Как макроэкономика и институциональные игроки переписывают модели доходов блокчейна
Введение
Технология блокчейна долгое время воспринималась как децентрализованная экосистема, управляемая сообществом и функционирующая за пределами традиционных финансовых рамок. Согласно второму ежегодному отчету 1kx о доходах от блокчейна, опубликованному в октябре 2026 года, деятельность институциональных участников и более широкое внедрение в экономику сейчас составляют 33% от общего дохода от блокчейна, что кардинально меняет способ потока стоимости через цифровые активные сети. Понимание этих механизмов дохода крайне важно для ориентирования на современных криптовалютных рынках.
Сколько дохода генерируют институты и более широкая экономика в блокчейне?
Принятие институциональными участниками и интеграция в более широкую экономику сейчас генерируют одну треть общего дохода от блокчейна, что подтверждает, что участие традиционных предприятий стало фундаментальным столпом монетизации веб3. Согласно отчету 1kx о доходах от блокчейна за октябрь 2026 года, доходы от институциональных и более широких экономических источников достигли 33% от общего дохода от блокчейна в третьем квартале, а прогнозы на весь год остаются на уровне 30%.
Этот этап отражает структурный сдвиг от чисто розничной спекуляции к функциональной финансовой инфраструктуре. Участие институциональных игроков — включая операции с ETF, интеграцию карточных сетей, сборы с цепочки и специализированные услуги для институциональных клиентов — составило 12% от общего дохода от блокчейна за первые три квартала 2026 года. В то же время более широкие применения в экономике, такие как токенизация реальных активов (RWA), ончейн-платежи и прогнозные рынки, быстро расширялись, захватив 22% доходов от блокчейна в Q3 2026 и впервые официально превысив базовую инфраструктуру блокчейна.
Что стимулирует рост внедрения в более широкую экономику, а не в инфраструктуру?
Рост внедрения в более широкой экономике превзошел доходы от инфраструктуры, поскольку потребительские финансовые продукты, токенизированные активы и рынки прогнозирования на основе событий масштабировались быстрее, чем базовые сетевые слои. Согласно данным отчета 1kx за октябрь 2026 года, доходы от внедрения в более широкой экономике выросли на 58% год к году в первом полугодии 2026 года, что было обусловлено в первую очередь высокочастотной активностью на рынках прогнозирования и токенизированных реальных активах.
Рынки прогнозов стали мощным источником дохода: комиссии выросли в 19 раз по сравнению с предыдущим годом, превысив $1,5 млрд в Q3 2026 при объеме завершенных сделок около $55 млрд, причем основная часть приходилась на платформы, такие как Polymarket и Kalshi. Одновременно расходы на цифровые платежные карты утроились по сравнению с предыдущим годом, достигнув $3,4 млрд в Q3 2026, причем почти исключительно за счет сети обработки Visa. Токенизированные акции также пережили экспоненциальный рост спроса: объем на Robinhood Chain превысил $13 млрд в Q3 2026 — более 70% из которых пришлось на период, когда традиционные американские фондовые биржи были закрыты.
Как публичные компании расширяют свое присутствие в экосистемах блокчейн?
Публично торгуемые корпорации сейчас захватывают 16% общего дохода от блокчейна, удвоив свою долю рынка с 7% в 2022 году, поскольку традиционные финансовые гиганты активно развивают возможности на блокчейне. Согласно анализу 1kx от октября 2026 года, шесть крупнейших публичных компаний обеспечивают примерно 60% общего дохода от блокчейна от публичных компаний.
Традиционные банки и финансовые институты, которые три года назад получали пренебрежимо малый доход от ончейн-операций, сейчас находятся на пути к получению $1 млрд от инициатив в сфере цифровых активов. Вместо создания каждого протокола с нуля крупные финансовые институты осуществляют стратегические приобретения для закрепления своей доли на рынке. Недавние яркие примеры, отмеченные в отрасли, включают приобретение BVNK Mastercard, покупку OpenZeppelin S&P Global, приобретение bitbank SBI и расширение Zodia Custody Standard Chartered.
| Категория метрики | 2022 Benchmark | Данные отчета за 2026 год | Ключевой драйвер роста |
| Акции публичной компании | 7% от общего дохода | 16% от общего дохода | Входы на традиционные финансы и стратегические приобретения финтех-компаний |
| Доля дохода институциональных клиентов | 6% (базовый показатель 2021 года) | 12% (Q3 YTD) | ETF структуры, сетевые комиссии и услуги институционального хранения |
| Доля более широкой экономики | Н/Д (Мелкий фрагмент) | 22% (пик Q3) | Токенизация RWA, рынки прогнозов событий и расходы по картам |
Почему доходы институциональных участников и более широкой экономики остаются устойчивыми на фоне коррекций рынка?
