O estresse em uma das áreas mais arriscadas do mercado de crédito está se intensificando: As tranche de equity de obrigações de empréstimos garantidos (CLO) tiveram retorno de -15% no 1º trimestre de 2026, seu pior desempenho trimestral desde a queda da pandemia de 2020. Essas tranche representam a camada de maior risco do mercado de CLO de US$ 1,3 trilhão, com investidores de equity suportando as primeiras perdas quando os empréstimos subjacentes não performam bem. Isso também marca a segunda perda trimestral consecutiva, superando até mesmo a queda de -12% do mercado baixista do Q2 de 2022. A venda foi impulsionada pela queda nos preços dos empréstimos de software combinada com menos novos empréstimos corporativos sendo emitidos. Isso deixa os gestores de CLO — as empresas responsáveis por selecionar os empréstimos dentro das carteiras de CLO — com menos oportunidades de investir em ativos atrativos, exercendo pressão adicional sobre os retornos. O estresse no mercado de crédito está aumentando sob a superfície.