Акции чипов памяти растут на фоне низкого индекса VIX: почему сектор хранения данных остается самым сильным на рынках США

Акции чипов памяти растут на фоне низкого индекса VIX: почему сектор хранения данных остается самым сильным на рынках США

2026/08/18 11:07:00

Пользовательское изображение

Введение

Индекс VIX стабильно снижался с начала августа 2026 года, упав с почти 20 до примерно 15, при этом недавний минимум составил 14,2 согласно данным Cboe на середину августа. Это снижение так называемого индикатора страха совпало с ростом S&P 500 примерно на 16% с начала года, непрерывными притоками средств в акционерные фонды в течение 12 недель и несколькими рекордными максимумами для американских акций в течение трех последовательных недель.
 
Однако на фоне низкой волатильности акции чипов памяти — SK Hynix выросли примерно на 3%, SanDisk почти на 9%, а Micron более чем на 4% за последнюю сессию — выделились как один из немногих секторов, демонстрирующих устойчивую силу. Причина проста: ускоренный рост цен на DRAM и NAND, обусловленный спросом на ИИ, ограниченное предложение из-за долгосрочных соглашений и структурные сдвиги, выгодные хранению данных по сравнению с другими направлениями.
 
 

Что вызывает текущую низкую среду VIX на американских акциях?

Низкие уровни VIX отражают снижение ожидаемой волатильности в краткосрочной перспективе и общее удовлетворение инвесторов после сильного роста акций. Согласно данным Cboe на 17 августа 2026 года, индекс закрылся на уровне около 15,19 после падения до минимального значения 14,18 ранее в этот период, что значительно ниже его 52-недельного максимума в 35,30. Фонды акций демонстрируют чистый приток средств уже 12 недель подряд, что поддерживает рост S&P 500 и повторение новых исторических максимумов.
 
Однако инвестбанки Уолл-стрит предупреждают против чрезмерной самоуверенности. Статистические модели BTIG показывают, что в каждый год выборов в конгресс с 1990 года равновзвешенный индекс S&P 500 испытывал хотя бы 7%-е снижение с своего среднего пика 18 августа до середины октября. Исторические закономерности указывают, что период с середины августа по середину октября относится к числу самых слабых сезонных окон. Поскольку волатильность уже сжата, любой новый негативный катализатор может выявить, насколько хрупким остается восстановление. Инвесторы могут недооценивать риски падения именно потому, что индикатор страха находится близко к многомесячным минимумам.
 
 

Почему акции производителей чипов памяти растут, несмотря на общее спокойствие на рынке?

Имена чипов памяти вновь привлекли внимание рынка, поскольку спрос, связанный с ИИ, продолжает сжимать предложение высокоскоростной памяти и обычной DRAM/NAND, обеспечивая устойчивую ценовую силу, даже когда общая волатильность акций остается низкой. В последние сессии SK Hynix вырос примерно на 3%, SanDisk — почти на 9%, а Micron — более чем на 4%, согласно рыночным отчетам из середины августа 2026 года. Эти движения произошли на фоне незначительного снижения по широкому рынку, что подчеркивает сильную позицию сектора.
 
Превосходство обусловлено фундаментальными факторами, а не чистым импульсом. Высокополосная память (HBM) и передовые DRAM поглотили значительную часть мощностей вайферов, что привело к дефициту основных продуктов. Эта динамика превратила сектор хранения данных в одну из немногих областей, способных обеспечить последовательный рост, в то время как остальной рынок поглощает прибыли при низких значениях VIX.
 
 

Как ускоряющееся повышение цен поддерживает ралли на рынке хранения?

Цены на контракты для DRAM и NAND ускоряются и кажутся более структурными, чем кратковременный импульс восстановления запасов. Прогноз KeyBanc Capitals, опубликованный в середине августа 2026 года, предполагает рост цен на DRAM на 15–20% по сравнению с предыдущим кварталом в третьем квартале и еще на 15% в четвертом квартале. Для NAND ожидается рост на 30–40% только в третьем квартале. В совокупности эти движения указывают на совокупный рост примерно на 32–38% для DRAM и на 50–61% для NAND к концу года по сравнению с уровнями второго квартала.
 
