A Apple $AAPL realmente não é um bom ativo no momento; o mercado de consumo atual tem pouco potencial de crescimento, e o novo produto Duo não está sendo bem recebido pelo mercado. O potencial de consumo para produtos além do smartphone é limitado. Assim que um novo sistema operacional adaptado à IA surgir, a vantagem competitiva da Apple pode desmoronar rapidamente. Atualmente, a Apple está claramente atrasada na IA; seus chips próprios não mostram competitividade de nível servidor em curto prazo. Embora as linhas de produtos Mac tenham se beneficiado um pouco com a IA, o potencial ainda é limitado. Com dificuldades de crescimento acima e riscos significativos abaixo, eu também venderia calls.

A recuperação hoje da Micron, SK Hynix e SanDisk é puramente um "dead cat bounce"; a queda contínua com volume reduzido é o movimento mais feio possível, preferível a um pin bar com volume elevado. O mercado atual parece indicar que todos estão presos em armazenamento. Em breve haverá um IPO astronômico da empresa A; como esse mercado suportará até o dia em que ele vier derrubar?

My loss is exactly one hundred millionth of the Korean pension fund.

Ontem participei de uma reunião na área financeira, e por acaso um ex-colega me apresentou a um líder do Departamento de Tecnologia do Banco Popular da China. Ao saber que trabalho com criptomoedas, ele conversou separadamente comigo por um tempo, e algumas coisas que ele disse foram bem interessantes. Atualmente, muitos reguladores querem fazer algo no campo das criptomoedas, mas evitam totalmente qualquer coisa relacionada a moedas digitais; o foco agora está totalmente voltado para RWA. (Embora, no espaço das criptomoedas, RWA pareça já ter sido uma coisa do século passado.) Eles têm uma visão muito positiva sobre a integração entre poder de mineração, infraestrutura de IA e blockchain, e esperam que surjam bons projetos para exportação. Muita mão de obra e capital dentro da China já estão buscando entrar nesse setor, e parte da indústria tradicional já começou a operar no Oriente Médio e na Ásia Central. A postura em relação a Hong Kong é geralmente pessimista; aqueles focados em finanças veem mais potencial no Oriente Médio, enquanto os voltados para infraestrutura apostam na Iniciativa Belt and Road. Hong Kong não tem vantagem regulatória nem capacidade de absorver indústrias físicas. No ano passado, muitos ainda tinham grandes expectativas para o desenvolvimento da indústria de blockchain em Hong Kong; este ano, praticamente ninguém quer nem olhar para lá.

【Dados de liquidação de opções de 16 de outubro】 18.000 opções de BTC expiraram, com Put Call Ratio de 1, ponto de máximo dor em US$ 83.000 e valor nominal de US$ 1,47 bilhão. Hoje, 4,5% das posições de opções de Bitcoin expiraram. Devido aos dados macroeconômicos fracos desta semana, os mercados acionários norte-americanos sofreram forte correção, e as criptomoedas acompanharam a correção na maior parte do tempo, com o mercado relativamente fraco. Dos principais dados de opções, a IV atual está em nível baixo; o nível de 35% já não tem muito espaço para queda, e as expectativas de volatilidade do mercado para os movimentos futuros atingiram níveis extremamente baixos. Embora o mercado tenha apresentado uma boa recuperação no verão, o mercado de opções principais não registrou IV elevado, e os compradores do mercado permaneceram muito cautelosos, relutando em pagar preços altos para apostar. O Gex está gradualmente convergindo em torno da faixa inteira de 90K, e a direção de put em 80K também começou a acumular certo Gamma. As criptomoedas tiveram uma boa recuperação no verão, com esta breve bull run durando dois meses. Na semana passada, mencionamos que a IV fora do dinheiro mensal não estava alta, e ainda valia a pena realizar alguma proteção direcional de put. Esta semana, houve uma certa queda, e ainda vale a pena continuar rolando as posições.

