PACE Act: Прямой доступ ФРС для крипто-компаний?

1. Закон PACE — это законопроект о платежах, а не всеобъемлющий закон о криптовалютах, направленный на создание пути для квалифицированных небанковских платежных компаний для доступа к платежной инфраструктуре ФРС.
   
   

2. Это может иметь значение для криптовалютных платежных моделей, особенно по мере того как рынок все больше фокусируется на регулируемых платежных сценариях и инфраструктуре. Для контекста см. KuCoin Pay и освещение KuCoin вопросов регулирования стейблкоинов в 2026 году.
   
   

3. Предложение касается доступа через резервный платежный аккаунт, а не автоматического доступа для более широкой криптовалютной индустрии.
   
   

4. Сторонники считают это способом модернизации платежей, снижения количества посредников и повышения скорости и эффективности для квалифицированных компаний.
   
   

5. Критики, скорее всего, сосредоточатся на финансовой устойчивости, регуляторном надзоре и том, насколько далеко должен распространяться прямой доступ к ФРС за пределы традиционных банков.
   
   

6. Закон PACE еще не вступил в силу и должен восприниматься как предложение политики на ранней стадии, а не как изменение действующих правил.

Закон PACE быстро стал одним из самых обсуждаемых предложений по платежам в США в крипто- и финтех-кругах, поскольку он напрямую затрагивает вопрос, который формировал отрасль на протяжении многих лет: кто имеет право напрямую подключаться к платежной инфраструктуре ФРС? Представленный 21 апреля 2026 года, закон направлен на модернизацию доступа квалифицированных платежных компаний к основным системам, причем его сторонники утверждают, что текущая система создает дополнительные трения, задержки и расходы для обычных пользователей.

Вот почему этот закон имеет значение выходя за рамки криптовалютных заголовков. Это не просто еще одно предложение по цифровым активам. Это более широкий закон о платежах, который может изменить способ, которым определенные небанковские провайдеры перемещают деньги в США, а также создать более четкий путь для некоторых регулируемых криптовалютных платежных компаний, чтобы конкурировать на инфраструктуре, традиционно доминируемой банками.

Закон PACE расшифровывается как Закон о доступе к платежам и потребительской эффективности 2026 года. В тексте законопроекта его заявленная цель — регулирование «зарегистрированных охватываемых провайдеров» и установление правил, в соответствии с которыми подходящие компании могут работать в рамках федеральной системы. На практике это предложение создать новую регистрационную систему для определенных платежных компаний и, если они соответствуют требованиям, предоставить им возможность получить прямой доступ к платежному резервному счету,持有的 Федеральной резервной системой.

Закон определяет покрываемого провайдера как лицо, предоставляющее платежные услуги, которое имеет как минимум 40 действующих государственных лицензий на передачу денег, или имеет государственную лицензию депозитарного учреждения, или имеет государственную лицензию кредитного союза. Это определение важно, поскольку оно сразу сужает круг участников. Предложение направлено на устоявшиеся, регулируемые платежные компании, а не на любую компанию, которая просто называет себя криптоплатформой.

Официальное обоснование законопроекта заключается в том, что многие потребительские платежи по-прежнему проходят через несколько посредников до завершения, что может замедлять переводы и увеличивать комиссии. В объявлении представителя Янг Ким говорится, что законодательство направлено на помощь американцам в более быстрой отправке и получении денег с меньшими комиссиями за счет модернизации способа, с помощью которого компании-платежные провайдеры получают доступ к платежным системам.

Этот аргумент вписывается в более широкую политическую дискуссию, которая развивается уже несколько лет. Федеральная резервная система утвердила руководящие принципы доступа к аккаунтам в 2022 году, используя основанный на рисках подход для резервных банков при оценке запросов на аккаунты и платежные услуги, однако процесс оставался предметом тщательного контроля для новых или нетрадиционных учреждений. Недавнее одобрение Федерального резерва Канзас-Сити ограниченного аккаунта для подразделения Kraken, зарегистрированного в Вайоминге, показало, что прямой доступ возможен, но только через узкий и тщательно отслеживаемый путь. Закон PACE стремится перевести этот диалог от неопределенности по отдельным случаям к правовому регулированию с более четкими стандартами и сроками.

