Lendo este post, lembrei-me do post anterior que mencionava o Cash-Secured Put da NVIDIA, no qual alguém estava disposto a pagar um premium de $390 para adquirir o direito de vender ações a $150. Esses dois assuntos estão conectados. Vou explicar os termos de opções de forma simples: • **Put Option** = Direito de vender ações a um preço pré-determinado. Os compradores geralmente as utilizam para especular em quedas ou para se proteger contra riscos. • **Premium** = Custo que o comprador da opção paga e que se torna renda para o vendedor. • **Implied Volatility (IV)** = Volatilidade esperada pelo mercado, refletida no preço das opções. Quanto maior a IV, geralmente maior o premium, mantidos os demais fatores constantes. • **VIX** = Índice calculado com base nos preços das opções Put e Call do S&P 500, para refletir a volatilidade esperada pelo mercado nos próximos 30 dias. Agora, o VIX subindo de 16,6 para 28,18 em um único dia — quase 70% — indica que o mercado está reavaliando rapidamente o preço do risco. E como isso se relaciona com o Cash-Secured Put? Suponha que o Put Option da NVIDIA com strike price de $150 originalmente tinha um premium de $390 por contrato. Se a IV da NVIDIA aumentar, o premium pode subir de $390 para $500, mesmo que o strike price permaneça inalterado — assumindo que todos os outros fatores se mantenham constantes. O vendedor do Cash-Secured Put ganha $110 a mais, mas ainda precisa reservar $15.000 para comprar 100 ações caso a opção seja exercida. Observação: A mudança de $390 para $500 é apenas um exemplo hipotético, não um preço real ocorrido. Além disso, o aumento do VIX não significa necessariamente que o premium da NVIDIA aumentará na mesma proporção. O VIX reflete a volatilidade esperada do S&P 500 como um todo, não a IV da NVIDIA ou de qualquer ação individual. Não use isso incorretamente. Agora, gostaria de convidá-los a refletir mais... Você acha que o aumento do premium de $390 para $500 — que parece atraente — em troca da obrigação de comprar ações caso elas caiam, significa que a outra parte do negócio está nos dando dinheiro gratuitamente? Ou será que, na verdade, ela está pagando para transferir algum risco específico para nós assumirmos? Pensem nisso.