Core Scientific прекратит добычу bitcoin к 2026 году, так как бизнес по созданию центров обработки данных для ИИ возьмет верх

Core Scientific прекратит добычу bitcoin к 2026 году, так как бизнес по созданию центров обработки данных для ИИ возьмет верх

Пользовательское изображение
Core Scientific (NASDAQ: CORZ) планирует завершить добычу bitcoin к концу 2026 года, поскольку её бизнес по искусственному интеллекту (ИИ) становится основным источником дохода. Данные за третий квартал 2026 года показали, что услуги ИИ-колокации принесли 215,4 млн долларов, что составляет примерно 92,5% от общего дохода. Переход, объявленный во время отчетного звонка 5 ноября, отражает стратегический сдвиг в сторону инфраструктуры высокопроизводительных вычислений, поддерживаемой долгосрочными соглашениями с CoreWeave и AMD. Хотя расширение открывает новые возможности для дохода, значительные затраты на строительство, потребности в финансировании и риски исполнения остаются ключевыми факторами в прогнозе роста Core Scientific на 2027 год.

Основные выводы

  • Core Scientific планирует завершить выход из майнинга bitcoin к 31 декабря 2026 года, сместив фокус бизнеса на ИИ и инфраструктуру для высокопроизводительных вычислений.
  • Доход от размещения ИИ достиг 215,4 млн долларов в III квартале 2026 года, что составляет примерно 92,5% от общего квартального дохода компании.
  • Доходы от добычи bitcoin резко снизились: само добыча принесла $12,3 млн, поскольку ослабевшая экономика добычи ускорила переход компании.
  • Договоры CoreWeave на 590 МВт и партнерство с AMD на 530 МВт лежат в основе расширения мощностей AI-центров обработки данных Core Scientific.
  • Core Scientific сталкивается с серьезными проблемами с финансированием, включая примерно 4,4 млрд долларов США в будущих обязательствах по строительству и значительные риски, связанные с концентрацией клиентов.
  • Результаты деятельности акций CORZ и перспективы роста компании до 2027 года будут зависеть от реализации инфраструктурных проектов, доступности финансирования и устойчивого денежного потока от операционной деятельности.

Core Scientific подтверждает выход из майнинга bitcoin к концу 2026 года по мере расширения бизнеса в области ИИ

Core Scientific (NASDAQ: CORZ) планирует завершить свой выход из майнинга bitcoin к 31 декабря 2026 года, что ознаменует значительный сдвиг в сторону инфраструктуры центров обработки данных для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений (HPC). Генеральный директор Адам Салливан подтвердил эту цель во время отчетного звонка по результатам третьего квартала 5 ноября 2026 года. Переход отражает растущий спрос на услуги высокоплотного колокации, которые принесли $215,4 млн, или примерно 92,5% от $232,9 млн выручки Core Scientific за третий квартал. Хотя майнинг bitcoin стал относительно небольшой частью бизнеса, закрытие остается запланированным операционным переходом, а не завершенным выходом.

Core Scientific ставит целью полную остановку майнинга bitcoin к декабрю 2026 года

В ходе телефонной конференции по итогам отчетного периода 5 ноября Салливан заявил, что Core Scientific ожидает завершения свертывания биткоин-майнинга до начала 2027 года. Руководство сообщило, что количество активных майнинговых машин уже сократилось примерно на 50% по сравнению с концом 2025 года. Согласно отчету Form 10-Q за 30 сентября 2026 года, компания по-прежнему эксплуатировала собственное майнинговое оборудование на двух объектах и предоставляла хостинговые услуги по майнингу одному оставшемуся клиенту. В отчете специально указано, что хостинговые операции по майнингу планируется завершить до 31 декабря, в то время как оставшийся парк собственных майнинговых машин продолжает выводиться из эксплуатации.
 
