Предложение по завершению работы Balancer: более $9 млн в казне для держателей BAL, если голосование по снимку будет одобрено

Предложение по завершению работы Balancer: более $9 млн в казне для держателей BAL, если голосование по снимку будет одобрено

Пользовательское изображение
Balancer рассматривает упорядоченное завершение деятельности, которое может привести к постепенному закрытию одного из долгосрочных протоколов автоматизированного маркет-мейкера DeFi с возвратом оставшихся активов казны держателям BAL. Предложение по управлению, опубликованное 14 сентября 2026 года, предполагает прекращение новой бизнес-разработки, постепенное сокращение операций протокола и в конечном итоге закрытие DAO, где это возможно юридически и технически. Голосование по предложению запланировано на Snapshot с 25 по 29 сентября 2026 года при кворуме в 5 миллионов BAL. До проведения этого голосования предложенные меры по завершению деятельности не вступают в силу. Это развитие также возобновило внимание к токену BAL, включая его роль в управлении и текущие рыночные данные Balancer (BAL).
 
Предложение привлекло особое внимание, поскольку управляемый казначейством Balancer в настоящее время оценивается как минимум в 9 миллионов долларов при текущих ценах токенов. Если держатели BAL одобрят план, существующий выкуп токенов будет отменен, и имеющие право держатели в конечном итоге смогут сжигать BAL в обмен на пропорциональную долю распределяемого казначейства. Однако процесс не будет сопровождаться немедленным выплатой в 9 миллионов долларов. Balancer предусмотрел постепенное завершение до 2028 года, включая период выхода для поставщиков ликвидности, аудитированную инвентаризацию казначейства и несколько этапов распределения активов.
 

Почему Balancer рассматривает прекращение деятельности после падения доходов и хака 2025 года

Предложенное завершение деятельности Balancer следует за месяцами давления на финансы протокола, несмотря на крупную реструктуризацию, направленную на снижение расходов и переход проекта к устойчивым доходам. Это решение поэтому выходит за рамки последствий одного инцидента с безопасностью. Оно отражает снижение доходов протокола, более медленное, чем необходимо, внедрение Balancer v3 и опасения, что продолжение финансирования существующей модели эксплуатации может постепенно истощить активы казны.
 

Снижение доходов поставило план восстановления Balancer под давление

Предложенное прекращение деятельности Balancer следует за более ранней попыткой сделать протокол финансово устойчивым. В апреле 2026 года управление одобрило BIP-918, который объединил операции под Balancer OpCo и сократил годовой операционный бюджет примерно на 34% — с примерно 2,87 миллиона долларов до 1,9 миллиона долларов. Реструктуризация также сократила команду с примерно 25 человек до примерно 12,5 полных эквивалентов и сосредоточила ресурсы на меньшем наборе продуктов, которые должны были генерировать значимый доход.
 
Сопутствующая переработка токеномики BIP-919 была разработана для того, чтобы отойти от роста, субсидируемого эмиссией. Эмиссия BAL была остановлена, протокольные сборы были перенаправлены в казну DAO, а модель veBAL начала постепенно выводиться из эксплуатации. Несмотря на эти изменения, доход не восстановился достаточно, чтобы поддержать операционную структуру. Последнее предложение по постепенному свертыванию предусматривает ежемесячные операционные расходы Balancer на уровне около 150 000 долларов США, в то время как доход протокола снизился с примерно 97 000 долларов США в июне 2026 года до 30 000 долларов США в августе. Управление казной принесло примерно 25 000 долларов США в месяц, но большая часть дохода протокола по-прежнему поступала от Balancer v2, а не от v3.
 
Новые продукты и интеграции также не обеспечили устойчивого роста, ожидавшегося во время реструктуризации. Balancer v3 оставался в работе, Boosted Pools продолжали разрабатываться, а AutoRange Pools были запущены, но в предложении о свертывании указано, что эти инициативы не привели к достаточному объему регулярного дохода. Поскольку операционные расходы продолжают расходовать активы казны, в предложении утверждается, что сохранение той же стратегии может сократить сумму, в конечном итоге доступную держателям токенов, не обеспечив при этом четкого пути к финансовой устойчивости.
 

