HONG KONG VS OS EUA À medida que oportunidades são encontradas explorando fatores, setores ou regiões rejeitados, a Ásia parece ser um bom ponto de partida. Ao comparar o índice de ações de Hong Kong com o S&P500 (por meio da relação HSI-para-SPX), observa-se facilmente uma desvio impressionante. De fato, enquanto a relação evoluiu na maioria do tempo dentro de +/- 2 desvios padrão em torno de sua tendência de longo prazo (1 linha = 2σ) de 1987 a 2021, a relação recentemente formou um duplo topo 10σ acima dele. Tanto o desvio extremo para cima quanto o duplo topo tornam um movimento de baixa o cenário mais provável. Falando sobre valores relativos, esse movimento poderia ser realizado por meio de uma combinação de ações dos EUA mais baixas e de ações de HK mais altas. Qual é o potencial de retorno? Bem, embora ninguém saiba onde o movimento pode parar, atingir seu antigo mínimo implicaria em um subdesempenho de 80% para as ações dos EUA ou um superdesempenho de 400% das ações de HK. Embora esse valor seja um caso extremo, ele tem a vantagem de dar uma ideia da gama de possibilidades. Escolha seu cenário mais provável. $EWH $SPY