A $META gastou US$ 34,91 bilhões em despesas de capital no último trimestre, mais do que os US$ 32,79 bilhões em caixa gerados por seu negócio. O fluxo de caixa livre foi negativo em US$ 2,12 bilhões. A ação subiu 2,9% após o horário de negociação mesmo assim. Compare com a CoreWeave. Seus títulos de 2031 renderam 15,78% em 15 de outubro, e a ação caiu cerca de 25% em uma semana. Ambas estão comprando os mesmos chips. A diferença é quem paga. O negócio de anúncios da Meta gerou US$ 64,6 bilhões em receita no trimestre, alta de 26%, então o déficit foi um erro de arredondamento em uma máquina em crescimento. A CoreWeave paga a um credor. A Meta também elevou o piso de sua faixa de despesas de capital para 2026 para US$ 135 bilhões, de US$ 130 bilhões. Me importo porque a Meta é cliente da Nebius, em um contrato valendo até cerca de US$ 27 bilhões, com capacidade começando no início de 2027. Um piso maior da Meta ajuda esse contrato. Não responde à pergunta que publiquei sobre a Nebius, que é o cupom de seu próximo aumento. A ação fechou na quarta-feira em US$ 171,57, voltando acima da minha linha de US$ 170, e ainda não adicionei. Não possuo a Meta. Meu entendimento até outubro: gaste o que quiser em IA, desde que não esteja emprestando a 16% para fazê-lo.