Как эксплуатация Balancer в 2025 году усугубила вызовы для протокола

Эксплуатация Balancer в ноябре 2025 года была еще одним важным фактором, хотя предложение о постепенном закрытии не представляет ее в качестве единственной причины закрытия протокола. Инцидент затронул устаревшие пулы Balancer v2, в то время как v3 использует другую архитектуру. Тем не менее, инцидент с безопасностью продолжал влиять на репутацию проекта и затруднял восстановление импульса с потенциальными партнерами.
 
Последствия инцидента распространились за пределы самой технической уязвимости:
  • Balancer столкнулся с ущербом репутации в момент, когда v3 нуждалась в новых интеграциях и ликвидности для роста.
  • Эксплуатация создала постоянную правовую угрозу для Balancer Labs, что способствовало решению о ликвидации исходной корпоративной структуры в марте 2026 года.
  • После эксплуатации реструктуризация потребовала от Balancer сосредоточиться на росте с меньшей командой и более жестким бюджетом.
  • Большая часть дохода продолжала поступать от более старой системы v2, что делает отсутствие более сильного роста доходов от v3 особенно важным.
 
В совокупности падение доходов, ограниченный интерес к v3 и долгосрочные последствия инцидента с безопасностью 2025 года создали условия для текущего предложения по постепенному закрытию Balancer. Поэтому предложение представлено в первую очередь как финансовое и управленческое решение: продолжать ли тратить активы казны в попытке восстановить рост или сохранить больше этих активов для держателей BAL через упорядоченный выход.
 

Что может означать распределение казны Balancer на сумму более $9 млн для держателей BAL

Если управление одобрит завершение, держатели BAL станут центральными для следующего этапа протокола. Вместо использования части казны для ранее одобренного выкупа BAL новый提案 распределит подходящие активы казны напрямую держателям, участвующим в процессе выкупа. Структура разработана вокруг сжигания BAL в обмен на пропорциональную долю активов казны, за которым последуют дополнительные распределения адресам участников по завершении завершения.
 
Распределение из казны отделено от рыночной цены BAL, которая может продолжать колебаться до и во время процесса управления. Читатели, отслеживающие рыночную активность вокруг предложения, могут следить за спотовым рынком BAL/USDT, но стоимость BAL на бирже не должна рассматриваться как гарантированный индикатор того, что держатели в конечном итоге получат через процесс выкупа из казны.
 

  1. Как будет рассчитано и распределено имущество Balancer на сумму более $9 млн

Сообщаемая сумма казны более 9 миллионов долларов США — это оценка, основанная на текущих ценах токенов, а не фиксированная сумма, которую держатели гарантированно получат. Текущая цифра охватывает управляемую казну, в то время как Balancer сообщает, что дополнительные кошельки, контролируемые DAO, операционные сейфы, счета для сбора комиссий, дебиторская задолженность и позиции на нескольких блокчейнах все еще находятся в процессе инвентаризации. Эти соответствующие активы будут консолидированы до первого раунда выкупа.
 
Сумма, которая в конечном итоге имеет значение, будет измерена на открытии блока первого раунда и подвергнута аудиту. Её долларовая стоимость может измениться до этого момента из-за колебаний цен на криптовалюты, оплаты операционных расходов и поступления дополнительных подходящих активов или дебиторской задолженности в казну. В течение переходного периода позиции казны также могут оставаться в стратегиях, приносящих доход, если это уместно, что позволит управлению казной продолжать генерировать доход до распределения.
 
Несколько правил определяют, что будет доступно:
  • Держатели BAL получат активы в натуральной форме, то есть пропорциональную смесь подходящих токенов, находящихся в казне, а не заранее определённую сумму в долларах США.
  • BAL, уже находящийся в казне, или активы, которые преобразуются в BAL, как правило, исключаются из распределяемого пула активов, за исключением специальных положений tetuBAL.
  • Средства, восстановленные после предыдущих атак на Balancer, останутся за пределами распределения BAL, поскольку эти активы принадлежат пострадавшим провайдерам ликвидности.
  • Предложенный бюджет на постепенное закрытие имеет максимальный лимит в 400 000 долларов США, включая резерв в размере 220 000 долларов США, который будет использован только при необходимости. Неиспользованные средства в конечном итоге вернутся в распределение.
  • Доходы и другие подходящие активы, поступившие после первого снапшота, могут быть включены в последующие раунды распределения.
 

