Se você é um investidor que observa apenas “fundamentos”, provavelmente não é adequado para investir no setor de criptomoedas, pois os fundamentos deste setor são definidos por “liquidez”, que é altamente cíclica e pode mudar rapidamente. Voltemos a 2022: Coinbase e Robinhood, os dois ativos de ações de criptomoedas que mais se destacaram no ciclo anterior, não seriam oportunidades que você escolheria para comprar na baixa. Naquele ano, a receita da Coinbase caiu 60% em relação ao ano anterior, a mídia dizia diariamente que o setor de criptomoedas estava morrendo, e provavelmente você também acreditaria que, no futuro, a Coinbase não conseguiria competir com os gigantes financeiros tradicionais em seus ETFs de BTC e que os negócios de altcoins seriam absorvidos em grande parte por DEXs como Uni. A receita da Robinhood também caiu 25% em relação ao ano anterior; o modelo de negócios, que oferece taxas zero aos usuários e ganha dinheiro com a venda de fluxo de ordens para market makers, parecia um modelo ruim, e o novo mercado de criptomoedas havia sido destruído pela Coinbase — por onde viria o crescimento futuro? Afinal, o mercado de ações dos EUA já era um mercado maduro. Mas, posteriormente, comprovou-se que 2022 foi o momento mais adequado para comprar Coinbase e Robinhood. Na verdade, hoje o CRCL é muito mais acessível do que a Coinbase e a Robinhood de quatro anos atrás: pelo menos sua receita não diminuiu, o volume de emissão de stablecoins permanece essencialmente estável e a concorrência ainda não chegou de verdade. Mas quando o mercado questiona se a receita de juros não é um bom modelo de negócios, quando há preocupações com a retirada de fundos pelos executivos, com a concorrência da stablecoin da Stripe e quando o Morgan Stanley oferece um preço-alvo de mais de trinta dólares, é fácil deixar que esse ruído de curto prazo faça você ignorar as informações verdadeiramente cruciais. O que são as informações verdadeiramente cruciais? - A demanda de mercado pela tokenização de ativos financeiros tradicionais já foi validada e cresce a taxas de dois dígitos por mês. - Os EUA estão impulsionando intensamente a adoção de stablecoins, que se tornarão o principal canal dos EUA para vender dólares, títulos do Tesouro americano e ações americanas globalmente. - Cenários nativos da criptomoeda estão se expandindo rapidamente para o Web2 — como DEXs perp e mercados de previsão — e todos esses cenários exigem stablecoins. - O USDC é a stablecoin regulamentada mais amplamente utilizada nos EUA. Na minha opinião, é inevitável que a Circle alcance mais de US$ 100 bilhões neste ciclo.