Закон PACE создаст возможность для квалифицированных небанковских платёжных провайдеров получить прямой доступ к определённым платёжным сервисам Федеральной резервной системы через то, что закон называет «платёжным резервным счётом». Это означает, что некоторые платёжные компании, связанные с криптовалютами, могут соответствовать требованиям, но только если они соответствуют юридическим и регуляторным стандартам закона.

Ключевой момент заключается в том, что законопроект не представляет собой универсальный пропуск для всего криптовалютного сектора. Он направлен на регулируемые платежные компании, которые соответствуют рамкам предлагаемой категории поставщиков, а не на каждую биржу, эмитента токенов или криптовалютную платформу.

Закон PACE может предоставить определенным квалифицированным криптовалютным платежным компаниям возможность прямого доступа к платежной системе ФРС, но не предоставит такой доступ всем криптовалютным компаниям.

Согласно закону PACE, резервный счет для платежей определяется как счет в Федеральной резервной банке, который предоставляет доступ к услугам Fedwire Funds Service, FedNow Service и FedACH, а также к соответствующим вспомогательным услугам, определенным Советом управляющих. Это означает, что предложение касается не символического признания или более свободной банковской терминологии, а доступа к основным платежным системам США, используемым для перевода средств, мгновенных платежей и обработки ACH.

Положение закона о доступе особенно примечательно, поскольку оно предусматривает, что зарегистрированный покрываемый провайдер может запросить доступ к резервному платежному аккаунту «тем же способом и в той же степени», что и застрахованное депозитарное учреждение. Он также предоставляет Совету управляющих 120 дней на одобрение или отклонение запроса, с возможным продлением на 60 дней, и указывает, что запрос считается одобренным, если Совет не примет решение в установленный срок. Это гораздо более жесткий график, чем более общая рамочная система доступа к аккаунтам ФРС, с которой сталкивались многие заявители на практике.

Наиболее вероятно, что под это определение подпадут регулируемые криптовалютные платежные компании, деятельность которых сосредоточена на передаче денежной стоимости, обработке платежей, выпуске накопленной стоимости, продаже платежных инструментов или предоставлении доступа или услуг по хранению в отношении денежной стоимости. Определение платежных услуг в законопроекте достаточно широкое, чтобы охватить некоторые бизнесы, связанные с цифровыми активами, но оно все еще привязано к платежной функциональности, а не исключительно к спекулятивной торговле.

Это означает, что наиболее вероятными кандидатами будут крипто-связанные платежные компании с крупными лицензионными присутствиями в нескольких штатах или государственными институциональными структурами, особенно те, которые уже пытаются позиционировать себя как платежную или кастодиальную инфраструктуру. Заявления от отрасли в поддержку законопроекта подтверждают эту интерпретацию, включая замечание Crypto Council for Innovation о том, что компании с 40 и более лицензиями переводчика денег могут перейти в единые федеральные рамки под надзором OCC.

Напротив, слабо регулируемая оффшорная биржа, проект мем-токена или компания, основной деятельностью которой является спекулятивная торговля, значительно труднее бы соответствовали закону в его текущей формулировке. Законопроект разработан вокруг регулируемых платежных услуг, управления, резервов и надзорного контроля, а не вокруг общего использования крипто-брендинга.

Регистрация OCC

Поставщики, подпадающие под действие этого регулирования, должны подать заявку через Управление контролера валюты и соответствовать конкретным стандартам, связанным с платежными услугами, управлением, защитой клиентов, контролем рисков и соблюдением Закона о банковской тайне.

Резервное обеспечение 1:1

Зарегистрированные провайдеры должны иметь идентифицируемые резервы, равные своим непогашенным обязательствам по платежам в полном соотношении 1:1.

Квалифицированные резервные активы

Закон ограничивает резервы низкорисковыми ликвидными активами, такими как наличные деньги, остатки на счетах в Федеральной резервной системе, вклады до востребования, краткосрочные казначейские обязательства, определенные соглашения о репо и квалифицируемые государственные денежно-рыночные фонды.

