SEC объявила круглый стол о 24-часовой торговле акциями США: что инвесторам нужно знать о ночных рынках

2026/08/01 12:00:00

picture[data-cms-leading-picture="true"]{display:none!important}

SEC проведет круглый стол 17 сентября по 24-часовой торговле акциями США. Изучите предложенный Nasdaq график работы 23/5, риски ликвидности в ночные часы и защиту инвесторов. Рынок акций США приближается к почти непрерывной торговле в рабочие дни, поскольку регуляторы, биржи, брокеры и клиринговые организации готовятся к увеличению часов работы. 23 июля 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США объявила о публичном круглом столе для изучения того, как рынку акций США следует подготовиться к ночной торговле, включая инфраструктуру, стандарты устойчивости рынка и защиту инвесторов, необходимые для поддержки более длительного торгового дня. Это событие не означает, что все акции США сразу станут доступны круглосуточно. Вместо этого это еще один шаг к рыночной структуре, в которой отобранные акции и биржевые фонды могут торговать до 23 часов в рабочий день.

Переход может обеспечить инвесторам за пределами Северной Америки более легкий доступ к акциям США, позволить участникам рынка быстрее реагировать на отчеты о прибылях и сократить длительный разрыв между закрытием и повторным открытием американских рынков. Однако торговля в нерабочее время может не обеспечивать ту же ликвидность, глубину рынка или качество исполнения, которые доступны в обычные часы. Этот процесс происходит одновременно с растущей токенизацией акций и других реальных активов, хотя токенизированные ценные бумаги на основе блокчейна опираются на другие правовые, депозитарные и расчетные структуры по сравнению с акциями, торгуемыми на национальных фондовых биржах.

Круглый стол SEC от 17 сентября о 24-часовой торговле американскими акциями

Комиссия по ценным бумагам и биржам США проведет публичный круглый стол по подготовке к торговле в режиме 24/7 17 сентября 2026 года, чтобы рассмотреть, как рынкам акций США следует подготовиться к более длительным часам торговли. Мероприятие запланировано с 10:00 до 16:00 по восточному времени в штаб-квартире Комиссии в Вашингтоне, округ Колумбия, и будет открыто для публики, транслироваться в прямом эфире и записываться. Ожидается, что обсуждение сосредоточится на инфраструктуре внедрения торговли в ночные часы, операционной устойчивости, прозрачности рынка и мерах защиты инвесторов, необходимых по мере перехода бирж к почти непрерывной торговле в будние дни. Комиссия еще не опубликовала окончательную повестку дня или список спикеров, но члены публики могут подавать комментарии под номером дела 4-913.

Круглый стол не означает, что SEC одобрила универсальную 24-часовую торговлю для всех американских акций. Вместо этого он отражает усилия регулятора по координации бирж, брокеров, клиринговых организаций, поставщиков рыночных данных и представителей инвесторов, поскольку несколько торговых площадок готовятся запустить более длительные сессии. Ключевые вопросы, вероятно, включают ликвидность в ночные часы, более широкие спреды между ценами покупки и продажи, отчетность по сделкам, консолидированные рыночные данные, остановки рынка, кибербезопасность и обработку дивидендов, сплитов акций и других корпоративных действий. Результат может повлиять на скорость расширения 23-часовой пятидневной торговли по всем американским рынкам акций и на то, какие гарантии получат инвесторы до того, как ночные торги станут широко доступны.

Как может работать торговля акциями ночью 23/5 на Nasdaq и на рынках акций США

Предлагаемый Nasdaq график торговли 23/5 и часы работы рынка ночью

Предлагаемое Nasdaq расширение часов торговли на американской фондовой бирже создаст торговую сессию продолжительностью 23 часа в неделю, пять дней в неделю, обеспечив инвесторам почти непрерывный доступ к акциям и биржевым фондам, котируемым в США, в рабочую неделю. В рамках запланированной структуры дневная сессия торговли Nasdaq будет продолжаться с 4:00 до 20:00 по восточному времени, за которой последует одночасовой технический перерыв с 20:00 до 21:00 по восточному времени. Затем новая ночная сессия торговли будет работать с 21:00 до 4:00 по восточному времени, при этом недельный цикл начнется в воскресенье вечером и закончится в пятницу ночью. Хотя эта модель часто описывается как 24-часовая торговля акциями, более точным термином является 23/5 торговля, поскольку рынок будет ежедневно на короткое время закрываться для технического обслуживания, обработки данных, сверки сделок и сброса систем. Большинство часов выходных также останутся закрытыми, что означает, что данная структура не будет функционировать как полностью непрерывные глобальные рынки криптовалют.

