[Como o Standard Reserve codifica um banco central on-chain] Ao descrever o @standard_rsv, frequentemente se menciona o Genesis Charter, mas isolando apenas o Charter, não fica claro por que foi necessário incluir a configuração de uma licença bancária. Ao analisar todo o protocolo, percebe-se que os componentes estão interligados: o dispositivo que determina a emissão de solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump, o cofre que gerencia ETH e ativos de reserva, o Banker que recebe a nova emissão e o mecanismo que queima tokens para expandir os Branches. O ponto de partida é o único mercado ETH/$STANDARD. O Standard Reserve foi projetado para calcular, durante um período específico, a quantidade real de ETH que entrou e saiu, utilizando as negociações ocorridas no pool ETH/$STANDARD do Uniswap v4. O simples volume de negociação pode aumentar mesmo com os mesmos fundos circulando várias vezes. O valor utilizado pelo protocolo como sinal de política é o Net ETH Flow — a diferença entre o ETH que entrou durante compras e o ETH que saiu durante vendas. Por exemplo, se durante um período 1.000 ETH entraram por compras de solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump e 700 ETH saíram por vendas, o fluxo líquido é +300 ETH. Se, por outro lado, 500 ETH entraram por compras e 800 ETH saíram por vendas, o fluxo líquido é -300 ETH. Esse número altera a taxa de emissão de solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump e a alocação dos recursos do protocolo. [Quando o ETH entra] Durante períodos com fluxo líquido positivo, aplica-se o estado Expansion. Se o fluxo líquido contínuo persistir, a taxa de emissão de novos solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump pode ser aumentada, e 70% dos lucros em ETH obtidos pelo protocolo são alocados para o Expansion Vault. Esses fundos são projetados para acumular ativos de reserva, como ETH e ouro tokenizado. Dos demais lucros, 15% são adicionados à Liquidez Proprietária do Protocolo — ou seja, liquidez detida diretamente pelo protocolo — e 15% são alocados para a equipe. Portanto, não se utiliza todo o ETH recebido pelas compras para emitir solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump. Em vez disso, a direção dos fundos no mercado serve como sinal de emissão, enquanto parte dos lucros do protocolo é acumulada separadamente como ativos de reserva e liquidez própria. A taxa de emissão também não foi projetada para aumentar drasticamente imediatamente após uma grande compra. O sinal de política monetária reflete o fluxo líquido dos dois Epochs completados mais recentes, e o aumento da taxa de emissão exige uma entrada contínua de fundos. A resposta na direção oposta é muito mais rápida. [Quando o ETH sai] Quando o fluxo líquido de ETH cai para zero ou abaixo, aplica-se o estado Contraction e a taxa de emissão nova diminui. Nesse momento, 70% dos lucros do protocolo são direcionados para o Contraction Vault. Esses fundos são usados para recomprar solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump no mercado, e os tokens comprados são queimados. As recompras também não foram projetadas para serem executadas em grandes volumes de uma só vez. São realizadas em várias etapas, limitando o volume de compra em relação à liquidez do pool. Enquanto se reduz a taxa de emissão nova, também se retira da circulação solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump já existente no mercado. Por isso, a oferta do Standard Reserve opera de forma diferente de um cronograma de liberação fixo em datas predeterminadas. A taxa de emissão varia continuamente conforme o fluxo líquido real de ETH entrando e saindo. Além disso, há um limite máximo definido para a oferta. O Hard Cap de solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump é de 1 bilhão de unidades. Na fase Genesis, 100 milhões de STANDARD foram colocados na liquidez ETH/$STANDARD, e os outros 900 milhões foram designados como orçamento para emissões futuras. No entanto, dizer que os tokens foram emitidos exige duas etapas distintas. Mesmo que o protocolo aloque STANDARD ao Banker durante um determinado Epoch, esses tokens não entram imediatamente na carteira do Banker. Primeiro, os números são acumulados como saldos internos em cada Branch. O momento em que os STANDARD ERC-20 reais são mintados e colocados em circulação no mercado ocorre quando o Banker encerra um Branch e liquida o volume acumulado até então.Por exemplo, se houver um total de 2.000 branches ativos e um banker possuir 5, esse banker receberá uma quota correspondente a 5/2.000 da emissão nesse momento. No entanto, essa quota não é imediatamente depositada como tokens na carteira, mas primeiro registrada como um saldo interno atribuído ao branch. Por causa desse design, a quantidade emitida calculada pelo protocolo nem sempre corresponde à quantidade realmente em circulação no mercado. E é a partir deste ponto que o papel do Genesis Charter se conecta naturalmente. [Charter e Branch] Não é necessário um Charter para comprar ou vender solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump. Para participar da distribuição do STANDARD recém-emitido, é necessário um Charter. Os detentores de Charter são chamados de bankers, e cada Charter inclui desde o início um branch. A nova emissão calculada pelo protocolo é dividida com base no número de branches ativos. Na fase Genesis, estão planejados 1.000 Founding Charters, projetados para que cada carteira possa mintar apenas um. Os primeiros destinatários incluíram carteiras DeFi e NFT ativamente utilizadas, contribuidores de educação e conteúdo e participantes iniciais; a lista de atribuição continua sendo atualizada até o