Se você tivesse que escolher um token DEX da Solana para segurar nos próximos 6-12 meses, qual seria? solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN, $RAY ou $MET? Pessoalmente, eu escolheria $MET. Recentemente, estive comparando seus dados on-chain, valorações e modelos de receita, e acho que $MET oferece um risco/recompensa bastante interessante nos níveis atuais. Aqui está o porquê. Primeiro, vamos analisar os números dos últimos 30 dias. [1] solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN | @JupiterExchange – mc: ~$983M – receita: $4,82M – receita para detentores: $2,41M – volume de agregador: $12,76B [2] $RAY | @Raydium – mc: ~$507M – receita: $4,64M – receita para detentores: $2,77M – volume DEX: $7,32B [3] $MET | @MeteoraAG – mc: ~$186M – receita: $5,48M – receita para detentores: $688K – volume DEX: $5,58B [1] A lacuna de valoração é bastante significativa Nos últimos 30 dias, o Meteora gerou mais receita do protocolo do que tanto o Jupiter quanto o Raydium. Contudo, sua mc é cerca de 5,3x menor que a do solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN e 2,7x menor que a do $RAY. Se compararmos mc / receita anualizada dos últimos 30 dias: – solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN: ~17x – $RAY: ~9,1x – $MET: ~2,8x Claro, esses não são múltiplos de lucro, e a receita não se traduz diretamente em valor de token. Mas, nessas valorações, acho que $MET merece mais atenção. [2] O Meteora pode se beneficiar de outra onda de atividade on-chain na Solana O Meteora construiu infraestrutura de liquidez ao redor de DLMM, DAMM e curvas de vinculação dinâmicas. Esses produtos são utilizados em negociação, provisão de liquidez e lançamentos de tokens. Se ocorrer outra onda de negociação de memecoins e atividade on-chain na Solana, a demanda por infraestrutura de liquidez pode aumentar significativamente. E o Meteora não precisa dominar a interface de negociação para se beneficiar desse crescimento. Mais volume de negociação pode se traduzir em taxas mais altas e receita do protocolo. [3] A captura de valor do token ainda tem espaço para melhorar O $RAY está atualmente se saindo melhor nesse aspecto. Nos últimos 30 dias: – $RAY: ~$2,77M de receita para detentores – $MET: ~$688K de receita para detentores O Meteora já possui mecanismos de recompra e staking, mas a quantia de receita retornando aos detentores ainda é relativamente pequena. Se isso melhorar, pode se tornar outro catalisador para o $MET. Há riscos ainda a serem considerados. – Desbloqueios futuros de tokens podem gerar pressão de venda – fdv é maior que a mc em circulação – A receita depende fortemente da atividade on-chain da Solana – A captura atual de valor do token é mais fraca que a do $RAY Portanto, eu não chamaria o $MET de subavaliado apenas com base na receita. Pessoalmente, ainda prefiro o $MET em relação ao solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN e ao $RAY nas valorações atuais. O solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN tem um ecossistema mais amplo, enquanto o $RAY tem um modelo de recompra mais forte. Mas nos próximos 6-12 meses, acho que o $MET tem uma oportunidade interessante de reavaliação de valoração se a receita permanecer forte e a captura de valor do token melhorar. É por isso que eu escolheria o $MET. NFA!