@pmengeman explica que os mercados de ações continuam em níveis próximos ou iguais aos máximos históricos, com preocupação aparentemente limitada. A volatilidade permanece fortemente suprimida. O índice MOVE e medidas relacionadas têm sido mantidos em níveis mais baixos por um período prolongado. A história mostra que compressões prolongadas de volatilidade geralmente são resolvidas por uma expansão acentuada, não pelo desaparecimento permanente do risco. Esta é a fase clássica de especulação no estágio final do ciclo. A superfície parece calma. As condições subjacentes não são.