O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos pode ser comparado ao P/L de uma ação. Como? Imagine que se trata de uma empresa sem crescimento que paga um dividendo garantido. Para calcular o P/L, basta inverter o rendimento. Assim, a 5%, tem-se um P/L de 20. Agora, um título do Tesouro dos EUA não apresenta risco de inadimplência, pois o governo dos EUA sempre pode emitir mais dólares. No entanto, a inflação é um risco certo. Existem ações com P/L de 20 que têm pouco ou nenhum crescimento e que podem ser comparadas ao título do Tesouro dos EUA de 10 anos? Sim. A $MCD é uma ação que se encaixa aproximadamente nessa categoria. A $MCD negocia a um P/L de 20 com um rendimento de dividendo de 3%. A $MCD provavelmente poderá aumentar sua receita e seu rendimento de dividendo no futuro. Contudo, no momento, em comparação com o título do Tesouro dos EUA de 10 anos, parece um mau negócio. Esse tipo de análise pode ser feito com muitas das ações consideradas "substitutas de títulos", como $PEP, $YUM, $CPB, $CLX, etc., que os investidores acumularam durante o mercado de ZIRP que se seguiu à Crise Financeira Global de 2008. Mas hoje, os mercados estão dizendo que essas são más oportunidades. Isso porque, embora as empresas "possam" crescer mais, também podem falir. Muitas delas aumentaram os preços agressivamente no período pós-pandemia devido a escassez e alta demanda. Com as cargas de dívida mais elevadas assumidas durante o ZIRP para aumentar dividendos e recompras, estão expostas a taxas de juros mais altas. Não sou comprador dessas ações, pois estão atingindo mínimas de 52 semanas e sendo pressionadas para baixo por venda sistemática.