  1. Как держатели BAL выкупят токены за активы казначейства

Первый раунд запланирован на конец мая 2027 года, если предложение будет одобрено и процесс свертывания пройдет по плану. Участникам, имеющим право, будет предоставлено шесть месяцев — до примерно конца ноября 2027 года — для участия. Вместо простого создания снимка балансов BAL и автоматической отправки активов, предлагаемый контракт для заявок потребует от держателей сжечь свои BAL. Взамен они получат пропорциональную долю eligible-активов казны в соответствии с правилами распределения, зафиксированными на момент создания начального снимка.
 
Договор о претензии также зафиксирует адрес, использованный для выкупа, и сумму сожженного BAL. Эта запись становится важной для следующего этапа. Второй раунд, запланированный на конец января 2028 года, распределит активы, такие как неиспользованные средства ликвидации, последующие протокольные квитанции, восстановленные дебиторские задолженности и долю казны, оставшуюся от BAL, который не был выкуплен в первом раунде. Для второго раунда дополнительная претензия не потребуется, но квалифицироваться смогут только адреса, участвовавшие в первом выкупе. Финальный сбор запланирован на конец июля 2028 года для подходящих активов, поступивших после второго раунда.
 

  1. Что означает завершение работы для veBAL и других позиций на базе BAL

BAL-экспозиция, удерживаемая через veBAL, auraBAL, sdBAL или tetuBAL, требует дополнительных шагов, поскольку эти позиции функционируют не так, как напрямую удерживаемый BAL. Существующие блокировки veBAL, как ожидается, истекут к началу Раунда One. После разблокировки позиция 80/20 BAL/WETH остается выводимой, что позволяет держателям получить BAL и принять участие в выкупе. Держатели, добровольно продлившие свои блокировки после публикации предложения о завершении, все равно должны разблокировать свою позицию перед выкупом и сделать это до закрытия шестимесячного окна.
 
Держатели auraBAL и sdBAL должны следовать процессам развертывания, предоставленным их соответствующими протоколами, и выполнить Конвертацию обратно в BAL до окончания первого раунда. tetuBAL обрабатывается иначе, поскольку это неизменяемая постоянная блокировка, которая не может просто быть развернута в BAL. Согласно предложению, балансы tetuBAL и соответствующие им балансы BAL были зафиксированы на блоке, когда было опубликовано предложение о сворачивании. При начале первого раунда имеющие право держатели tetuBAL получат BAL, равный половине измеренной базовой суммы из казны, и смогут затем выкупить этот BAL через тот же процесс заявки.
 

Что произойдет, если голосование по снимку Balancer пройдет? Ключевые даты для завершения работы протокола

Успешное голосование по Snapshot Balancer запустит поэтапный переход, а не немедленное закрытие. Предложение намеренно разделяет операционные изменения, выход ликвидности-провайдеров, очистку разрешений и распределение казны, чтобы пользователи не были вынуждены покинуть протокол за одну ночь. Первые значительные изменения начнутся примерно через месяц после голосования по управлению, а завершение всего процесса закрытия может занять до второй половины 2028 года.
 

Пулы Balancer перейдут в режим только с выводами

Первая основная дата операции — 30 октября 2026 года. Пулы, которые технически можно приостановить, будут приостановлены и переведены в режим только вывода. Там, где это требуют контракты пула, будет включен режим восстановления, чтобы пользователи могли продолжать выводить ликвидность. Пулы, которые нельзя приостановить, будут продолжать функционировать в соответствии со своими развернутыми смарт-контрактами, при этом протокольные сборы будут снижены до нуля, если это допускают контракты.
 
