O bitcoin voltou a cerca de US$ 76.000, enquanto os metais se estabilizaram um pouco ao mesmo tempo. Continuo voltando a essa divisão. O ouro ainda é mais um indicador da China, e os últimos aportes chineses aplainaram o curto prazo, mesmo que o caminho mais longo seja diferente. O bitcoin ainda está sendo negociado mais como o lado ocidental, onde o impulso continua desaparecendo. O número de liquidez principal aumentou levemente esta semana para US$ 196,2 trilhões, ainda cerca de US$ 400 bilhões abaixo do pico recente. A Base Monetária Sombra se enfraqueceu novamente e voltou a US$ 107,7 trilhões, com a taxa anualizada de três meses agora cerca de 9% mais baixa. A pausa que observamos na semana passada não se manteve. O multiplicador de garantia ainda está próximo de um recorde em 1,82, portanto, o estoque pode permanecer elevado mesmo enquanto a criação real subjacente está caindo novamente. A volatilidade dos títulos se estabilizou na faixa de 95-100, ainda bem acima da faixa tranquila em que permaneceu durante a metade do ano. A mensagem desta semana é essa lacuna. O número principal pode subir levemente sem que a base se recupere. Continuo cauteloso no curto prazo em relação ao bitcoin e mais construtivo em relação ao ouro e à prata. Eu continuaria usando os recuos como forma de acumular. Tratar isso como um novo ciclo ainda não faz sentido para mim. https://t.co/g5m69HxFyR