Bitcoin cai bruscamente, com saída de ETFs e cadeia de liquidações pressionando o mercado No mercado de ativos criptográficos, o Bitcoin sofreu uma queda brusca, caindo temporariamente abaixo de US$ 74.000. Durante as negociações de fim de semana, o Bitcoin atingiu US$ 73.700, retornando posteriormente para cerca de US$ 75.000, mas a recuperação foi limitada. O Ethereum também caiu temporariamente abaixo de US$ 2.100, com vendas se espalhando por todos os principais ativos. Por trás disso, convergem a saída de fundos dos ETFs físicos nos EUA, liquidações forçadas em negociações alavancadas e preocupações com ações de tecnologia dos EUA. Particularmente, o mercado foi resfriado pelo volume de liquidações no mercado de derivativos. Diversos dados de mercado indicam que mais de US$ 1 bilhão em posições criptográficas foram liquidadas em 24 horas, sendo a maioria delas posições long, que antecipavam alta nos preços. Quando as liquidações long se concentram, as exchanges fecham automaticamente posições com garantia insuficiente, criando um ciclo de vendas. Neste caso, não apenas o Bitcoin, mas também o Ethereum apresentaram altos volumes de liquidação, com posições individuais de grandes players chegando a dezenas de milhões de dólares. As tendências de fluxo nos ETFs físicos também estão contribuindo para a pressão negativa. Os ETFs físicos de Bitcoin listados nos EUA registraram um fluxo líquido negativo de cerca de US$ 1,28 bilhão na semana mais recente — o maior saída semanal desde junho. Isso fez com que o fluxo acumulado desde o início do ano entrasse em terreno negativo. A saída da IBIT da BlackRock foi particularmente destacada, com mais de US$ 400 milhões saindo apenas na sexta-feira, enquanto houve algum influxo para a FBTC da Fidelity. Ou seja, não parece que os investidores institucionais estejam se retirando coletivamente dos ativos criptográficos, mas sim reajustando suas alocações entre diferentes ativos e produtos. Os ETFs físicos de Ethereum também continuam fracos. O fluxo líquido negativo da semana mais recente superou US$ 360 milhões, com saídas contínuas ao longo de várias semanas. Em comparação com o Bitcoin, o Ethereum tende a exibir maior volatilidade em quedas de preço, e neste caso sua participação nas liquidações foi relativamente mais pronunciada. Fatores únicos como rendimento de staking e adoção de finanças descentralizadas estão sendo superados, no momento, pela tendência geral de redução de exposição a ativos de risco. Esta queda não é exclusiva dos ativos criptográficos. A percepção de sobrevalorização das grandes ações de tecnologia dos EUA, dúvidas sobre a rentabilidade dos investimentos em inteligência artificial, riscos geopolíticos e a cautela antes da divulgação dos indicadores de inflação norte-americanos estão reduzindo a tolerância ao risco dos investidores. Embora o Bitcoin seja às vezes chamado de “ouro digital”, em curto prazo ele frequentemente se move na mesma direção que os mercados acionários — especialmente as ações de tecnologia. Quando fatores negativos se acumulam durante um fim de semana com menor liquidez, a estrutura do mercado criptográfico demonstra novamente sua tendência a reagir primeiro. O foco futuro será determinar se as saídas dos ETFs são apenas uma correção temporária ou o início de uma retração contínua da demanda. Se o Bitcoin conseguir manter-se acima da faixa de US$ 73.000 ou recuperar e consolidar-se acima de US$ 77.000 será crucial não apenas para a reorganização das posições dos traders de curto prazo, mas também para confirmar o retorno das compras físicas. O mercado atual está entrando em uma fase em que o que importa mais do que o preço em si é identificar quem está comprando e quem está retirando capital.