Это различие важно, потому что прекращение работы Balancer не означает, что все пулы или смарт-контракты исчезнут с блокчейна. Balancer построен вокруг децентрализованных ликвидных пулов, где смарт-контракты управляют объединёнными активами и обменом токенов, а не полагаются на традиционную книгу ордеров. Balancer планирует задокументировать способы вывода через свой интерфейс, сторонние инструменты и прямое взаимодействие с контрактами до даты только вывода, предоставив провайдерам ликвидности несколько способов выйти из поддерживаемых позиций.
 

Права управления и операции DAO будут постепенно отменены

С ноября 2026 года меньшая переходная команда возьмет на себя ответственность за оставшиеся работы по постепенному завершению. Отзыв низкорисковых административных разрешений запланирован на ноябрь и декабрь, в то время как разрешения, необходимые для разблокировки veBAL, управления и распределения казны, останутся в силе до тех пор, пока не перестанут быть нужными. Предполагаемый конечный результат — протокол, который больше не зависит от активного управления Balancer или привилегированных ролей DAO.
 
Другие важные вехи включают:
  • 30 октября 2026 года: покрытие баг-баунти Balancer планируется завершить вместе с переходом приостановленных пулов только на вывод средств.
  • 31 октября 2026 года: срок уведомления участника заканчивается, после чего начинает действовать меньшая переходная структура.
  • Конец февраля 2027 года: техническая спецификация реализации для распределения планируется опубликовать для общественного обсуждения.
  • До первого раунда: контракт для получения должен быть аудирован, а блок для создания снимка будет объявлен как минимум за две недели до этого.
  • Активы, такие как код, лицензии или развертывания протоколов, не будут автоматически переданы другому оператору. Любое предложенное переведение потребует отдельного голосования по снимку.
 

Завершение работы Balancer может продолжаться до середины 2028 года

После начала операционного выхода Balancer всё ещё должен завершить распределение казны, погасить все непогашенные обязательства и отменить оставшиеся административные контрольные механизмы. Первый этап запланирован на конец мая 2027 года и завершится в конце ноября. Второй этап запланирован на конец января 2028 года, за которым последует финальный сбор казны в конце июля 2028 года. Контроль над казной и распределением будет отменён после завершения финального процесса, за которым последуют окончательные закрытия оставшихся структур.
 
Это означает, что голосование по снимку данных за сентябрь определит, начнёт ли Balancer упорядоченный выход, а не то, исчезнут ли все компоненты протокола немедленно. Некоторые неизменяемые смарт-контракты могут остаться в сети после того, как DAO перестанет активно управлять ими. Практическое изменение заключается в том, что Balancer постепенно прекратит разработку, поддержку и управление протоколом, предоставив пользователям и держателям BAL определённые окна для управления своими позициями.
 

Заключение

Предложенное прекращение деятельности Balancer представляет собой значимое решение для DeFi-протокола, который функционировал через несколько рыночных циклов. После сокращения расходов, прекращения эмиссии BAL и попыток построить более устойчивый бизнес вокруг Balancer v3 протокол продолжал сталкиваться с существенным разрывом между операционными расходами и повторяющимися доходами. Эксплойт в ноябре 2025 года усложнил восстановление, но официальное предложение ясно указывает, что решение также обусловлено неспособностью модели после реструктуризации обеспечить достаточный устойчивый рост.
 
Для держателей BAL внимание теперь сосредоточено на голосовании по снимку с 25 по 29 сентября и правилах, регулирующих предложенное распределение казны. Основная цифра в размере не менее 9 миллионов долларов делает предложение значимым, но его не следует интерпретировать как гарантированную оценку или немедленную выплату. Если предложение будет одобрено, Balancer перейдет в структурированный процесс ликвидации, длящийся до 2028 года, при этом окончательная сумма, полученная участвующими держателями, будет зависеть от стоимости казны, количества подходящего предложения BAL, расходов на ликвидацию и активов, оставшихся на момент проведения снимков распределения.
 

