Ninguém realmente pensa sobre o quão fácil é comprar ou vender um ativo até que uma negociação seja preenchida mal e o preço se mova contra você. É invisível até que custe dinheiro. Quando as pessoas escolhem uma plataforma de negociação, geralmente as avaliam pela interface, pelas taxas ou pelas ferramentas. Mas nada disso importa muito em comparação com o que acontece no exato momento em que você clica em comprar: se você obtém o preço que esperava ou um pior, porque o mercado se moveu enquanto sua ordem estava sendo preenchida. Analisando a profundidade do livro de ordens para ações dos EUA tokenizadas em várias plataformas hoje. No rSPY, a profundidade estava em torno de US$ 325 mil, contra cerca de US$ 6 mil no melhor concorrente que encontrei. O rQQQ estava em cerca de US$ 208 mil contra US$ 9 mil. Mesmo o rMSTR tinha uma vantagem real. Essa diferença faz sentido quando se olha por baixo do capô: a liquidez está diretamente ligada aos mercados reais da NASDAQ e da NYSE, em vez de depender apenas de criadores internos, o que provavelmente explica por que a profundidade permaneceu tão consistentemente estável. Livros mais profundos significam que ordens grandes são preenchidas mais próximas do preço que você realmente queria. Livros finos significam que uma ordem grande pode atravessar vários níveis de preço e você sofre a derrapagem. Vale ser honesto, porém: a profundidade não é toda a história. O spread foi mais variável, alguns ativos lideraram, outros não. Curioso para saber se mais alguém já comparou a execução entre essas plataformas.