🏇 A TSMC elevou a previsão de crescimento da receita para 2026 para acima de 40% e aumentou o capex para US$ 60 a 64 bilhões. A reação do mercado não foi sobre a demanda, mas sim sobre a diluição de 3 a 4 pontos de margem do N2 e o segundo trimestre consecutivo de aumento nos dias de estoque. Ao mesmo tempo, o Kimi K3 reduziu a lacuna entre os modelos fronteiriços dos EUA e da China para semanas e pressionou os preços dos tokens para baixo por meio da arquitetura e da energia mais barata na China. A camada de modelos está se tornando rapidamente uma commodity. Nenhum dos dois é baixista para a camada de chips. Um modelo mais barato ainda roda em pesos massivos e inferência intensiva em comunicação, o que ainda exige nodes avançados, sistemas em escala de rack e expansão em nuvem. A previsão de capex da TSMC e o colapso de preços do Kimi são o mesmo ciclo visto de extremidades opostas da pilha. O valor está se movendo para baixo na pilha, de quem tem o melhor modelo para quem possui a infraestrutura em que ele roda. 🔗PDF COMPLETO E GRATUITO: https://t.co/yrXHB1zwjW