Tecnicamente, as regulamentações da SEC fornecem isenções apenas para BLOCKCHAINS PÚBLICAS E SEM PERMISSÃO Isso significa Ethereum As isenções NÃO se aplicam a blockchains centralizadas com listas brancas, sequenciadores privados etc. (pense em ARC, Tempo, Solana, BNB, TRON e potencialmente Ethereum L2s) ------ Do comunicado de imprensa da SEC de 17 de setembro de 2026 sobre a Isenção de Inovação, a condição é: “Contratos inteligentes usados por um TSV devem ser auditáveis, públicos e implantados em um livro-razão distribuído PÚBLICO E SEM PERMISSÃO.” O folheto informativo afirma a mesma coisa em uma linha, com a arquitetura explicitada: “A ordem facilita a negociação autorizada de ações NMS tokenizadas usando AMMs e pools de liquidez inovadoras … em BLOCKCHAIN PÚBLICA E SEM PERMISSÃO…” e repete: “Contratos inteligentes usados por um TSV devem ser auditáveis, públicos e implantados em um livro-razão distribuído PÚBLICO E SEM PERMISSÃO.”