. @SkyEcosystem o TVL pode ter estabilizado, mas analisando a demonstração de resultados trimestral, descobri que a Sky já superou todo o lucro de 2025. O Q1 registrou $123,8 milhões em receita bruta e $46 milhões em excedente, quase um ano inteiro de excedente de 2025 em três meses. O Q2 também gerou $107,4 milhões em receita bruta e $33,3 milhões em excedente. A receita bruta do H1 já atingiu $232 milhões, contra $338 milhões de todo o ano passado. O balanço patrimonial parou de crescer. O resultado operacional não. Eles conseguem isso porque ainda operam com spread: ➥ os agentes trouxeram $58 milhões dos $107 milhões no Q2 ➥ a taxa de poupança custou cerca de $54 milhões, e eles pagam apenas sobre sUSDS, não sobre todos os USDS em circulação ➥ os custos operacionais de junho foram de $161 mil, contra $9,9 milhões há um ano, então mais de cada dólar permaneceu na empresa Enquanto o portfólio de agentes render mais do que o custo dos poupadores, @SkyEcosystem não precisa de outro impulso de TVL para continuar lucrando. Se precisarem aumentar a taxa de poupança para manter os depósitos, o spread que financiou cinco trimestres consecutivos de excedente é o que será comprimido. O TVL não necessariamente mede o crescimento de todos os protocolos; a Sky acabou de provar isso, e sua demonstração de resultados comprova isso. h/t: @artemis pelos dados.