O que realmente move o bitcoin: • A compra de ETFs e a compra corporativa ajudam • Para a mesma quantia de bitcoin, a demanda por ETFs tem um efeito muito maior nos retornos mensais • Manchetes do Tesouro importam menos do que a oferta de ETFs https://t.co/FRw9EeYJdM

A demanda por ETFs de bitcoin mudou de regime: • Os aportes de outono tardio se esgotaram em poucos dias • Os fluxos agora invertiram para saídas fortes • Quando os fluxos estão assim, os retornos diários do bitcoin normalmente foram negativos https://t.co/gLCqstjtmq

Demanda por bitcoin em outubro: • Empresas públicas compraram mais após um verão fraco • ETFs à vista registraram saídas líquidas • As compras corporativas cobriram parte da lacuna, mas não toda ela https://t.co/p2EOQ5Rto4

O Fed manteve as taxas esta semana, mas seu tom ficou mais hawkish. Nosso Índice de Comunicação do Fed, que avalia todas as conferências de imprensa do FOMC, subiu novamente em outubro. Sua média dos seis encontros aumentou constantemente desde o início de 2026. Essa pausa não é o fim do aperto. https://t.co/tcz9p8wudL

Um ano após o pico, o bitcoin caiu 36%. No mesmo ponto dos três últimos mercados de baixa, ele estava abaixo de 70%. Esta baixa é mais rasa, mas rasa não significa terminada. https://t.co/8RnJUDnuH0

As condições financeiras se apertaram por 8 semanas consecutivas. Quando isso acontece, a alta do bitcoin geralmente é limitada e a baixa se abre. Esse é o cenário para o teste de US$ 80 mil. https://t.co/4q6WcZwRtg

O bitcoin não está sendo negociado como uma ação de tecnologia este ano. Nos últimos 12 meses, o Nasdaq subiu 15% e o bitcoin caiu 26%. Este ano, o rótulo de “Nasdaq alavancado” só se aplica na queda. https://t.co/TE1Xz3SDsm

A taxa do Treasury de 10 anos esfriou. A tendência não. • Caiu de cerca de 5,3% no início de outubro para pouco acima de 5% agora • Mas a média mensal subiu quase sem parar desde fevereiro • E a queda ocorreu junto com uma venda de ações de tecnologia. Isso é dinheiro se refugiando em títulos do Tesouro, não um retorno da aversão ao risco Para o bitcoin, as taxas de longo prazo ainda são um obstáculo.

O preço dos futuros já precifica uma segunda alta do Fed até dezembro. O último ciclo de altas do bitcoin é uma referência útil. • Mar–Dez 2022, 7 altas: BTC −57% • Dez 2022–Jul 2023, mais 4 altas: BTC +65% • Desde a alta de 16 de setembro: BTC +8% As altas sozinhas não decidiram isso. O bitcoin subiu durante a segunda metade do último ciclo, enquanto o Fed ainda estava elevando as taxas. As expectativas de longo prazo são o que impulsionam as grandes tendências.

Um ano após o pico de outubro de 2025, o bitcoin ainda está cerca de um terço abaixo desse nível. • Pico: R$ 126 mil na máxima intradiária em 6 de outubro de 2025 • Mínimo: R$ 58 mil em 1º de julho de 2026, uma redução de 54% • Atualmente: cerca de R$ 83 mil — alta de cerca de 43% em relação ao mínimo, mas ainda cerca de 34% abaixo do pico A recuperação a partir do mínimo foi significativa, mas ainda há um longo caminho até o novo recorde histórico.