Расширенный график может значительно улучшить доступ к акциям США для инвесторов за пределами Северной Америки. Трейдеры в Сингапуре, Гонконге, Токио, Сеуле и других азиатских финансовых центрах смогут покупать и продавать акции США в течение местных рабочих часов, вместо того чтобы ждать начала традиционной нью-йоркской сессии поздно ночью. Европейские инвесторы также получат больше гибкости для реакции на корпоративные новости США, экономические отчеты и геополитические события без ожидания обычного открытия рынка. Однако традиционная сессия с 9:30 до 16:00 по восточному времени, вероятно, останется самым важным периодом для формирования цен, поскольку она привлекает наибольшее количество институциональных инвесторов, мейкеров и розничных трейдеров. Внештатная торговля может обеспечить большую удобство, но объем торгов и ликвидность, вероятно, останутся сосредоточенными в обычные часы работы рынка США, особенно на начальных этапах внедрения.

Как могут работать ночные ордера на акции, даты торгов и расчеты

Ночная торговля акциями, вероятно, будет проходить по более строгим правилам обработки ордеров, чем на обычном рынке, поскольку низкий объём торгов может увеличить риск резких колебаний цен и неудачных исполнений. Запланированная Насдақом ночной сессия будет ограничивать несколько типов ордеров, включая ордера без цены и ордера, связанные с аукционами открытия или закрытия. Многие брокерские платформы могут разрешать только лимитные ордера, которые позволяют инвесторам установить максимальную цену, которую они готовы заплатить при покупке акции, или минимальную цену, которую они готовы принять при продаже. Такая защита может снизить риск исполнения ордера по неожиданно невыгодной цене, но не гарантирует его исполнение. Лимитный ордер может остаться неисполненным, если на выбранной цене недостаточно покупателей или продавцов, что может стать распространённой проблемой в условиях тонких ночных рынков.

Обработка даты сделки добавит еще один уровень сложности в торговлю акциями 23/5. Транзакции, завершенные в поздний вечерний период, могут быть присвоены дате сделки следующего календарного дня, в то время как сделки, выполненные после полуночи, как правило, регистрируются с использованием текущей даты. Это различие может повлиять на графики расчетов, брокерские выписки, налоговые записи, право на дивиденды и обработку сплитов акций, слияний или других корпоративных действий. Инвесторам также необходимо понимать, остаются ли невыполненные ночные ордера активными во время премаркет-торговли или автоматически отменяются в конце ночной сессии. Эти правила могут отличаться между биржами и брокерскими фирмами, что означает, что ордер на акцию, размещенный в 23:00, может обрабатываться по-разному в зависимости от используемой платформы. Прежде чем участвовать в ночных торгах акциями США, инвесторам необходимо ознакомиться с политиками срока действия ордеров, правилами даты сделки, процедурами расчетов и доступностью связанных продуктов, таких как опционные контракты на акции.

Как Насдак, брокеры и инфраструктура американского рынка обеспечат торговлю 23/5

Переход на торговлю акциями США в режиме 23/5 потребует гораздо больше, чем просто продления рабочих часов Nasdaq или другой национальной биржи. Вся инфраструктура рынка, включая брокеров-дилеров, маркет-мейкеров, клиринговые организации, системы отчетности по сделкам, консолидированные системы рынковых данных и платформы регуляторного надзора, должны будут функционировать в течение более длительного графика. Инвесторы должны иметь возможность видеть надежные котировки, брокеры — направлять ордера на подходящие площадки, а завершенные сделки — эффективно проходить через клиринг и расчеты. Операторам рынка также потребуются системы, способные управлять приостановками торговли, техническими сбоями, инцидентами кибербезопасности и корпоративными действиями в часы, которые ранее были зарезервированы для технического обслуживания и ночных операций. Без согласованной инфраструктуры инвесторы могут столкнуться с несогласованными ценами, задержками в отчетности по сделкам или сбоями при переводе позиций между ночной и дневной сессиями.

