Os projetos de cripto gastaram aproximadamente US$ 640 milhões para recomprar tokens em 2026 — mas buyback não significa valor sustentável. O buyback de tokens está se tornando uma das maiores tendências de tokenomics no mercado de cripto. Desde o início de 2026, os projetos gastaram cerca de US$ 640 milhões para recomprar seus próprios tokens, um aumento de cerca de 17% em relação ao mesmo período do ano anterior. Hyperliquid e https://t.co/8gnyZr3GA8 sozinhos representam quase 90% desse total. O mecanismo é bastante simples: o protocolo usa receitas para comprar tokens no mercado, criando demanda adicional. Se os tokens forem posteriormente queimados, a oferta também diminui, o que pode gerar pressão de alta e vincular melhor o valor do token às receitas e ao nível de uso do protocolo. Acredita-se que o Hyperliquid utilize até 99% de suas receitas para recomprar e queimar HYPE, enquanto https://t.co/8gnyZr3GA8 destina 50% de suas receitas para recompra e queima de PUMP. Mais de US$ 446 milhões em PUMP já foram removidos da circulação. No entanto, o buyback também tem custo de oportunidade. Cada dólar gasto para recomprar tokens é um dólar que não foi investido no desenvolvimento da equipe, expansão do produto, aquisição de outras empresas ou fortalecimento do balanço patrimonial. Mais importante ainda, buyback não garante que o preço do token aumentará. O PUMP ainda está cerca de 50% abaixo do seu pico histórico de setembro de 2025, apesar das constantes recompras e queimas. O UNI também perdeu cerca da metade da alta alcançada após a Uniswap anunciar a proposta UNIfication. O ponto crucial para os investidores é distinguir entre um programa de buyback financiado por receitas sustentáveis do protocolo e um programa criado apenas para gerar demanda artificial para o token. Buyback pode tornar a tokenomics de um protocolo bom ainda mais atraente, mas não pode transformar um modelo de negócios fraco em um modelo sustentável. A pergunta mais importante talvez seja: se amanhã o programa de buyback for encerrado, ainda haverá razões suficientes para continuar segurando o token?