As stablecoins tiveram sua pior semana de 2026 — e os dólares não saíram por meio de desconto. A oferta total de stablecoins caiu US$ 6,66 bilhões nos sete dias até 7 de novembro, para US$ 292,31 bilhões, segundo a DefiLlama. É a contração semanal mais acentuada do ano — e a mais profunda desde a semana em que o UST da Terra colapsou em maio de 2022. Tether e Circle impulsionaram dois terços dessa queda. O USDT caiu US$ 3,10 bilhões e o USDC US$ 1,31 bilhões na semana. Mas nenhum dos dois tokens quebrou sua paridade — o USDT negociou a US$ 0,99892 e o USDC a US$ 0,99945. O dinheiro saiu por resgates, não por desconto pânico. A queda já dura dez dias consecutivos, começando em 29 de outubro, e a variação de sete dias tem sido negativa por 29 dias seguidos. Em 30 dias, a oferta caiu US$ 15,03 bilhões, de US$ 307,33 bilhões. Os US$ 292,31 bilhões de sexta-feira são o menor nível desde 24 de setembro de 2025. O detalhe: isso é uma drenagem de liquidez, não uma crise de stablecoins. Em maio de 2022, a oferta caiu US$ 27,4 bilhões — 17,36% da base — em uma corrida contra emissores cuja garantia estava em questão. Na semana passada, foi 2,28%. Ambos os grandes emissores ainda estão resgatando na paridade, e as reservas da Tether cobrem seus tokens em 108,2%. Mas a direção ainda importa. Stablecoins são a perna em dinheiro das posições de cripto. Quando essa perna encolhe US$ 6,7 bilhões em uma semana — enquanto os ETFs de Bitcoin spot nos EUA registraram saídas de US$ 411,9 milhões na sexta-feira — o dinheiro parado do mercado está ficando mais escasso. Observe dois números esta semana: um fechamento acima de US$ 300 bilhões seria o primeiro sinal de que a corrida estagnou. Um valor abaixo de US$ 291,68 bilhões seria um novo mínimo de 2026. O BTC está próximo de US$ 75.990, queda de cerca de 0,05% no dia.