O bitcoin se moveu fortemente em direção a US$ 87.000 enquanto várias partes do mercado estavam se movendo ao mesmo tempo.
O movimento foi acompanhado por uma grande quantia de liquidações de posições curtas, maior volume de negociação e renovação do interesse nos ETFs de bitcoin à vista. Relatórios colocaram o movimento do bitcoin em cerca de 8% e estimaram que cerca de US$ 447 milhões em posições curtas de bitcoin foram liquidadas durante o movimento.
A cifra de liquidação é importante porque ajuda a explicar por que o preço se moveu tão rapidamente.
Uma posição curta é baseada na expectativa de que um ativo cairá. Quando o preço, em vez disso, sobe o suficiente, a posição pode ser fechada automaticamente ou pelo trader. Fechar uma posição curta exige comprar o ativo, então um grande número de encerramentos de posições curtas pode gerar pressão de compra enquanto o preço já está subindo.
Isso pode criar uma reação em cadeia.
O bitcoin sobe, as posições curtas começam a ser fechadas, esses encerramentos geram mais compra, e a compra adicional empurra o preço ainda mais alto. Mais posições curtas podem então se tornar expostas à liquidação.
Isso é comumente descrito como um short squeeze.
No entanto, um short squeeze não nos diz tudo sobre o mercado. Ele nos diz que o posicionamento contribuiu para o movimento. Não nos diz quanto novo demanda permanecerá após essas posições terem sido fechadas.
É por isso que outras partes do mercado são úteis ao analisar um movimento como este.
Os fluxos dos ETFs de bitcoin à vista foram positivos durante o período. Relatórios mostraram cerca de US$ 593 milhões de entradas líquidas entre 17 e 18 de setembro. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram. ("dmarketforces.com" (https://dmarketforces.com/bitcoin-rises-8-to-87k-as-u-s-treasury-yields-decline/?utm_source=chatgpt.com))
Esses números fornecem contexto adicional para o movimento de preço.
Entradas nos ETFs podem mostrar que capital está entrando em produtos de investimento em bitcoin à vista, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro podem fornecer informações sobre o ambiente financeiro mais amplo. Nenhum deles deve ser tratado como uma única explicação para o preço do bitcoin, mas ambos são úteis ao analisar as condições ao redor do movimento.
O volume de negociação também é importante.
Quando o volume aumenta durante um movimento de preço, mais participantes do mercado estão participando da atividade de negociação. Isso não nos diz automaticamente se esses participantes permanecerão ativos, mas fornece mais informações do que olhar apenas para o preço.
O mesmo se aplica ao interesse aberto em futuros e às taxas de financiamento.
Se o interesse aberto aumenta acentuadamente enquanto o bitcoin está subindo, mais posições alavancadas podem estar entrando no mercado. Isso pode aumentar a atividade, mas também pode tornar o mercado mais sensível a outro grande movimento de preço.
As taxas de financiamento podem fornecer outra peça de informação sobre o posicionamento. Se a taxa de financiamento se torna muito alta, pode mostrar que os traders estão se tornando mais dispostos a pagar para manter posições alavancadas. Se a taxa de financiamento permanece moderada, o mercado pode ter menos alavancagem embutida no movimento.
Nenhum desses indicadores deve ser visto isoladamente.
O preço mostra o que aconteceu. As liquidações mostram onde os traders foram forçados a fechar posições. Os fluxos dos ETFs mostram uma fonte de demanda no mercado à vista. O interesse aberto e a taxa de financiamento fornecem informações sobre o posicionamento em derivados. O volume mostra quanta atividade ocorreu.
Juntar essas peças oferece uma visão mais clara do mercado.
O movimento em direção a US$ 87.000, portanto, importa mais do que apenas o preço em si. Ele mostra quão rapidamente o bitcoin pode se mover quando o preço rompe uma área importante enquanto um grande número de traders está posicionado na direção oposta.
A próxima parte do mercado fornecerá mais informações.
Se a atividade de negociação permanecer forte após a grande onda de liquidações curtas ter passado, isso mostraria que o mercado ainda tem participantes ativos além desses encerramentos forçados. Se a atividade cair acentuadamente após o evento de liquidação, a estrutura do movimento pareceria diferente.
É por isso que os dados após um grande movimento podem ser mais úteis do que o título em si.
O movimento do bitcoin em direção a US$ 87.000 foi apoiado por vários fatores ocorrendo ao mesmo tempo. O importante agora é observar como esses fatores mudam à medida que o mercado se assenta.
O movimento de preço já aconteceu.
As próximas informações virão do comportamento do mercado ao redor dele.