Lembrando-se dos antigos feriados longos, como o Ano Novo Chinês e o Dia Nacional, o volume e o interesse do mercado diminuíam significativamente. A partir do Natal de 2022, a influência dos feriados europeus e americanos passou a superar claramente a dos feriados chineses, e o impacto dos hábitos de negociação chineses no mercado de criptomoedas principais tornou-se cada vez menor. Posteriormente, com os projetos e os fundos do mercado sendo totalmente dominados pela Whitepaper, os fins de semana também se tornaram períodos de baixa atividade de negociação — já faz três anos que a criptomoeda é dominada pela Whitepaper. Embora o setor de exchanges ainda seja dominado por exchanges fundadas por chineses, não se pode negar que a influência dos chineses no mercado de criptomoedas agora é completamente irrelevante.

O mercado entrou em correção, e a participação das opções de venda em volume atingiu um terço. A volatilidade implícita dos prazos principais das opções apresentou leve queda em comparação com as duas semanas anteriores; durante este período de alta, a IV não aumentou significativamente e atualmente caiu para cerca de 35%. Dos dados das opções, parece que o mercado está se comportando conforme uma retratação na fase intermediária de uma tendência de baixa, com baixa expectativa de volatilidade — qualquer pequena flutuação leva os traders a venderem volatilidade. https://t.co/wE9I5NVEgi

A criptomoeda ainda precisa conquistar o mercado americano para atrair capital adicional.

A estratégia de "nunca vender" é apenas marketing; ao mesmo tempo, os fluxos de saída dos ETFs estão desacelerando, e não se pode acreditar em uma única palavra do whitepaper. As chamas da guerra no Oriente Médio se reacenderam, e o aumento dos juros pelo Fed já é基本 uma certeza; a pressão macroeconômica é significativa. O mercado acionário americano teve uma pequena recuperação este mês, mas até agora essa recuperação foi quase totalmente anulada, e as ações relacionadas à IA parecem apresentar uma clara falta de sustentação. Aguardando um comentário de Trump: "Conquistamos a vitória no Irã."

【Dados de liquidação de opções de 11 de setembro】 29.000 opções de BTC expiraram, com Put Call Ratio de 0,6, ponto de máximo doloroso em US$ 78.000 e valor nominal de US$ 2,24 bilhões. 114.000 opções de ETH expiraram, com Put Call Ratio de 1,17, ponto de máximo doloroso em US$ 2.450 e valor nominal de US$ 280 milhões. O Bitcoin continua a oscilar próximo a US$ 80.000; no final do mês passado, subiu para US$ 80.000 em três dias e desde então permanece lateral por quase três semanas. De fato, as oscilações do Bitcoin ocorrem em períodos extremamente curtos, seguidas por longos períodos laterais. A volatilidade realizada mensal (RV) permaneceu estável em relação à semana passada, enquanto a IV mensal aumentou levemente, com VRP em todos os prazos principais em alta. Outros dados principais de opções indicam que 7% das opções expiram esta semana; o volume aberto de BTC e ETH diminuiu levemente em relação à semana passada, e o volume geral também apresentou leve recuo. O Gex na direção de alta continua a se contrair, com posições vendidas de Call se acumulando acima de US$ 78.000; US$ 80.000 permanece como pico. O Gex na direção de baixa também começou a se acumular em US$ 77.000, encerrando o estado anteriormente totalmente disperso. As criptomoedas passaram por 10 meses de mercado baixista; neste ciclo de alta, os principais aumentos ocorreram principalmente durante uma semana no mês passado. No entanto, durante o ajuste, alguns tokens de conceito e Meme apresentaram recuperação — um sinal positivo. A breve calma no mercado acionário norte-americano proporcionou uma janela de respiração para o mercado de criptomoedas, com o sentimento geral bastante otimista. Atualmente, a IV fora do dinheiro mensal ainda está baixa, tornando-a uma boa oportunidade para compras direcionais.