O maior banco da Itália, Intesa Sanpaolo, aumentou sua posição em criptomoedas no primeiro trimestre de US$ 100 milhões para US$ 235 milhões, comprando pela primeira vez ethereum e XRP, enquanto quase eliminou sua posição em Solana. Não se trata de um teste por um pequeno banco, mas sim de uma das maiores instituições financeiras da Europa tomando decisões de alocação com capital real.
Os detalhes merecem análise: aumentou a exposição ao Bitcoin ETF da ARK 21Shares e ao IBIT da BlackRock, adicionou ethereum pela primeira vez por meio do iShares Staked Ethereum Trust da BlackRock e acrescentou US$ 26 milhões em ETF da Grayscale XRP Trust. Ao mesmo tempo, estabeleceu posições de call options no IBIT, vendeu totalmente sua posição na Bitmine e reduziu sua detenção de Solana de 260.000 ações para apenas 2.817 ações.
O sinal é claro: as instituições estão fazendo escolhas ativas de ativos, e não apenas seguindo tendências passivamente. Os rendimentos de staking do ethereum e a clareza regulatória do XRP se tornaram fatores atrativos, enquanto o Solana foi marginalizado. Esse tipo de gestão de carteira — “aumentar ativos de qualidade e eliminar incertezas” — reflete uma compreensão mais profunda das criptomoedas por parte das instituições, comparado à simples compra de BTC.
No entanto, os riscos também estão presentes: as posições em criptomoedas do Intesa são principalmente para negociação própria, o que significa que essas alocações podem ser ajustadas rapidamente conforme a volatilidade do mercado. Se a pressão macroeconômica continuar — por exemplo, se os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA superarem 4,5% ou se o IPO da SpaceX drenar liquidez — essas posições institucionais podem se tornar fontes de venda.
A entrada das instituições nunca é um sinal unidirecional de benefício, mas sim o início de uma complexificação da estrutura do mercado.
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