https://t.co/QKiEc3yy8z 【TSMC】 A expansão da fábrica no Arizona será um benefício ou um risco!? O motor de aceleração após o recorde de lucro no 2º trimestre Academia de Investimento de Hitoshi Nakamura / BlueMo Securities #AIResumo A força da demanda por semicondutores de IA e os riscos de investimento revelados pelos resultados da TSMC 🔳 Queda acentuada das ações de semicondutores Esta semana, o índice SOX caiu mais de 8%, e ações principais de semicondutores como Micron, Arm, Qualcomm e Marvell registraram quedas de dois dígitos. 🔳 Aumento das vendas para realização de lucros Não houve um fator negativo significativo; acredita-se que houve uma concentração de vendas para realização de lucros nas ações de semicondutores que haviam subido antecipadamente com base em expectativas. 🔳 Mudança de capital para outros setores Setores como finanças, bens de consumo essenciais e imóveis subiram, e analistas sugerem que o capital foi deslocado da tecnologia e semicondutores para outros setores. 🔳 Impacto no Japão e na Coreia do Sul As ações globais de semicondutores são altamente correlacionadas; a queda nas ações americanas se espalhou para o Japão, Taiwan e Coreia do Sul, com mercados mais dependentes de semicondutores sendo mais afetados. 🔳 Problema de alavancagem no mercado sul-coreano Na Coreia do Sul, investidores individuais utilizam amplamente operações de margem; as exigências de margem e liquidações forçadas decorrentes da queda nos preços das ações agravaram a deterioração do mercado. 🔳 Motivos para a atenção à TSMC A TSMC fabrica GPUs da NVIDIA, chips para smartphones da Apple e CPUs da AMD, sendo considerada uma empresa-chave para confirmar a demanda por semicondutores de IA. 🔳 Escala empresarial dominante A capitalização de mercado da TSMC atingiu aproximadamente US$ 2,25 trilhões, ou cerca de ¥340 trilhões em moeda japonesa, tornando-a a sexta maior empresa do mundo. 🔳 Receita do segundo trimestre A receita do segundo trimestre de 2026 chegou a US$ 40,2 bilhões, aumentando cerca de 33% a 36% em relação ao mesmo período do ano anterior e cerca de 12% em relação ao trimestre anterior. 🔳 Quebra do recorde histórico de receita Atingiu o limite superior da previsão da empresa de US$ 39 bilhões, chegando a US$ 40,2 bilhões, estabelecendo um novo recorde histórico para receita trimestral. ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbis ipsis verbisOs grandes players de nuvem estão investindo capital em GPUs, chips AI personalizados e data centers, com a maioria desses semicondutores sendo fabricados pela TSMC. 🔳 Previsão de receita para o terceiro trimestre A previsão de receita para o terceiro trimestre está entre US$ 44,6 bilhões e US$ 45,8 bilhões, com um aumento esperado de cerca de 10% a 14% em relação ao segundo trimestre. 🔳 Fundamentos do aceleramento do crescimento Explicou-se que, além da demanda excessiva por semicondutores de IA, o início da produção para o novo iPhone e os produtos de alta margem de 3nm e 2nm estão impulsionando as receitas. 🔳 Potencial de superação da previsão anual A empresa prevê um aumento de mais de 30% na receita para todo o ano de 2026; no entanto, considerando os resultados do primeiro semestre e a previsão do terceiro trimestre, essa previsão é conservadora e pode ser revisada para cima. 🔳 Previsão de redução da margem de lucro próxima O próximo trimestre prevê margem bruta entre 60% e 67% e margem operacional entre 56% e 58%, indicando possível queda em relação aos níveis atuais. 🔳 Fatores que pressionam as margens Explicou-se que os custos de melhoria de yield no início da produção em 2nm, os altos custos da fábrica no Arizona e as flutuações cambiais do dólar taiwanês estão pressionando as margens de lucro. kInstruction de investimento em equipamentos para 2026 O investimento em equipamentos da TSMC para 2026 está previsto entre US$ 52 bilhões e US$ 56 bilhões, podendo atingir até US$ 58 bilhões. 🔳 Destinação dos investimentos em equipamentos Os fundos serão alocados para expansão da capacidade de produção em 2nm e 3nm, aumento da produção de CoWoS e desenvolvimento da segunda fábrica no Arizona. 🔳 Potencial de expansão futura dos investimentos em equipamentos Também foi mencionada a previsão de que os investimentos em equipamentos possam aumentar para entre US$ 75 bilhões e US$ 80 bilhões entre 2027 e 2028. 🔳 Benefício para empresas japonesas O aumento dos investimentos da TSMC representa um impulso para empresas japonesas de equipamentos semicondutores, como Tokyo Electron, Disco, Advantest e Screen Holdings. 🔳 Risco de sobrevalorização das ações Os ADRs da TSMC subiram cerca de 88% nos últimos 12 meses, sugerindo que o desempenho positivo já está incorporado nos preços das ações. 🔳 Motivos para queda mesmo com bons resultados Mesmo com fundamentos sólidos, se os resultados não superarem significativamente as expectativas do mercado, as ações de semicondutores podem sofrer correção geral do setor. 🔳 Risco de concentração de clientes A alta dependência da NVIDIA e da Apple significa que uma desaceleração na demanda desses principais clientes pode impactar diretamente os resultados da TSMC. ListItemIcon Progresso na diversificação de clientes Empresas como Google, Amazon e Microsoft estão ampliando suas encomendas de chips AI próprios, o que pode levar gradualmente à redução da dependência da NVIDIA. ListItemIcon Risco de tensões em Taiwan Como a produção de semicondutores mais avançados está concentrada em Taiwan, qualquer problema no Estreito de Taiwan poderia afetar significativamente os investimentos em IA e a economia global. ListItemIcon Impacto da rivalidade EUA-China As restrições norte-americanas sobre semicondutores para a China e políticas tarifárias podem aumentar a produção no exterior, o que, embora reduza riscos geopolíticos, pode comprometer as margens de lucro. ListItemIcon Confirmação da demanda por IA Analisando a receita, lucro, ordens e planos de investimento em equipamentos da TSMC, concluiu-se que a demanda por semicondutores de IA permanece extremamente forte, superando a capacidade de fornecimento. ListItemIcon Indicador antecipado da economia global O desempenho da TSMC é importante não apenas como investimento individual, mas também como indicador da saúde dos investimentos em IA, do mercado acionário como um todo e do crescimento econômico mundial.