Visita da China aos EUA: Três linhas para observar Esta visita da China aos EUA já está sendo precificada pelo mercado em três aspectos: a delegação empresarial, acordos concretos e se haverá um alívio marginal nas restrições tecnológicas. Atualmente, a Reuters identificou explicitamente como candidatos de alta probabilidade as seguintes empresas: BYD, CATL, Xiaomi, Gotion, Hisense, Wanxiang Group, Bank of China e COFCO. No entanto, é importante notar que a delegação empresarial ainda não foi finalizada; essas empresas são mencionadas pela mídia como em consideração, não como lista oficial definitiva. Além disso, a Innolight também foi destacada separadamente pela mídia. Se for confirmada como parte da delegação, prestarei atenção especial, pois está ligada à cadeia de valor de data centers de IA e comunicação óptica. Se posteriormente surgirem empresas como Alibaba, Baidu ou Tencent — grandes empresas de internet e IA —, o raciocínio de mercado se expandirá para avaliar se há espaço para negociação sobre restrições à exportação de IA, nuvem e chips. Essa parte ainda é minha previsão; nos próximos dias, aguardarei a confirmação da lista. Das empresas já reveladas, há uma clara correspondência com cadeias produtivas na bolsa americana: Innolight (comunicação óptica para IA): COHR / LITE / AAOI / MRVL; além disso, os materiais upstream InP podem ser observados por meio da AXTI. CATL / BYD / Gotion (baterias, EVs e armazenamento): F / GM / ALB / TSLA. A Ford já possui uma parceria de licenciamento tecnológico com a CATL, portanto a ligação com F é mais direta. Xiaomi / Hisense (eletrônicos de consumo e terminais inteligentes): QCOM / ARM — foco na demanda chinesa por eletrônicos de consumo e na exposição dos fornecedores americanos de chips ao mercado chinês. Wanxiang Group (peças automotivas e cadeia de suprimentos de energia renovável): F / GM e toda a cadeia automotiva americana. COFCO (comércio agrícola): ADM / BG. Se for concretizada a compra de produtos agrícolas americanos como soja e milho, a COFCO pode ser um dos principais agentes de execução a ser observados. A Reuters também confirmou que a compra agrícola é um tema importante desta rodada de negociações. Se a delegação incluir posteriormente empresas de IA como Alibaba ou Baidu, o foco se expandirá ainda mais para NVDA / AMD / AVGO / MRVL, pois o mercado passará a precificar a possibilidade de um alívio marginal nas restrições à exportação de chips de IA. Atualmente, Pequim está efetivamente pressionando os EUA para adiarem parte das restrições tecnológicas, enquanto os EUA desejam que a China aumente suas exportações de terras raras e minérios críticos. Os acordos específicos de compra podem ser o catalisador mais direto. Já vale observar: aviões (BA), agricultura (ADM / BG), energia (LNG / XOM / CVX) e o possível alívio nas restrições a terras raras (impactando indústrias downstream como automotiva, semicondutores e aeroespacial). Outra linha importante é Apple / CXMT. Se as negociações levarem os EUA a permitirem que a Apple compre DRAM da CXMT (ChangXin Memory Technologies) no mercado chinês, isso seria um benefício potencial para a AAPL em termos de diversificação da cadeia de suprimentos e redução de custos, mas exerceria certa pressão competitiva sobre a MU. Se futuramente envolver também o NAND da YMTC, o impacto sobre a SNDK será mais direto. Atualmente, isso ainda é um possível acordo, não um resultado confirmado das negociações. Boeing: segundo a Reuters, as partes já discutiram anteriormente a compra de 200 aviões, e o acordo potencial pode expandir-se para 500 unidades do 737 MAX e dezenas de aviões wide-body. Se um grande pedido for efetivamente anunciado em 24 de setembro, BA será uma correspondência direta do acordo. Nestes dias, fiquemos atentos: quem finalmente entrará na delegação empresarial, quais condições foram trocadas e se haverá grandes compras concretas e ajustes nas restrições tecnológicas.