mint. Receber um Charter não significa que sua quota de emissão permanecerá fixa. Por exemplo, se inicialmente houver 1.000 branches ativos e você possuir um, sua quota relativa será de 1/1.000. Se outros bankers aumentarem seus branches e o total chegar a 5.000, enquanto você permanecer com apenas um, sua quota passará a ser de 1/5.000. O mecanismo que permite ao banker aumentar seus branches é o Expansion License. Cada Charter pode conter no máximo 10 branches, e os Expansion Licenses necessários para criar branches adicionais são projetados para serem adquiridos por meio de solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump. Nesse momento, o STANDARD pago é 100% queimado. Quando um banker paga STANDARD para obter mais emissão, esse STANDARD desaparece da oferta e um branch é adicionado. Assim, o ato de aumentar o direito à emissão e a queima de tokens ocorrem no mesmo processo. Portanto, o aumento no número total de branches não significa que cada banker ganha automaticamente uma quota maior sem custo. Para operar mais branches do que outros bankers, é necessário adquirir STANDARD no mercado ou usar os próprios tokens detidos e queimá-los permanentemente. [Como resgatar o STANDARD acumulado] O STANDARD acumulado dentro dos branches possui condições diferentes do botão Claim comum. Para converter o saldo acumulado em tokens reais, o banker deve encerrar o branch. Se um banker que opera 10 branches encerrar um, poderá resgatar o saldo acumulado correspondente a esse branch, mas passará a ter apenas 9 branches — e, portanto, uma quota menor de emissões futuras. O design prevê que, ao encerrar o último branch, o Charter também desapareça. Ou seja, o ato de converter emissões acumuladas no passado em STANDARD utilizável no mercado não está separado da sua capacidade futura de participar da emissão. A isso se soma também a Resolution Fee. Quanto maior a pressão de encerramento no sistema nos últimos 7 dias, maior será a taxa; metade dessa taxa é usada para queimar STANDARD e a outra metade é distribuída entre os bankers que permanecem ativos. Quando muitas pessoas encerram seus branches simultaneamente, pode ocorrer uma grande liberação de tokens no mercado. O Standard Reserve introduziu esse mecanismo para aumentar a Resolution Fee e queimar parte dos tokens, redistribuindo parte do valor aos participantes restantes. Agora, retornando ao fluxo inicial de ETH líquido, toda essa estrutura se conecta. Quando as pessoas compram solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump e ETH entra no sistema, há potencial para aumentar a velocidade de emissão, e os lucros do protocolo são usados para aumentar os ativos de reserva e a liquidez própria. Essa nova emissão é distribuída aos branches dos bankers. Se um banker desejar uma quota maior de emissão, ele queima STANDARD para aumentar seus branches. Para transferir o STANDARD acumulado para sua carteira real, é necessário encerrar um branch; se houver uma corrida para sair, a Resolution Fee aumenta e parte do STANDARD é novamente queimada. Quando o ETH começa a sair, a velocidade de emissão diminui e grande parte dos lucros do protocolo é usada para comprar e queimar STANDARD no mercado. Entrada de fundos — ajuste da emissão — distribuição dos branches — queima de STANDARD para expansão — emissão real por meio do encerramento do branch — redução da emissão e recompra/queima durante saída de fundos. O que o Standard Reserve chama de banco central on-chain surge da ideia de que essas regras são executadas automaticamente por contratos inteligentes conforme condições pré-definidas, em vez de serem decididas por reuniões humanas.Outro ponto notável ocorre após o uso completo do orçamento de emissão de 900 milhões de STANDARD. Não há um design de Tail Emission para aumentar continuamente a emissão primária após atingir o limite máximo. Após isso, as taxas geradas pela moeda e pelo protocolo já existentes se tornarão a fonte de financiamento das atividades econômicas. Portanto, não é adequado descrever a oferta de solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump apenas como um aumento até 1 bilhão. Um bilhão de unidades é composto por 100 milhões de unidades da oferta Genesis, até 900 milhões de unidades adicionais no orçamento de emissão, além da mineração no momento do cálculo real do Branch, a queima de Expansion License, recompra e queima, e queima de taxa de resolução — todos esses mecanismos operam simultaneamente. Além disso, ainda não é possível observar todos esses mecanismos como dados econômicos completos na mainnet. Atualmente, solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump e o Genesis Charter estão em fase pré-lançamento, com a primeira alocação do Genesis Charter em andamento. O protocolo também iniciou sua primeira rodada de auditoria do sistema composto por 15 contratos. Assim, o que realmente merece atenção no The Standard Reserve agora não é simplesmente o número de 1.000 NFTs gratuitos, mas o papel econômico que esses Charters foram projetados para desempenhar após o lançamento real. Os 1.000 Founding Charters criam o primeiro grupo de Bankers a participar da emissão de novos STANDARD, e cada Banker recebe uma parcela da emissão proporcional ao número de Branches. Para obter uma parcela maior, é necessário eliminar STANDARD; e ao retirar efetivamente a quantidade acumulada, renuncia-se a um Branch futuro. A velocidade de emissão em todo esse processo varia conforme a direção real do movimento do ETH. Não se deve ver o Charter apenas como um NFT. O papel do Charter é inserir a escolha econômica humana entre a emissão e a queima de solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump. #Standard #Charter