Доступ к брокерским услугам может оставаться неравномерным даже после введения биржами более длительных часов торговли. Некоторые платформы могут разрешать клиентам торговать только выбранными акциями и ETF крупных компаний, в то время как другие могут ограничивать внеплановую торговлю в зависимости от типа аккаунта, местоположения или размера ордера. Ликвидность также может стать фрагментированной между национальными биржами и альтернативными системами торговли, что приведет к ситуациям, когда цена, отображаемая одним брокером, будет отличаться от цен, доступных в других местах. Более широкие спреды «покупка-продажа» и меньшая глубина рынка могут увеличить стоимость торговли, даже если комиссии остаются низкими или нулевыми. Долгосрочный успех внеплановой торговли акциями США, следовательно, будет зависеть от того, смогут ли биржи привлечь достаточное количество мейкеров, институциональных инвесторов и розничной активности для поддержания стабильных цен в течение всей ночи. Если участие останется ограниченным, торговля 23/5 может расширить доступ к рынку, не обеспечивая при этом того же качества исполнения и ликвидности, которые инвесторы обычно получают в обычные часы торговли. Официальная информация о глобальных часах торговли Nasdaq утверждает, что новая сессия, как ожидается, будет проходить с 21:00 до 4:00 по восточному времени (ET), при условии готовности инфраструктуры и соответствующих изменений в регулировании.

Преимущества, риски ликвидности и защита инвесторов на внебиржевых рынках акций

Больший доступ к акциям США и более быстрая реакция на глобальные новости

Одним из основных преимуществ торговли акциями ночью является то, что она может предоставить инвесторам почти непрерывный доступ в будние дни к акциям и фондам, котирующимся на американских биржах. Инвесторы из Азии, Европы и других международных рынков смогут торговать американскими акциями в свои рабочие часы, вместо того чтобы ждать открытия традиционной сессии американского фондового рынка. Более длительные часы торговли также могут помочь инвесторам быстрее реагировать на отчеты о прибылях, регуляторные документы, экономические данные, решения центральных банков и геополитические события, публикуемые после закрытия основной сессии. Эта дополнительная гибкость может быть особенно ценной для глобальных институтов, розничных трейдеров с ограниченной доступностью в дневное время и управляющих портфелями, работающих в нескольких временных зонах. Однако более быстрый доступ не обязательно обеспечивает лучшее исполнение, поскольку цены, формирующиеся во время ночных сессий с низкой объемностью, могут резко измениться при возвращении более глубокой ликвидности основной сессии.

Снижение ликвидности может увеличить риски внебиржевой торговли акциями:

Низкая ликвидность, вероятно, станет одним из главных рисков на рынках акций в ночные часы, поскольку между вечерней и ранней утренней сессиями могут участвовать меньше институциональных инвесторов, маркет-мейкеров и розничных трейдеров. При меньшем количестве активных покупателей и продавцов инвесторы могут столкнуться с трудностями при выполнении крупных ордеров по заявленной цене, и некоторые ордера могут быть исполнены частично или остаться неисполненными. Даже крупнейшие акции США и популярные ETF могут испытывать сниженную глубину рынка в ночные часы, в то время как менее активно торгуемые или мелкие ценные бумаги могут демонстрировать крайне ограниченную активность. Сниженная ликвидность также может сделать цены более чувствительными к относительно небольшим ордерам, увеличивая вероятность резких и преувеличенных колебаний, которые могут не отражать реальный спрос со стороны инвесторов.

