Acho que todos nós estamos olhando para os gráficos errados do Bitcoin agora.. Sério, todo mundo está observando o preço do BTC, os fluxos de ETFs, esperando o próximo crash ou alguma grande notícia que possa desencadear uma rally. Mas eu continuo voltando a algumas coisas que acho que não estamos prestando atenção suficiente. Por um lado, onde foi que todo mundo foi? O interesse no Bitcoin no Google parece incrivelmente fraco. As pessoas estão entediadas, o varejo não está nem perto da empolgação de antes. Mas isso não é interessante por si só? Já vimos isso antes.. os mercados nem sempre tocam fundo com algum crash dramático. Às vezes, as pessoas simplesmente perdem o interesse e seguem em frente. Não estou dizendo que atingimos o fundo, mas me pergunto quem está realmente comprando quando ninguém parece mais interessado. Depois, há algo mais que tem me preocupado.. IA. Os mineiros de Bitcoin estão cada vez mais olhando para data centers de IA, pois seus contratos de energia e infraestrutura se tornaram subitamente valiosos para algo diferente de minerar Bitcoin. Agora pense no que isso significa. Alguns mineiros podem acabar ganhando mais dinheiro apoiando IA do que minerando BTC. O que acontece com a economia da mineração então? O que acontece com os mineiros que não conseguem competir? E isso pode mudar quanto Bitcoin os mineiros precisam vender? Acho que não estamos falando o suficiente sobre isso. Depois temos 30 de outubro.. a expiração das opções do Bitcoin! Dependendo de como os dealers estão posicionados, seus hedge podem estar influenciando alguns dos movimentos de preço que estamos vendo. Comprando nas baixas, vendendo nas altas, potencialmente mantendo o Bitcoin dentro de uma faixa. Mas o que acontece quando essas opções expirarem? Essa pressão desaparece? A volatilidade aumenta? Ou estamos esperando outro grande evento que acaba sendo nada? E mais uma coisa.. Todo mundo continua comparando o Bitcoin com ações de tecnologia. Se as ações caírem, o Bitcoin cai. Essa é a suposição. Mas o que me interessa é o que está acontecendo dentro do próprio cripto. A dominância do Bitcoin tem sido relativamente forte enquanto muitas altcoins continuam lutando. Isso significa que o Bitcoin está se tornando um refúgio seguro? Não necessariamente. Mas talvez os investidores estejam se tornando muito mais seletivos sobre onde estão dispostos a colocar seu dinheiro. Não estou dizendo que o Bitcoin está prestes a explodir ou que o fundo já foi atingido. Eu realmente não sei. Só acho estranho que estejamos gastando tanto tempo olhando para velas de 15 minutos, quando as mudanças maiores podem estar acontecendo nos mercados de energia, infraestrutura de IA, posicionamento de opções e onde o capital está realmente se movendo. Talvez a verdadeira pergunta não seja para onde o Bitcoin irá em seguida.. Talvez seja se estamos mesmo olhando para as coisas certas para entender o que vem a seguir?