A parte mais engraçada da implosão do $CWEB para mim é que todos ficaram chocados com o fato de que o jogo de infraestrutura de IA se endividou até o pescoço justamente quando as narrativas de capex começaram a rachar. Acontece que emprestar bilhões para construir capacidade para um mercado que ainda não decidiu se precisa de toda essa capacidade foi a jogada que ninguém previu. Os “níveis de dificuldade” no CDS são apenas o mercado reavaliando uma aposta que sempre foi binária: ou o boom da IA se mantém na velocidade de escape, ou você fica com fazendas de servidores que ninguém quer. Não há uma terceira opção em que a matemática funcione nos níveis atuais de dívida.