Защита клиентских средств

Предложение запрещает большинство вариантов повторного использования резервов и требует, чтобы денежная стоимость клиентов хранилась отдельно от активов компании.

Постоянный контроль

Зарегистрированные провайдеры будут оставаться подчиненными требованиям к капиталу, ликвидности и управлению рисками, а также будут подвергаться постоянному контролю и надзору со стороны OCC.

Для квалифицирующихся компаний наибольшим преимуществом было бы снижение зависимости от посреднических банков. Прямой доступ к платежной инфраструктуре, связанной с ФРС, может снизить трения при расчетах, ускорить обработку транзакций и сделать услуги оплаты дешевле в эксплуатации. Это основной экономический аргумент, выдвигаемый авторами и сторонниками законопроекта, которые утверждают, что текущая модель вынуждает слишком многих провайдеров наращивать свои услуги поверх устаревших банковских отношений.

В частности, для компаний, занимающихся криптовалютными платежами, этот законопроект может означать структурный сдвиг в конкурентоспособности. Одобрение Федерального резервного банка Канзас-Сити в марте 2026 года ограниченного аккаунта для Kraken показало, насколько ценным может быть такой доступ, поскольку он позволяет криптовалютной организации напрямую подключиться к денежной инфраструктуре, которую уже используют банки. Если закон PACE будет принят, он может предоставить более широкому кругу квалифицированных компаний четкий правовой путь в эту систему, вместо того чтобы оставлять доступ на усмотрение редких и крайне конкурентных одобрений.

В политическую концепцию также встроен выгодный для потребителей аспект. Сторонники утверждают, что более быстрая расчетно-платежная обработка, меньшее количество посредников и снижение операционных расходов могут привести к улучшению опыта оплаты для домохозяйств и малого бизнеса, особенно в отношении заработной платы, оплаты счетов, переводов и расчетов с мерчантами. То, будут ли эти преимущества полностью переданы пользователям, зависит от ценообразования и рыночной конкуренции, но именно эта логика явно лежит в основе законопроекта.

1. Риски финансовой стабильности

Критики могут утверждать, что предоставление некредитным организациям прямого доступа к платежной инфраструктуре ФРС может создать новые операционные и комплаенс-риски.

2. Противодействие банковского сектора

Традиционные банковские группы могут оказывать сопротивление, особенно после ранее высказанных возражений против доступа к счетам Федеральной резервной системы, связанного с криптовалютами.

3. Сроки быстрого рассмотрения

Сроки одобрения законопроекта могут показаться слишком агрессивными для регуляторов, рассматривающих новых или сложных заявителей.

4. Неясные границы соответствия

Существуют еще нерешенные вопросы о том, насколько широко регуляторы будут определять платежные услуги для крипто-связанных компаний.

Если закон будет принят, закон PACE может перевести рынок платежей США к более открытой модели, в которой определенные небанковские провайдеры конкурируют напрямую с банками на уровне инфраструктуры, а не только на уровне приложений. Это будет значимым изменением, поскольку многие финтех- и криптокомпании сегодня могут создавать пользовательский интерфейс, но по-прежнему нуждаются в партнерстве с банками для эффективного доступа к базовой инфраструктуре.

Это также может ускорить сближение финтеха, систем оплаты, связанных со стейблкоинами, и традиционных банковских каналов. В законопроекте делаются перекрестные ссылки на части рамок закона GENIUS, касающиеся стандартов резервов и управления рисками, что свидетельствует о том, что законодатели стремятся обеспечить преемственность политики между платежными моделями следующего поколения и более традиционными мерами осторожности. Если этот подход получит распространение, будущее законодательство в области платежей будет все больше сосредотачиваться на функциях, резервах и надзоре, а не только на старых категориях, таких как банк против небанковского учреждения.

В то же время этот законопроект может усилить дискуссии о том, где должна находиться граница системы общественных платежей. Расширение доступа может улучшить конкуренцию, но также заставляет регуляторов и законодателей решить, насколько сильно инфраструктуру центрального банка следует распространять на компании за пределами классической модели застрахованных банков. Эта дискуссия, вероятно, будет определять не только политику в области криптовалют, но и следующий этап реформы платежной системы США в целом.