Закрытие является частью стратегии Core Scientific по перенаправлению существующих мощностей электропитания, объектов и операционных ресурсов на долгосрочные контракты на инфраструктуру ИИ. Вместо расширения своего флота майнеров bitcoin компания сосредоточена на преобразовании подходящих объектов в высокоплотные центры обработки данных, которые обеспечивают электропитание, охлаждение, физическое пространство и операционную поддержку для вычислительного оборудования клиентов. Оставшиеся майнеры управляются в первую очередь для генерации денежных средств в период перехода, при этом оборудование может быть продано или списано по мере переоснащения объектов. Этот подход смещает бизнес-модель компании от доходов, напрямую зависящих от цен на bitcoin и условий майнинга сети, к контрактным услугам по инфраструктуре, хотя будущая прибыль будет зависеть от успешного строительства и доставки клиентам.

Партнёрство с CoreWeave и экономика добычи ускоряют переход на центры обработки данных для ИИ

Стратегия Core Scientific в области инфраструктуры ИИ начала формироваться задолго до объявления о выходе из майнинга в 2026 году. 4 июня 2024 года компания объявила о заключении соглашений на инфраструктуру мощностью около 200 мегаватт с CoreWeave для поддержки операций высокопроизводительных вычислений на базе GPU. На этом этапе руководство планировало расширить хостинг ИИ, сохраняя при этом значительный бизнес по майнингу bitcoin. Партнёрство впоследствии выросло до примерно 590 МВт законтрактованной мощности клиентов в пяти объектах, что демонстрирует, как существующая майнинговая инфраструктура может поддерживать более масштабный бизнес по колокации. К 30 сентября 2026 года примерно 485 МВт этой мощности начали формировать платёжные потоки, обеспечив устойчивую базу доходов для перехода компании.
 
Ухудшение экономики добычи bitcoin также способствовало решению покинуть этот сектор. Core Scientific признала убыток в размере 266,5 млн долларов США по активам, связанным с добычей, в первом квартале 2026 года, что отражает снижение ожиданий относительно их восстанавливаемой стоимости. Во втором квартале компания также расторгла соглашение о оборудовании для добычи с Block и Proto, признав убыток в размере 41,9 млн долларов США. Эти события подчеркивают затраты, связанные с отказом от бизнеса, зависящего от цен на электроэнергию, сложности добычи и колебаний рынка криптовалют. Для Core Scientific стратегическим приоритетом теперь является конвертация своей существующей инфраструктурной базы в контрактные мощности для размещения ИИ, при этом компания осознает, что заменяющий бизнес требует значительных капиталовложений и своевременной реализации проектов.

Результаты Core Scientific за Q3 2026 показали, что выручка от размещения ИИ достигла 215,4 млн долларов

Core Scientific (NASDAQ: CORZ) сообщила о выручке от размещения высокоплотного оборудования в размере 215,4 млн долларов США за третий квартал, закончившийся 30 сентября 2026 года, что составляет примерно 92,5% от общей квартальной выручки в 232,9 млн долларов США. Согласно отчету о финансовых результатах от 5 ноября, общая выручка увеличилась на 187,1% по сравнению с 81,1 млн долларов США в Q3 2025, что обусловлено в первую очередь расширением услуг по инфраструктуре ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC). Выручка от размещения также выросла на 57,6% по сравнению с предыдущим кварталом, что отражает ввод в эксплуатацию и начало начисления платы за дополнительную мощность клиентов. Результаты демонстрируют, что контрактная инфраструктура центров обработки данных заменила биткоин-майнинг в качестве основного источника выручки Core Scientific.

Колокационные аккаунты ИИ составляют 92,5% выручки, поскольку доход от добычи bitcoin снижается

Финансовые результаты Core Scientific за третий квартал подчеркивают фундаментальные изменения в структуре выручки. Выручка от колокации выросла с 15,0 млн долларов в третьем квартале 2025 года до 215,4 млн долларов в Q3 2026, что составляет примерно 1341% роста год к году. В то же время выручка от самостоятельной добычи bitcoin снизилась на 78,7% до 12,3 млн долларов по сравнению с 57,4 млн долларов годом ранее. Добыча, размещенная третьими сторонами, принесла еще 5,2 млн долларов, в результате чего совокупная добыческая выручка составила примерно 17,4 млн долларов, или всего 7,5% от общей квартальной выручки. В отчете, поданном в SEC, компания объяснила снижение выручки от самостоятельной добычи сокращением производства bitcoin на 66% и снижением средней цены bitcoin, реализованной в отчетные периоды, на 38%. Эти показатели демонстрируют, что выручка от добычи пострадала как от снижения операционной активности, так и от более низких реализованных цен на криптовалюту.
 