Более широкие спреды между покупкой и продажей могут увеличить стоимость торговли в ночные часы:

Ночная торговля акциями может сопровождаться более широкими спредами между ценой покупки и продажи, которые представляют собой разницу между максимальной ценой, которую покупатель готов заплатить, и минимальной ценой, которую продавец готов принять. В течение обычных часов работы американского рынка сильная конкуренция среди трейдеров и мейкеров обычно помогает поддерживать спреды на относительно узком уровне. Ночью меньшее участие и более слабая ликвидность могут привести к расширению этих спредов, увеличивая реальную стоимость открытия или закрытия позиции. Брокер может предлагать торговлю без комиссий ночью, но инвесторы все равно могут получить менее выгодную цену исполнения из-за более широкого спреда. Этот риск может стать особенно значимым во время публикации отчетности, регуляторных изменений или крупных глобальных новостей, когда инвесторы пытаются быстро совершить сделки до появления достаточной ликвидности на рынке.

Более высокая волатильность и различия в ценах на торговых площадках в ночные часы:

Цены на акции за ночь могут быть более волатильными, поскольку важные новости могут появляться, когда торговая активность ограничена, а количество ордеров недостаточно для поглощения внезапного спроса. Отчет о прибылях, объявление о слиянии, экономический выпуск или геополитическое событие могут вызвать резкий рост или падение акций при относительно низком объеме, после чего движение может измениться в обратную сторону после открытия основной сессии. Цены также могут различаться на национальных биржах, альтернативных системах торговли и платформах брокеров, работающих в ночное время, если ликвидность остается фрагментированной. В результате котировка, отображаемая одним брокером, может не отражать лучшую доступную цену в других местах. Поэтому надежные консолидированные рыночные данные, прозрачная маршрутизация ордеров и эффективные механизмы формирования цен будут критически важны для защиты инвесторов по мере расширения торговли акциями США 23/5.

Лимитные ордера и рыночные защитные механизмы могут улучшить защиту инвесторов:

Защита инвесторов будет играть центральную роль в определении того, могут ли американские фондовые рынки в нерабочее время работать безопасно и эффективно. Многие брокерские платформы, как ожидается, будут разрешать только лимитные ордера, указывающие приемлемую цену исполнения во время сессий в нерабочее время, позволяя инвесторам устанавливать максимальную цену, которую они готовы заплатить при покупке, или минимальную цену, которую они примут при продаже. Лимитные ордера могут снизить риск неожиданно невыгодного исполнения на рынке с низкой ликвидностью, хотя они не гарантируют завершение сделки. Дополнительные меры защиты могут включать приостановку торговли, статические ценовые коридоры, системы наблюдения за рынком, средства кибербезопасности и более строгие процедуры обработки дивидендов, сплитов акций, слияний и других корпоративных действий. Брокеры, предоставляющие доступ к расширенным часам торговли, также должны предоставлять четкие раскрытия рисков, охватывающие более низкую ликвидность, более широкие спреды, более высокую волатильность и фрагментированное ценообразование.

Инвесторы должны балансировать доступ ночью с качеством исполнения:

Расширение торговли с 23:00 до 5:00 может сделать американские акции более доступными, но инвесторы не должны предполагать, что каждый час торговли будет обеспечивать одинаковую ликвидность, прозрачность или качество исполнения. Обычная сессия с 9:30 до 16:00 по восточному времени, скорее всего, по-прежнему обеспечит наибольшую ликвидность, самые узкие спреды между ценами покупки и продажи и максимальное участие институциональных инвесторов. Перед размещением ордера на акции в нерабочее время инвесторы должны уточнить, какие акции и ETF подходят, какие типы ордеров поддерживаются, куда будет направлен ордер и когда истечет неисполненный ордер. Также следует изучить доступный объем, глубину рынка, спред между ценами покупки и продажи и правила даты сделки. Торговля в нерабочее время может быть полезна для реакции на важные новости, но преимущество немедленного доступа всегда следует сопоставлять с рисками более высоких издержек, неполного исполнения и нестабильных цен. Официальные рекомендации FINRA по рискованности торговли акциями в расширенное время подчеркивают более низкую ликвидность, повышенную волатильность, разъединенные рынки и ограничения, специфичные для брокера, как ключевые факторы.