Нет. По состоянию на 23 апреля 2026 года закон PACE — это новый проект закона, представленный в Палате представителей, а не принятый закон. Официальное объявление из офиса представителя Йонг Ким гласит, что законопроект был представлен 21 апреля 2026 года, а опубликованный PDF-файл содержит текст законопроекта, а не окончательный принятый закон.

Это различие важно, потому что ни один из прав доступа или механизмов регистрации, описанных в предложении, сегодня не действует через сам закон PACE. На данный момент законопроект лучше всего понимать как серьезное предложение по политике, которое может повлиять на направление регулирования платежной и криптовалютной инфраструктуры в США, но оно еще не изменило закон.

Закон PACE не является универсальным разрешением для криптовалютной отрасли, но это один из самых четких законодательных шагов, направленных на создание прямого пути от регулируемой деятельности по небанковским платежам к основной инфраструктуре Федеральной резервной системы. Именно поэтому этот закон имеет значение. Он переформулирует дискуссию с вопроса о том, должны ли криптовалютные компании получать специальный режим, на вопрос о том, следует ли позволить квалифицированным платежным провайдерам, включая некоторые из них, связанные с криптовалютами, конкурировать на более равных условиях инфраструктуры.

Если законопроект будет принят, настоящая борьба за политику будет касаться не только криптовалют. Она будет касаться того, насколько открытым, конкурентоспособным и устойчивым к риску должен быть будущий платежная система США. Для финтех-компаний, бизнесов, связанных со стейблкоинами, и регулируемых криптовалютных платежных фирм, это делает закон PACE гораздо более значимым, чем нишевое предложение. Это ранний тест того, как может выглядеть политика доступа к платежам следующего поколения в США.

Что означает PACE Act?

PACE означает Закон о доступе к платежам и эффективности для потребителей 2026 года. Это официальное название, используемое в тексте законопроекта.

Предоставляет ли закон PACE всем криптофирмам прямой доступ к ФРС?

Нет. Законопроект создает путь для зарегистрированных покрываемых провайдеров, а не для каждой криптовалютной компании. Компания все еще должна соответствовать критериям приемлемости, установленным законом, и выполнять требования федеральной регистрации, резервирования, соблюдения норм и надзора.

Что такое резервный счет для платежей в соответствии с законопроектом?

Закон определяет резервный платежный аккаунт как аккаунт в Федеральной резервной банке, который включает доступ к службе Fedwire Funds Service, службе FedNow и службам FedACH, а также связанным вспомогательным услугам, определяемым Советом управляющих.

Какие компании наиболее вероятно получат выгоду от закона PACE?

Наиболее вероятными受益者 являются регулируемые платежные компании с значительными государственными лицензиями или государственным институциональным статусом, включая некоторые крипто-связанные платежные или кастодиальные фирмы, чьи бизнес-модели сосредоточены на перемещении или защите денежной стоимости, а не на чисто спекулятивной деятельности.

Уже вступила в силу закона PACE?

Нет. Он был введен 21 апреля 2026 года и на данном этапе не является законом.

Почему закон PACE важен для криптовалют?

Это важно, потому что прямой или почти прямой доступ к основным платежным системам США долгое время был серьезным барьером для компаний, связанных с криптовалютами. Законопроект создаст более четкую правовую основу для того, чтобы квалифицированные компании могли получить такой доступ, а не полагаться только на редкие и спорные одобрения.

 

Отказ от ответственности: Информация в этой статье предоставлена исключительно в ознакомительных целях и не является инвестиционной, финансовой консультацией или рекомендацией покупать, продавать или удерживать какие-либо цифровые активы. Крипто активы сопряжены с рисками и могут не подходить всем пользователям. Читателям следует самостоятельно проверять всю информацию, оценивать свой уровень толерантности к риску и консультироваться с квалифицированными специалистами, где это уместно, прежде чем принимать любые финансовые решения.

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта (на базе GPT). Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.