Рост выручки от аренды инфраструктуры для ИИ отражает бизнес-модель компании, основанную на предоставлении электроэнергии, передовых систем охлаждения, физического пространства и операционной поддержки клиентам, запускающим вычислительные задачи с высокой нагрузкой на GPU. В отличие от самостоятельной добычи bitcoin, где выручка зависит от производства криптовалюты и цен на bitcoin, аренда инфраструктуры генерирует выручку за счет контрактных услуг по инфраструктуре. Данные Core Scientific за Q3 показывают, что выручка по сегменту в размере 215,4 млн долларов включала 157,3 млн долларов лицензионных сборов, 57,6 млн долларов платы за электроэнергию от клиентов и примерно 0,6 млн долларов за техническое обслуживание и другие услуги. Важно отметить, что платы за электроэнергию передавались клиентам с соответствующими затратами, что означает рост отчетной выручки без увеличения валовой прибыли. Это бухгалтерское различие имеет значение при оценке экономики бизнеса Core Scientific по AI-центрам обработки данных, поскольку рост выручки сам по себе не полностью отражает операционную прибыльность.

Рентабельность колокации растет, в то время как внеденежные доходы влияют на чистую прибыль

Финансовые показатели прибыльности Core Scientific дополнительно демонстрируют финансовые различия между его инфраструктурой для ИИ и операциями по добыче bitcoin. Сегмент колокации сгенерировал примерно 128,4 млн долларов США валовой прибыли, что эквивалентно валовой марже 59,6%, в то время как самостоятельная добыча зафиксировала убыток в 7,5 млн долларов США и отрицательную валовую маржу в 61,1%. Консолидированная валовая прибыль выросла до 123,3 млн долларов США с 3,9 млн долларов США в Q3 2025, а скорректированная EBITDA достигла 133,6 млн долларов США по сравнению с 6,5 млн долларов США годом ранее. Однако сообщаемая компаниями прибыль в 1,18 млрд долларов США по GAAP требует дополнительного контекста, поскольку в нее вошли примерно 1,03 млрд долларов США в виде нефинансовых доходов, связанных с изменением справедливой стоимости варрантов и прав на условные ценности. Эти бухгалтерские доходы не представляют собой денежные средства, полученные от предоставления услуг центров обработки данных, и могут колебаться в зависимости от рыночных оценок. Хотя более высокие маржи колокации указывают на улучшение операционной эффективности, масштаб будущей прибыльности будет зависеть от запуска дополнительных мощностей, управления расходами на инфраструктуру и выполнения обязательств перед клиентами.

Контракты с CoreWeave и AMD стимулируют расширение AI-центров обработки данных Core Scientific за пределы майнинга bitcoin

Core Scientific (NASDAQ: CORZ) расширяет свой бизнес по созданию центров обработки данных для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений (HPC) посредством долгосрочных соглашений об инфраструктуре с CoreWeave и Advanced Micro Devices (AMD). Согласно финансовым раскрытиям от 5 ноября 2026 года, компания обеспечила примерно 1 120 мегаватт (МВт) контрактной мощности для клиентов, включая 590 МВт для CoreWeave и 530 МВт по соглашениям, связанным с AMD. Из этого общего объема 485 МВт уже генерировали доход от размещения по состоянию на 30 сентября, оставив примерно 635 МВт, ожидающих доставки и начала выставления счетов. Эти контракты обеспечивают видимость потенциального будущего дохода, однако скорость вывода дополнительной мощности в эксплуатацию будет зависеть от графиков строительства, требований к финансированию и обязательств клиентов.