Эти росты обусловлены тем, что HBM и передовые DRAM потребляют мощности, которые иначе служили бы традиционным продуктам, создавая пассивные дефициты. UBS и другие компании соответственно повысили целевые цены на Micron, отражая ожидания, что траектория ценообразования сохраняется и в более поздние периоды. Скорость и масштаб повышений отличают текущий цикл от предыдущих краткосрочных восстановлений.
 
 

Какую роль играет дисциплина предложения в поддержании устойчивости?

Производители оригинального оборудования закрепили объемы и цены посредством долгосрочных соглашений, ограничив риск внезапного расширения мощностей или ценовой войны. Micron имеет одну из самых высоких долей покрытия по долгосрочным соглашениям, и участники отрасли в целом остаются неохотными добавлять агрессивное новое предложение в ближайшей перспективе. Bank of America утверждает, что спрос на ИИ мог постоянно изменить традиционный цикл Micron, прогнозируя прибыль на акцию по итогам финансового 2030 года до уровня примерно $236 при рентабельности на уровне около 80%.
 
Этот дисциплинированный подход контрастирует с прошлыми циклами, когда избыток предложения быстро снижал ценовую мощность. Длительные сроки запуска новых заводов и приоритетное выделение вайферов для HBM с более высокой маржой дополнительно ограничивают объемы производства в основном сегменте. В результате предложение остается поддержкой для повышенных цен, даже когда спрос сосредоточен на инфраструктуре ИИ.
 
 

Каковы долгосрочные драйверы роста для памяти и хранения данных?

Структурный спрос со стороны центров обработки данных на базе ИИ лежит в основе целей по росту выручки на несколько лет вперед, выходящих далеко за пределы текущего роста цен. День инвестора SanDisk в августе 2026 года обозначил годовой рост выручки на уровне средних и высоких цифр в процентах для финансовых лет 2028–2030, а также устойчивые нетто-маржи по GAAP, приближающиеся к 80%. Компания совместно с Kioxia разработала девятую генерацию технологии 2Tb QLC, направленной на захват доли рынка у жестких дисков в приложениях хранения данных для ИИ.
 
Эти цели основаны на долгосрочных обязательствах клиентов, охватывающих значительную часть будущих поставок бит. В сочетании с высокой плотностью емкости HBM — требующей примерно в три раза больше площади вайфера на бит — перспективы поддерживают мнение о том, что устойчивость цен может сохраниться как минимум до 2027 года. Прогнозы отрасли от нескольких источников теперь рассматривают цикл роста как более устойчивый, чем исторические модели подъема и спада.
 
 

Какие риски могут ограничить или обратить вспять рост рынка чипов памяти?

Китайское предложение представляет собой крупнейшую ближайшую переменную. ChangXin Memory Technologies (CXMT) стала одной из самых дорогих китайских публичных компаний, и основные производители ПК, включая HP, Acer и ASUS, начали ограниченную квалификацию и небольшое внедрение его DRAM в ноутбуках, не предназначенных для США, согласно отчету Nikkei Asia от начала августа 2026 года. Yangtze Memory Technologies (YMTC) поднялась в топ-три мировых производителей по объему поставок NAND-битов с долей около 14% во втором квартале 2026 года, согласно Counterpoint Research. Даже если китайские производители изначально сосредоточены на продуктах нижнего сегмента, постепенное давление на цены в основном сегменте остается возможным.
 
Циклический скептицизм также сохраняется. Micron ранее корректировалась более чем на 20% с пиков даже без новых отчетов о прибыли, а другие компании переживали более резкие колебания. Рыночные дискуссии продолжаются по поводу того, являются ли текущие уровни поздним цикловым ростом или консолидацией в середине цикла. Наконец, концентрация спроса на капитальные расходы в сфере ИИ создает уязвимость: девять крупнейших технологических компаний заключили обязательства по ИИ вне баланса, приближающиеся к $3 трлн. Любой этап адаптации может вызвать временный дефицит спроса на хранилища. Bernstein уже повысил оценки расходов на оборудование для производства полупроводников на два года на 75%, заложив основу для будущих реакций в части мощностей.
 
В ближайшей и среднесрочной перспективе сектор может сохранить конструктивную направленность, причем рост цен потенциально может продолжиться до 2027 года. Однако при текущих оценках целесообразна избирательная позиционирование, а не массовая покупка. Ключевыми индикаторами для наблюдения являются тенденции последовательных ценовых контрактов на NAND, уровень покрытия долгосрочных соглашений с производителями оригинального оборудования и темпы квалификации китайской высокопроизводительной памяти.
 
