Retorno de capital para o Ethereum, com impulso de fluxos de ETF e expansão de novos usos No mercado de criptoativos, o Ethereum está demonstrando desempenho superior ao do Bitcoin. Nas últimas sete semanas, o Ethereum subiu cerca de 11%, tornando-se uma das principais moedas em destaque. Por trás disso está a recuperação dos fluxos de capital para os ETFs físicos de Ethereum nos EUA. Somente nos primeiros dias desta semana, cerca de US$ 96 milhões fluíram para esses fundos, com a maior parte concentrada em produtos de grandes gestoras com taxas mais baixas. Por outro lado, os fluxos de capital para os ETFs de Bitcoin ainda permanecem instáveis, com saídas e entradas alternadas em curto prazo, dificultando a identificação de uma tendência consistente de compra. ([https://t.co/QL061oJyyr](https://t.co/UAGRyHdyDR)) Um ponto especialmente notável é a ampliação da base de receptores de capital. Nos ETFs de Ethereum, os fluxos para os produtos da BlackRock têm sido fortes, e há continuidade na migração de capital de produtos tradicionais de alto custo. Isso não é apenas um movimento de preço, mas pode indicar que os investidores estão migrando para ativos mais eficientes. No mercado de ETFs, mesmo para o mesmo ativo, diferenças nos custos de gestão e na liquidez influenciam significativamente a alocação de capital. Esse movimento é um exemplo clássico disso. ([https://t.co/QL061oJyyr](https://t.co/UAGRyHdyDR)) Outro impulso é o aumento da demanda real pelo Ethereum. Um artigo relatou que a Robinhood Chain, uma rede Layer 2 lançada em 1º de julho, utiliza Ethereum para pagamentos de taxas e já processa mais de US$ 800 milhões em negócios descentralizados por dia. Embora as transações sejam predominantemente centradas em memecoins, quanto maior o uso da rede, mais sustentada se torna a demanda pelo Ethereum como moeda base. O fato de haver entrada simultânea de capital de investimento e expansão do uso real é o que explica o destaque do Ethereum neste momento. ([https://t.co/QL061oJyyr](https://t.co/UAGRyHdyDR)) Por outro lado, o Bitcoin não está fraco. Dados on-chain mostram que, mesmo diante do aumento dos riscos geopolíticos, as saídas das exchanges permanecem estáveis, indicando que a demanda como refúgio seguro ainda existe. Contudo, ao observar apenas os fluxos de ETFs, a direção não está clara, e no curto prazo há repetidas entradas e saídas de capital. Em termos gerais, o mercado também foi apoiado por indicadores de inflação nos EUA que se acalmaram um pouco, mas no momento atual a tendência é clara: o protagonismo do mercado passou temporariamente do Bitcoin para o Ethereum. O foco futuro será se os fluxos contínuos de ETFs se manterão e se a expansão do uso real é genuína. ([https://t.co/QL061oJyyr](https://t.co/UAGRyHdyDR))