Соглашение CoreWeave на 590 МВт инфраструктуры ИИ приближается к полной поставке

Партнёрство Core Scientific с CoreWeave представляет собой основу её перехода от добычи криптовалюты к размещению в высокоплотных центрах обработки данных. Согласно соглашениям, охватывающим примерно 590 МВт на пяти объектах в США, Core Scientific обеспечивает энергетическую инфраструктуру, системы охлаждения и физическую мощность, необходимые для поддержки GPU-интенсивных рабочих нагрузок ИИ. На презентации результатов за ноябрь 5 было показано, что в Дентоне, Техас, выставляется счёт за 260 МВт, в Маскоги, Оклахома — за 70 МВт, в Марбл, Северная Каролина — за 65 МВт и в Остине, Техас — за 20 МВт. Ещё 75 МВт выставлялись на объекте в Далтоне, Джорджия, где оставалось запустить ещё около 100 МВт. Руководство ожидает, что оставшаяся мощность CoreWeave введётся в эксплуатацию в начале 2027 года, что сделает завершение проекта важной операционной вехой в ближайшей перспективе.
 
Соглашения с CoreWeave также иллюстрируют, как долгосрочные контракты на инфраструктуру отличаются от дохода от добычи bitcoin. Core Scientific оценивает, что её соглашения с CoreWeave могут сгенерировать более 10 миллиардов долларов дохода за сроки действия контрактов, при среднегодовом доходе по GAAP на аренду мест около 850 миллионов долларов после полной реализации. Соглашения, как правило, используют структуры «брать или платить» и контрактные повышения цен, однако учётный доход не обязательно равен немедленным денежным поступлениям. Кредиты на строительство, финансируемые CoreWeave, могут компенсировать до 50% ежемесячных платежей за хостинг в начальный период восстановления, создавая разницу между признанным доходом и денежными поступлениями. Концентрация клиентов остаётся ещё одним важным фактором: CoreWeave обеспечила весь доход от аренды мест за первые девять месяцев 2026 года, оставив Core Scientific зависимой от финансового состояния и исполнения контрактных обязательств своего основного клиента до тех пор, пока дополнительные соглашения не начнут генерировать доход.

Партнёрство AMD на 530 МВт расширяет возможности ИИ с поставками, запланированными до 2028 года

28 июля 2026 года Core Scientific объявила о стратегическом партнерстве в области инфраструктуры с Advanced Micro Devices (AMD), поддержанном примерно 530 МВт начальной контрактной мощности на пяти объектах центров обработки данных в США. Соглашения на 15 лет включают AMD и отдельного клиента по инфраструктуре облачного ИИ, при этом объекты спроектированы для поддержки технологий, включая AMD Instinct GPU, процессоры EPYC и программное обеспечение ROCm. Согласно презентации финансовых результатов Core Scientific за третий квартал, первые поставки в Пекосе, Техас, и Огбёрне, Алабама, ожидаются в первой половине 2027 года, за которыми последуют Далтон, Джорджия, и Мускоги, Оклахома, во второй половине. Объект в округе Хант, Техас, планируется начать поставки в первой половине 2028 года, а полная контрактная мощность в 530 МВт должна быть завершена к концу этого года. Эти сроки остаются прогнозируемыми руководством, а не завершенными развертываниями.
 
Помимо первоначальных соглашений, AMD имеет условное право резервирования примерно 1925 МВт дополнительной мощности до 28 декабря 2028 года, что потенциально расширит партнерство до примерно 2,5 гигаватт. Однако зарезервированная мощность не эквивалентна полностью законтрактованной или генерирующей доход инфраструктуре, и расширение зависит от дальнейших обязательств, доступности электроэнергии и прогресса в развитии. Core Scientific оценивает, что ее совокупные контракты с CoreWeave и AMD в конечном итоге могут поддерживать примерно 1,8 млрд долларов среднегодового GAAP-дохода и 1,6 млрд долларов годового чистого операционного дохода после завершения поставки всей законтрактованной мощности. Эти показатели являются прогнозами компании, а не реальными финансовыми результатами. Реализация также сопряжена со значительными затратами: по состоянию на 30 сентября 2026 года Core Scientific сообщила о примерно 4,4 млрд долларов будущих обязательств по покупке и строительству, при этом дополнительное внешнее финансирование ожидается для расширения, связанного с AMD. Следовательно, наиболее важными катализаторами для 2027 года являются успешный ввод в эксплуатацию, новые этапы выставления счетов и доступ к финансированию строительства, в то время как получение разрешений, доступность оборудования, подключение к сетям и условия финансирования остаются существенными неопределенностями.

