$COIN falhou nas receitas e no EBITDA ajustado. A receita de US$ 1,22 bilhão ficou cerca de 5% abaixo da expectativa. O EBITDA ajustado de US$ 208 milhões ficou 30% abaixo do previsto. O prejuízo relatado de US$ 1,36 por ação não reflete principalmente o negócio. A Coinbase detém criptomoedas em seu próprio balanço e os preços caíram ao longo do trimestre, resultando em reavaliação negativa desses ativos. O prejuízo líquido foi de US$ 359 milhões, enquanto o prejuízo sem a reavaliação foi de US$ 105 milhões. Uma queda de 5% na receita se transformou em uma queda de 30% no lucro, pois a maioria dos custos não varia com a receita. A Coinbase reduziu as despesas ajustadas em 9%, mas isso não foi suficiente. A deficiência ocorreu na divisão de assinaturas e serviços — a parte de maior margem do negócio, prevista para se manter estável quando as negociações caem — e ficou abaixo do intervalo que a Coinbase havia indicado. Alguns acordos com USDC foram finalizados mais tarde no trimestre do que o esperado, e a receita de staking caiu, mesmo com o aumento da quantia em staking. Isso ocorreu porque os preços e as taxas de recompensa estavam mais baixos. A receita de transações até 26 de julho foi de US$ 130 milhões, o que equivale a US$ 5 milhões por dia. No segundo trimestre, a média diária foi de US$ 6,6 milhões. A Coinbase prevê que as assinaturas e serviços permanecerão aproximadamente estáveis no próximo trimestre. Muito disso depende dos preços das criptomoedas. Eles se manterão?