🔥 За кулисами новостей: что значит KuCoin 5.0 для вас

Новости рынка движутся быстро — но то, где вы на них реагируете, имеет не меньшее значение. В этом октябре KuCoin запускает KuCoin 5.0, превращая KuCoin в перестроенную платформу. Вот что реально изменится для вас:
 
  • Один аккаунт для всего. Старые платформы разделяли ваши средства между отдельными аккаунтами «спот», «маржа» и «фьючерсы» и ожидали, что вы поймете почему. Единый аккаунт KuCoin 5.0 полностью устраняет это — сделайте депозит один раз, и всё будет просто доступно.
  • Акции, индексы и товары. KuCoin 5.0 расширяется за пределы криптовалют на глобальные рынки. Когда криптовалюты движутся боком, а акции растут (или наоборот), вы переключаетесь за минуты, вместо того чтобы открывать брокерский аккаунт и ждать несколько дней для вывода фиата.
  • Физические активы (RWA). Токенизированная экспозиция к традиционным активам, таким как сырьё, прямо в вашем криптоаккаунте. Один из самых быстрорастущих сегментов мировой финансовой системы больше не доступен исключительно институциональным инвесторам — вы получаете к нему доступ через тот же баланс, который используете для торговли.
  • Зарабатывайте, пока учитесь. Еще не готовы торговать? KCUSD позволяет вашим стейблкоинам получать ежедневный автокомпаундный доход. Самый спокойный способ заставить ваши неиспользуемые депозиты работать с доходностью 4%.
  • Искусственный интеллект на простом языке. Задавайте вопросы, получайте контекст рынка, понимайте, что вы видите — всё встроено в платформу, без жаргона.
  • Приложение, которое не перегружает. Быстрее, чище и последовательно — интуитивно понятно с первого касания, а не после обучения.
  • Безопасность, которую можно проверить, а не просто доверять. Европейская компания с лицензией MiCAR, Proof of Reserves , которую вы можете проверить самостоятельно, и международно сертифицированная безопасность (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).
 
Создайте аккаунт за несколько минут — и начните работать на платформе, созданной для того, куда движется криптовалюта, а не туда, где она была.
 

Часто задаваемые вопросы

Было ли уже одобрено прекращение работы Balancer?

Нет. По состоянию на 16 сентября 2026 года предложение остается подлежащим одобрению в рамках управления. Голосование через Snapshot запланировано на 25–29 сентября 2026 года, и предложенные действия по постепенному завершению начнутся только в случае получения необходимого одобрения.

Что произойдет, если держатели BAL отклонят предложение о постепенном закрытии?

Если предложение не получит одобрения управления, пакет по постепенному завершению не вступит в силу в соответствии с текущими условиями. Предложенное отменение выкупа BAL по BIP-919, следовательно, не будет реализовано через это предложение, хотя управление Balancer может рассмотреть другие предложения в будущем.

Означает ли владение BAL автоматическую квалификацию для получения платежа из казначейства?

Автоматический выплат не предполагается. Владельцы BAL, имеющие право на выплату, должны использовать механизм погашения первого раунда и сжечь BAL в течение шестимесячного окна заявок, чтобы получить свою пропорциональную долю активов казначейства.

Исчезнет ли токен BAL после завершения работы?

Не обязательно. BAL — это токен на цепочке, поэтому прекращение работы протокола не приводит автоматически к уничтожению всех токенов, находящихся в обращении. Однако BAL, переданный через механизм выкупа первого раунда, будет сожжен, а функции управления Balancer будут постепенно отключены.
 
 

Отказ от ответственности

Информация, представленная на этой странице, может происходить из сторонних источников и не обязательно отражает взгляды или мнения KuCoin. Этот контент предназначен исключительно для общих информационных целей и не должен рассматриваться как финансовая, инвестиционная или профессиональная консультация. KuCoin не гарантирует точность, полноту или надежность информации и не несет ответственности за любые ошибки, упущения или последствия, возникшие в результате ее использования. Инвестирование в цифровые активы сопряжено с inherent risks. Пожалуйста, внимательно оцените свой уровень рисковой готовности и финансовое положение перед принятием любых инвестиционных решений. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с Условиями использования и Раскрытием рисков KuCoin.

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.