Прогноз по акциям CORZ, риски финансирования инфраструктуры ИИ и планы роста Core Scientific на 2027 год

Core Scientific (NASDAQ: CORZ) вступает в 2027 год с значительными возможностями роста для центров обработки данных ИИ, но её финансовые перспективы зависят от выполнения строительных работ, доступа к капиталу и своевременной поставки законтрактованной инфраструктуры. Отчет о прибылях и убытках за 5 ноября 2026 года подчеркнул улучшение операционной деятельности на фоне значительных потребностей в капитале. Хотя долгосрочные соглашения о размещении обеспечивают большую предсказуемость доходов, чем майнинг bitcoin, инвесторы должны оценить стоимость финансирования, концентрацию клиентов и потенциальные изменения рыночных оценок. Эти факторы, вероятно, повлияют на производительность акций CORZ по мере завершения Core Scientific перехода в специализированного оператора высокоплотных центров обработки данных.

Результаты акций CORZ отражают неопределенность инвесторов

Акции Core Scientific испытали значительную волатильность вокруг анонса результатов за третий квартал. CORZ закрылись на уровне $11,38 5 ноября 2026 года, снизившись на 10,82% по сравнению с предыдущей сессией, прежде чем восстановиться до $11,76 6 ноября и $12,72 9 ноября. Цена закрытия 9 ноября составила ежедневный рост на 8,16%, хотя оставалась немного ниже цены закрытия 4 ноября в $12,76. Эти колебания происходили на фоне оценок инвесторами оценок инфраструктуры ИИ, потребностей в финансировании и будущей прибыльности, однако имеющиеся данные не позволяют установить единую причину. Долгосрочная динамика акций будет частично зависеть от того, приведет ли дополнительная мощность центров обработки данных к устойчивому денежному потоку от операционной деятельности и оправдают ли доходы по проектам вложенный капитал.

Долг и финансирование строительства остаются значительными финансовыми рисками

Core Scientific сообщила о примерно 4,4 млрд долларов США в виде непогашенной основной суммы долга и еще 4,4 млрд долларов США в виде ожидаемых будущих расходов на покупку и строительство по состоянию на 30 сентября 2026 года. Ее более широкий показатель ликвидности составил 1,74 млрд долларов США, включая примерно 804 млн долларов США в виде наличных денег и их эквивалентов, ограниченных средств и доступной кредитной линии. Руководство сообщило на телефонной конференции 5 ноября, что уже профинансировало свой обязательный вклад в капитал для начального этапа развития, связанного с AMD, и ищет финансирование за счет выпуска облигаций на уровне проекта для покрытия оставшихся расходов на строительство. Компания также ожидает поступлений в размере примерно 650 млн долларов США от исполнения определенных варрантов около января 2027 года, хотя эта сумма остается зависимой от того, произойдут ли исполнения варрантов, как предполагалось. Повышение стоимости заимствований, задержки финансирования или превышение сроков строительства могут оказать давление на денежные потоки, а дополнительные обязательства по долгу могут снизить финансовую гибкость.

Прогноз роста Core Scientific на 2027 год зависит от обеспечения инфраструктуры

Непосредственные приоритеты Core Scientific на 2027 год включают завершение оставшихся обязательств по инфраструктуре CoreWeave, начало поэтапных поставок в рамках соглашений, связанных с AMD, и обеспечение финансирования проектов, уже находящихся в стадии строительства. Во время отчетного звонка 5 ноября руководство прогнозировало двузначный рост выручки по сравнению с предыдущим кварталом в Q4 2026 года, что поддерживается дополнительной мощностью для выставления счетов и полным кварталом выручки от ранее завершенных развертываний. Однако это остается прогнозом руководства, а не подтвержденным результатом. За пределами 2026 года наиболее значимыми индикаторами прогресса будут новые введенные в эксплуатацию мегаватты, начало выставления счетов клиентам, расходы на строительство и генерация операционного денежного потока. Успешная реализация может укрепить позицию Core Scientific на растущем рынке инфраструктуры ИИ, тогда как задержки проектов, ограничения по доступности энергии и зависимость от крупных клиентов остаются существенными рисками для ее долгосрочных планов роста.

