O $pump está atualmente comprando de volta mais do que libera, mesmo se você assumir que todos os tokens liberados são vendidos. A matemática de @AustinBarack sobre isso: ~US$484 mil por dia de pressão de venda no pior cenário, contra ~US$700 mil por dia de recompras com receita... o preço precisaria estar cerca de 45% mais alto para que essas duas linhas se cruzassem. E essa é a versão deliberadamente pessimista. Ela assume que todos os tokens liberados entram no mercado e nada é hedgeado com perps curtos, o que ele destaca como longe de ser verdade. E a parte que eu observaria é qual lado dessa equação está realmente fixo. As liberações são denominadas em tokens, então seu valor em dólar aumenta 1:1 com o preço. As recompras são denominadas em dólares e só aumentam se a receita aumentar. Então, esse buffer de 45% não é constante — ele se mantém enquanto as taxas crescem junto com o preço, e se comprime assim que o preço avança à frente da receita. Em https://t.co/LhvfHDdRVy esses dois fatores estão realmente ligados, já que a receita vem da atividade de negociação, então o buffer tende a se ampliar exatamente nas condições que elevam o preço. O lado oposto é que a receita diminui precisamente quando você mais precisa dessa demanda. Portanto, o número a ser monitorado aqui não é o preço, mas se a receita diária mantém essa linha de ~US$700 mil.