 

KuCoin предлагает более стабильный вариант на волатильном рынке

Если вас беспокоят частые колебания на рынке, и вы ищете более стабильный способ пассивного заработка, KuCoin — это идеальное место:
 
  • Simple Earn: Депозит и вывод токенов в любое время с получением стабильной доходности.
  • KuCoin Earn: Получайте стабильную прибыль с помощью профессионального управления активами.
  • Холд для заработка: Получайте вознаграждения за хранение активов в Funding, Trading, Margin, Futures, Mining и Едином аккаунте.
  • Стейкинг: Раскройте потенциал заработка на цепных активах.
  • Расширенные инвестиции: Расширенные инвестиции предлагают различные структурированные продукты, чтобы помочь вашим деньгам расти на любом рынке.
  • Shark Fin: Защита основной суммы и гарантированная прибыль
  • Бивалютные инвестиции: Покупайте дешевле и продавайте дороже с прозрачным расчетом доходности.
  • Snowball: Высокая доходность с защитой цены.
  • Покупка со скидкой: Покупайте криптовалюту по сниженным ценам.
  • KCS Loyalty: Повысьте уровень, чтобы получить эксклюзивные бонусы, заблокировав не менее 1 KCS.
  • KuCoin Wealth: Откройте для себя будущую стоимость и начните свой путь умных инвестиций.
  • Преимущества KCS: Держите и стейкайте KCS, чтобы получить доступ к преимуществам на платформе.
  • KCS Staking 2.0: Участвуйте в управлении KCS в блокчейне для получения дохода.
Пользовательское изображение
 
 

Заключение

Низкие показатели VIX около 15 сопровождались сильным ростом широкого рынка, однако акции производителей чипов памяти стали явными относительными лидерами благодаря ускорению роста цен на DRAM и NAND, дисциплинированному предложению через долгосрочные соглашения и многолетнему спросу, обусловленному ИИ. Прогнозы KeyBanc о последовательном росте, повышенные сценарии EPS на 2030 год от Bank of America для Micron и цели роста SanDisk на 15–19% до фискального 2030 года все усиливают позитивный прогноз до 2027 года.
 
В то же время прогресс китайского предложения, остаточная циклическая волатильность и концентрированные расходы на ИИ создают значительные риски, которые могут обратить импульс, если любой из этих сигналов изменится первым. Инвесторы должны рассматривать сектор как избирательный, а не автоматический, сосредотачиваясь на тенденциях цен по контрактам, покрытии LTA и прогрессе в импорте высокотехнологичной продукции от китайских производителей. На фоне нынешней низкой волатильности хранение остается одной из немногих областей, способных обеспечить независимую устойчивость, при условии сохранения фундаментальной поддержки.
 
 

Часто задаваемые вопросы

Что обычно означает низкий индекс VIX для фондовых рынков?
Низкий индекс VIX указывает на снижение ожидаемой краткосрочной волатильности и большую спокойствие инвесторов, что часто сопровождается ростом фондовых индексов и притоком средств в фонды.
 
Как долго могут продолжаться рост цен на DRAM и NAND?
Текущие прогнозы KeyBanc и других аналитиков указывают на сохранение последовательного роста по крайней мере до четвертого квартала 2026 года, при этом структурная напряженность потенциально может поддерживать высокие уровни до 2027 года.
 
Почему долгосрочные соглашения важны для производителей памяти?
LTAs фиксируют объем и цены, снижая вероятность резкого увеличения мощностей или ценовой конкуренции и обеспечивая большую предсказуемость доходов.
 
Могут ли китайские производители памяти нарушить текущий цикл роста?
Да. Рост поставок чипов от YMTC и ограниченное внедрение чипов CXMT крупными производителями ПК создают потенциальное давление на цены со стороны нижнего сегмента рынка.
 
Является ли сектор памяти циклическим несмотря на спрос на ИИ?
Хотя ИИ изменил распределение мощностей и поднял уровень спроса, исторические просадки и сосредоточенные капитальные расходы означают, что циклические риски полностью не исчезли.

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.