O pin de long-gamma de ontem morreu. Tanto o $SPY quanto o QQQ viraram para GEX negativo durante a noite, então os dealers entraram na abertura de curta gamma. Seus hedge amplificam os movimentos agora, em vez de amortecê-los. O QQQ já está abaixo do pino de $707 em $702,61, com a parede de puts de $700 como suporte mais próximo. O SPY está estacionado exatamente na parede de puts de $745, com o pino voltando para cima em $748. CTAs estão empilhados como vendedores líquidos e os 10Y estão subindo lentamente perto de 4,64%, além desse fluxo dos dealers, e a pressão é mecânica, não narrativa. A tecnologia é o elo fraco; uma abertura branda se transforma em venda real se o $700 for quebrado no QQQ. Isso não é uma quebra de regime enquanto o crédito permanece calmo. É uma abertura de fluxo dos dealers que punem os compradores de retracement que ainda seguem o velho playbook. Acho que o QQQ tocará $700 hoje ou amanhã antes que qualquer recuperação se consolide, e as recuperações em direção a $707 serão vendidas pelo hedge. Onde você está traçando a linha se ele rachar?