямого механизма ценообразования, связывающего чипы памяти и bitcoin, не существует. Спад на рынке памяти, вызванный увеличением предложения, даже может снизить затраты на технологии, не вызывая более широкого шока на рынке. Криптовалютная значимость возрастает, если этот спад отражает более широкий крах капитальных расходов в сфере ИИ, падение оценок технологических компаний и глобальное избегание рисков. В этом случае bitcoin, а особенно альткоины с более высокой бетой, могут быть затронуты через ликвидность и настроения инвесторов, а не через цены на память.
Отказ от ответственности: Этот материал предназначен исключительно для информационных целей и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в криптовалюты сопряжены с рисками. Проведите собственное исследование (DYOR).
Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.