Заключение

Запланированный выход Core Scientific из майнинга bitcoin ознаменовывает значительную трансформацию его бизнес-модели, поскольку размещение AI-центров обработки данных становится основным источником дохода. Результаты за Q3 2026 демонстрируют значительный рост заключенных договоров на инфраструктурные услуги, поддерживаемый расширением соглашений с CoreWeave и проектами, связанными с AMD. Однако этот переход также влечет за собой значительные требования к финансированию, строительные обязательства и операционные риски. По мере приближения Core Scientific к цели по прекращению майнинга в декабре 2026 года следующий этап ее перехода будет зависеть от предоставления дополнительной инфраструктуры для AI-вычислений и превращения заключенной мощности в устойчивый доход и денежные потоки. Ее достижения в течение 2027 года позволят получить более четкое представление о долгосрочных финансовых последствиях выхода из майнинга bitcoin.

ЧаВо

Означает ли выход Core Scientific, что добыча bitcoin на сети bitcoin прекратится?

Нет. Вывод Core Scientific влияет только на собственные майнинговые операции, а не на сеть Bitcoin. Другие майнеры продолжат проверять транзакции и конкурировать за награды за блоки. Сеть автоматически корректирует сложность майнинга примерно каждые 2 016 блоков, чтобы учесть изменения в общей вычислительной мощности.

Что произойдет с существующим оборудованием Core Scientific для добычи bitcoin?

Core Scientific выводит из эксплуатации или утилизирует майнинговое оборудование в процессе перехода на инфраструктуру ИИ. Майнинговые машины для bitcoin используют специализированные ASIC-процессоры, которые нельзя просто переоборудовать для выполнения задач ИИ. Объекты могут сохранить полезную электрическую инфраструктуру, но для поддержки вычислений на базе GPU потребуются дополнительные инвестиции.

Можно ли преобразовать объекты по добыче bitcoin в центры обработки данных для ИИ?

Да, но преобразование требует значительных технических усовершенствований. Центры обработки данных ИИ обычно требуют более продвинутых систем охлаждения, резервных электроснабжения, высокоскоростных сетей и более строгих стандартов эксплуатационной надежности. Существующие подключения к электросетям и промышленные объекты могут предоставить преимущества, хотя стоимость и сроки преобразования значительно варьируются.

Сколько биткоинов всё ещё хранит Core Scientific?

На 30 сентября 2026 года Core Scientific владела 32 BTC, по сравнению с 2 537 BTC на конец 2025 года. За первые девять месяцев 2026 года она продала 3 374 BTC на сумму примерно 286,8 млн долларов США для финансирования капитальных расходов и других денежных потребностей.

Где расположены AI-центры обработки данных Core Scientific?

На 30 сентября 2026 года Core Scientific контролировала 11 центров обработки данных в семи штатах США: Техас, Джорджия, Оклахома, Алабама, Северная Каролина, Северная Дакота и Кентукки. Не все объекты были полностью переведены на работу или генерировали доход от AI-колокации. Их стадии развития и доступная электрическая мощность различались.
 
Отказ от ответственности: Данная общая информация о рынке, возможно, из сторонних, коммерческих или спонсорских источников, предоставлена исключительно в справочных и образовательных целях и не является финансовой или инвестиционной консультацией, предложением, запросом или гарантией. Мы отказываемся от ответственности за ее точность, полноту, надежность и любые возникшие потери. Инвестиции/торговля сопряжены с риском; прошлые результаты не гарантируют будущих. Пользователи должны проводить собственное исследование, принимать взвешенные решения и нести полную ответственность. Для получения дополнительной информации обратитесь к Условиям использования и Раскрытию рисков KuCoin.

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.