Acho que uma nova fase da @pendle_fi começou silenciosamente. O último mercado NGI+ é o sinal. Pendle acabou de trazer a estratégia Next Generation Infrastructure da Partners Group para a blockchain por meio do Asseto. O NGI+ oferece exposição a uma estratégia privada de infraestrutura que abrange mais de 500 ativos subjacentes em data centers, redes elétricas, infraestrutura energética, transporte e outras infraestruturas essenciais. Desde fevereiro de 2024, a estratégia subjacente gerou 48,8% de retorno líquido, com volatilidade relatada abaixo de 2,5%. Seu objetivo de longo prazo está mais próximo de retornos líquidos anualizados de 10-12%. O que me interessa é o que acontece depois que um ativo como esse entra na blockchain. O Asseto já lida com a camada de tokenização. A Pendle então pega esse produto financeiro e separa seu principal de seu retorno futuro, criando mercados PT e YT que podem ser precificados e negociados independentemente. Essa distinção importa. A tokenização faz com que o ativo exista na blockchain. Depois, a Pendle torna seu retorno futuro negociável. E o NGI+ parece cada vez mais parte de um padrão mais amplo, e não apenas um experimento isolado de RWA. Já vimos a Pendle expandir-se de yield nativo de cripto para títulos do tesouro, crédito privado, ações tokenizadas e agora infraestrutura privada. É essa mudança que estou observando. A primeira fase da Pendle foi sobre criar mercados ao redor do yield de cripto. A próxima fase parece cada vez mais como criar mercados ao redor de ativos financeiros que acabam de migrar para a blockchain. Muito mais interessante do que simplesmente “outra listagem de RWA”.