Доходы от институциональных источников и более широкой экономики демонстрируют устойчивость, поскольку они генерируют ценность за счет объема транзакций, обслуживания активов и токенизированной полезности, а не исключительно за счет роста цены токенов. Хотя доходы от блокчейна за весь 2026 год, как ожидается, составят около 100 миллиардов долларов — что на 28% меньше, чем примерно 140 миллиардов долларов в 2025 году, в связи с коррекцией цен цифровых активов — относительная эффективность доходов по отношению к общей рыночной капитализации осталась полностью неизменной.
Даже при незначительном сокращении комиссий за управление активами, хранение и стейкинг, чувствительных к цене, институциональные владельцы сгенерировали 1,7 млрд долларов (на 10% больше, чем годом ранее). Диверсификация источников дохода обеспечивает то, что блокчейн-сети все больше функционируют как традиционные корпоративные экосистемы, где устойчивая операционная полезность компенсирует циклическую волатильность оценок токенов.
Как дивидендные токены сравниваются с традиционными криптовалютами?
Протоколы, распределяющие доход непосредственно держателям токенов, показали лучшую эффективность по сравнению с традиционными активами без дохода во время консолидации рынка, оспаривая долгосрочные предположения о распределении криптовалютного портфеля. Согласно данным бэктестирования индекса дивидендных токенов от 1kx, протоколы, делящиеся стоимостью с держателями токенов, принесли доход в 82% до 30 сентября 2026 года, значительно превзойдя 5%-ное падение bitcoin за тот же период.
Это расхождение в производительности обусловлено рекордным количеством 283 протоколов, успешно распределивших денежные потоки, сгенерированные протоколами, среди держателей токенов в Q3 2026. Поскольку институциональные инвесторы требуют предсказуемой доходности и фундаментальной поддержки, а не исключительно спекулятивного потенциала роста, токеномика смещается в сторону устойчивых моделей, подкрепленных доходами.
Заключение
Эволюция доходов от блокчейна из замкнутого розничного феномена в диверсифицированный финансовый уровень при институциональной поддержке знаменует собой зрелый поворотный момент для всей индустрии. Поскольку публичные компании аккумулируют 16% от общего объема доходов, рынки прогнозов исчисляются миллиардами в денежном выражении, а традиционные финансовые гиганты интегрируют сетевую инфраструктуру, цифровые активы тесно переплетаются с макроэкономикой в целом. Хотя общие доходы колеблются вслед за ценами на активы, базовый рост реальных сценариев применения гарантирует, что блокчейн-технологии перестали быть изолированным экспериментом и стали постоянной опорой современной мировой финансовой системы.
ЧаВо
Что составляет корпоративный доход в экосистемах блокчейн?
Доходы от институционального сегмента включают доходы, полученные финансовыми учреждениями в качестве владельцев сети — такие как комиссии за управление ETF, комиссии за расчеты по карточным сетям и вознаграждения валидаторов — а также сборы, взимаемые с институциональных клиентов, использующих услуги хранения, брокерского обслуживания и структурированного стейкинга.
Почему внедрение в более широкую экономику обогнало доходы от инфраструктуры блокчейна в 2026 году?
Доходы от более широкой экономики превысили доходы от инфраструктуры, поскольку потребительские приложения, такие как токенизация реальных активов, расходы по платежным картам и рынки прогнозирования событий, росли быстрее, чем емкость базового уровня сети, захватив 22% общего дохода от блокчейна в Q3 2026.
Как предиктивные рынки генерируют доход от блокчейна без прямого отслеживания в цепочке?
Рынки прогнозов генерируют значительные внебиржевые и комиссионные сборы за работу движка сопоставления по контрактам на события с высоким объемом — таким как на Polymarket и Kalshi, которые агрегируют миллиарды в квартальных объемах расчетов и оцениваются с помощью специализированных аналитических провайдеров, таких как Allium.
Что такое индекс дивидендных токенов?
Индекс дивидендных токенов отслеживает децентрализованные протоколы, которые автоматически распределяют часть своей доходной выручки или доходов протокола среди держателей токенов, функционируя аналогично дивидендам корпоративных акций, а не полагаясь исключительно на рост капитала.
Как традиционные финансовые учреждения выходят на рынок доходов от блокчейна?
Традиционные банки и финансовые игроки захватывают доходы от блокчейна как органически, через внутренние подразделения цифровых активов, так и неорганически путем крупных корпоративных приобретений, таких как покупка ведущих провайдеров хранения, компаний по токенизации и разработчиков инфраструктуры соответствия требованиям.
Отказ от ответственности
Эта общая рыночная информация, возможно, из сторонних, коммерческих или спонсорских источников, предоставлена исключительно в справочных и образовательных целях и не является финансовой или инвестиционной консультацией, предложением, запросом или гарантией. Мы отказываемся от ответственности за её точность, полноту, надежность и любые возникшие потери. Инвестиции/торговля сопряжены с риском; прошлые результаты не гарантируют будущих. Пользователи должны проводить собственные исследования, принимать обоснованные решения и нести полную ответственность. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с Условиями использования и Раскрытием рисков KuCoin.
Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.