Заключение

Круглый стол SEC от 17 сентября представляет собой важный этап на пути к почти непрерывной торговле на рынках акций США. Планируемая структура Nasdaq может создать 23-часовой торговый цикл в будние дни, предоставив отечественным и международным инвесторам больше возможностей для торговли акциями США за пределами традиционной сессии. Эта модель может улучшить доступ к американским акциям и позволить быстрее реагировать на отчеты о прибылях, экономические данные и глобальные события. Однако увеличение часов торговли не гарантирует улучшения рыночных условий. Инвесторы, торгующие в ночные часы, могут столкнуться с более низкой ликвидностью, более широкими спредами между ценами покупки и продажи, фрагментированными ценами и повышенной волатильностью, особенно при выходе важных новостей в периоды слабой торговли. Успех торговли акциями США по схеме 23/5 будет зависеть от того, смогут ли биржи, брокеры, мейкеры, поставщики данных и клиринговые организации поддерживать более длительные часы работы, не ослабляя прозрачность, качество исполнения или защиту инвесторов.

🔥 Присоединяйтесь к торговому кампании ко Дню рождения KuCoin 9-й год

KuCoin отмечает свою 9-ю годовщину специальной кампанией на платформе с эксклюзивными наградами, торговыми активностями и ограниченными по времени предложениями. Не упустите возможность принять участие и воспользоваться преимуществами, пока биржа отмечает девять лет роста и инноваций. Посетите официальную страницу кампании сейчас:

Присоединяйтесь к торговому кампании ко Дню рождения KuCoin, 9-й выпуск

Часто задаваемые вопросы

Повлияют ли сделки с акциями на ночь на налогообложение иначе?

Сделки, совершенные ночью, как правило, облагаются налогом по тем же правилам, что и сделки, завершенные в обычные часы работы рынка. Однако присвоенная дата сделки может повлиять на отчетность на конец года, периоды удержания и расчеты по сделкам с отмыванием убытков. Инвесторам следует проверять дату исполнения, указанную в подтверждении брокера, а не полагаться только на время подачи заказа.

Могут ли инвесторы использовать маржу при торговле в ночное время?

Некоторые брокерские фирмы могут разрешить маржинальным аккаунтам участвовать в рынках вне торговой сессии, но могут применять более строгие ограничения на покупательную способность или требования к поддержанию маржи. Резкие колебания цен и низкая ликвидность также могут увеличить риск требования о дополнительной марже, особенно если инвестор не может закрыть позицию по ожидаемой цене.

Будут ли доступны фракционные акции ночью?

Доступность фракциональных акций будет зависеть от брокерской платформы, а не только от биржи. Некоторые брокеры могут ограничивать торговлю в ночное время целыми акциями, поскольку фракциональные ордера часто обрабатываются через внутренние системы, а не направляются напрямую на национальную ценную бумаговую биржу.

Как ночная торговля может повлиять на стоп-лосс ордера?

Стоп-ордера могут не приниматься или не активироваться в течение ночных сессий в зависимости от брокера и торговой площадки. Даже если они доступны, сработавший стоп-ордер может исполниться по значительно другой цене, если ликвидность рынка ограничена. Инвесторам следует уточнить, превращается ли ордер в рыночный ордер или лимитный ордер после достижения цены срабатывания.

Что происходит, если акция приостанавливается в течение ночных торгов?

Акция может быть приостановлена из-за ожидающих корпоративных новостей, необычной волатильности, регуляторной проблемы или технической проблемы. Существующие ордера могут оставаться в ожидании, быть отклонены или отменены в зависимости от правил биржи и брокера. Торговля может возобновиться только в следующем подходящем рыночном сеансе.

Отказ от ответственности: Данная статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Внедневная торговля может сопровождаться сниженной ликвидностью, более широкими спредами, повышенной волатильностью и рисками исполнения. Инвесторам следует ознакомиться с правилами и раскрытием рисков своего брокера перед торговлей за пределами обычных рыночных часов.

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.